原標題：被上交所質(zhì)疑是否具備科創(chuàng)屬性 這家公司想上科創(chuàng)板難了？

　　又一家家族公司向A股市場發(fā)起沖擊。

　　近期,唐山百川智能機器股份有限公司(下稱“百川智能”)提交了招股說明書,擬科創(chuàng)板上市,公開發(fā)行不超過3340萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

　　IPO日報發(fā)現(xiàn),百川智能的股權(quán)主要被實控人父女倆持有。公司不僅業(yè)績依賴前五大客戶,且還被上交所質(zhì)疑是否具備科創(chuàng)屬性。

　　據(jù)了解,百川智能成立于1998年,由清源環(huán)保、劉建英出資設立。

　　截至招股說明書簽署日,百川智信持有百川智能72.09%的股權(quán),劉靖妍持有19.9%的股權(quán),百川智匯持有8.01%的股權(quán)。

　　需要指出的是,百川智信為劉建英100%持有,劉建英和劉靖妍為父女關系。

　　換言之,劉建英和劉靖妍通過直接及間接合計持有百川智能91.99%的股權(quán),為百川智能的實控人。

　　對此,百川智能表示,公司的經(jīng)營可能會因為股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中、實際控制人的控制而受到影響,存在股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中及實際控制人控制風險。

　　另外,百川智匯為百川智能的員工持股平臺。

　　也就是說,百川智能不存在任何的外部股東。依靠自身著的能力,百川智能欲成為一家上市公司。

　　此外,若百川智能上市成功,A股將迎來一位身價過億的“90后”。

　　招股說明書顯示,百川智能此次欲募集14.49億元,公開發(fā)行不超過25%的股份。以此計算,若百川智能成功募集資金,其估值將可能達到近58億元。

　　據(jù)悉,劉靖妍出生于1991年,目前未在百川智能擔任任何職務。百川智能上市成功后,劉靖妍所持有百川智能的股權(quán)比例將被稀釋到14.92%,所持股權(quán)的價值將可能達到8.65億元。

　　據(jù)了解,百川智能主要從事軌道交通機車車輛檢修檢測設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,致力于為軌道交通行車安全提供可靠保障,是行業(yè)內(nèi)主要的軌道交通機車車輛檢修檢測設備提供商。

　　2017年-2019年和2020年1-3月(下稱“報告期”),百川智能分別實現(xiàn)營業(yè)收入60126.58萬元、72232.19萬元、82293.87萬元、7441.22萬元,扣非后歸母凈利潤分別為11370.09萬元、13966.66萬元、20025.73萬元、1950.9萬元。

　　在上述時間段內(nèi),百川智能無論是營收還是凈利均,呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。

　　需要指出的是,百川智能能實現(xiàn)上述的業(yè)績,主要是依賴公司的前五大客戶。

　　招股說明書顯示,報告期內(nèi),百川智能向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為45795.57萬元、49390.74萬元、39058.18萬元、6913.42萬元,分別占當期營業(yè)收入的76.17%、68.38%、47.46%、92.91%。

　　對此,百川智能表示,如果未來行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化,或者主要客戶的經(jīng)營情況發(fā)生不利變化,導致客戶對公司產(chǎn)品的需求減少,將會對公司經(jīng)營成果造成不利影響。

　　除了客戶集中之外,百川智能還較為依賴稅收優(yōu)惠。

　　招股說明書顯示,報告期內(nèi),百川智能合計獲得的稅收優(yōu)惠金額分別為2178.05萬元、2019.94萬元、3837.58萬元、474.71萬元,分別占當期利潤總額的15.56%、24.32%、14.8%、20.97%,百川智能每年至少有1成的利潤是來自稅收優(yōu)惠。

　　對此,百川智能表示,如果國家稅收優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化,將對公司經(jīng)營成果造成不利影響。

　　雖然百川智能主要從事軌道交通,但卻是一家輕資產(chǎn)運營的公司。

　　招股說明書顯示,截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年3月末,百川智能的流動資產(chǎn)分別為112784.62萬元、106479.33萬元、125563.98萬元、125922.73萬元,分別占當期資產(chǎn)總額的77.84%、74.37%、75.98%、76.2%,百川智能至少有7成的資產(chǎn)是流動資產(chǎn)。

　　同時,在上述時間段內(nèi),百川智能的應收賬款余額分別為57113.78萬元、53033.6萬元、64317.94萬元、53999.11萬元,分別占當期資產(chǎn)總額的39.42%、37.04%、38.92%、32.68%；存貨余額分別為31077.84萬元、32819.45萬元、40884.54萬元、42047.23萬元,分別占當期資產(chǎn)總額的21.45%、22.92%、24.74%、25.45%。

　　也就是說,應收賬款和存貨是公司資產(chǎn)的重要組成部分。

　　需要指出的是,IPO日報發(fā)現(xiàn),百川智能在應收賬款和存貨的變現(xiàn)能力上卻弱于同行業(yè)可比公司平均值。

　　招股說明書顯示,報告期內(nèi),百川智能的應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為0.85、1.02、1.13、0.1,同行業(yè)可比公司平均值分別為1.47、1.25、1.42；存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.32、1.35、1.29、0.09,同行業(yè)可比公司平均值分別為1.54、1.5、1.85、0.11。(注：2020年1-3月百川智能同行業(yè)可比公司應收賬款周轉(zhuǎn)率的平均值未公布)

　　在上述時間段內(nèi),百川智能的應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率始終低于同行業(yè)可比公司平均值。

　　IPO日報還發(fā)現(xiàn),或因科創(chuàng)屬性不足,百川智能此次想要科創(chuàng)板上市有些“勉強”。

　　此前,證監(jiān)會發(fā)布了科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價指標體系,具體的常規(guī)指標分別是,最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入比例≥5%、最近三年累計研發(fā)投入金額≥6000萬元、或是形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利(含國防專利)≥5項等。

　　招股說明書顯示,報告期內(nèi),百川智能的研發(fā)費用分別為4315.66萬元、3809.82萬元、2951.97萬元、477.05萬元,分別占當期營業(yè)收入的7.18%、5.27%、3.59%、6.41%。

　　可以看出,在上述時間段內(nèi),百川智能在研發(fā)費用上的投入呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢,到了2019年其研發(fā)費用率還不足4%。

　　同時,百川智能最近三年研發(fā)投入累計為11077.44萬元,占營業(yè)收入比重為5.16%,也僅剛剛超過了5%。

　　再看發(fā)明專利。

　　據(jù)了解,截至招股說明書簽署日,百川智能共有7項發(fā)明專利,其中3項的申請日為2013年,其余4項的申請日為2019年。依靠著2019年新增的4項發(fā)明專利,百川智能的發(fā)明專利才超過了5項。

　　需要指出的是,在問詢中,上交所要求百川智能結(jié)合前述回復及百川智能研發(fā)投入、研發(fā)體系等,說明百川智能是否具備自主創(chuàng)新能力,是否具備科創(chuàng)屬性。