原標題：水滴互助三年虧了近12億元 或因赴美上市清障關停

　　4月17日,水滴公司向SEC(美國證券交易委員會)遞交招股書,計劃在紐交所上市,股票代碼“WDH”,承銷商包括高盛、大摩、美銀美林以及農(nóng)銀、招商證券、中信等中資券商,水滴公司或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)第一家登陸紐交所的保險科技公司。此次上市暫定籌資額為1億美元,據(jù)報道水滴公司最新估值達百億美金。

　　水滴互助曾是國內(nèi)僅次于螞蟻金服“相互寶”的第二大網(wǎng)絡互助平臺。3月26日,水滴公司宣布在3月31日前終止水滴互助業(yè)務。與此同時,和水滴互助具有相同命運的還有輕松互助、美團互助、百度燈火互助等多家網(wǎng)絡互助公司。一時間,網(wǎng)絡互助公司的發(fā)展前景成為市場關注焦點。網(wǎng)絡互助巨頭紛紛離場,關?；ブ鷺I(yè)務的水滴公司卻宣布赴美上市。

　　水滴公司已連續(xù)三年虧損。

　　據(jù)招股書,水滴公司營收從2018年的2.381億元增長到2019年的15.11億元,增長534.6%,2020年營收進一步增至30.279億元,增長100.4%。不過,上述三年該公司的凈虧損額分別為2.092億、3.215億元和6.639億元,累計虧損近12億元。

　　數(shù)據(jù)顯示,關停水滴互助業(yè)務前,水滴公司三大業(yè)務分別為水滴籌、水滴互助和水滴保。其中,水滴保為水滴公司的主要收入來源,約占總營收入89.1%。水滴互助和水滴籌對水滴公司的營收影響并不算大。水滴互助的國內(nèi)用戶體量為行業(yè)第二,但2020年度公司從運營互助計劃中收取會員費和管理費為1.098億元,僅占營收比重的3.6%。

　　據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計,水滴在中國所有醫(yī)療眾籌平臺中,2020年的融資額排名第一。截至2020年12月31日,超過3.4億人通過水滴眾籌向170多萬患者捐贈了370億元,但該醫(yī)療眾籌平臺并未產(chǎn)生任何收入。盡管收入占比不高,但水滴籌和互助平臺一度是水滴保的重要導流渠道。在后期,第三方渠道和消費者復購的流量逐年提高,漸漸成為水滴保的主要獲客渠道。據(jù)招股書,2018年、2019年和2020年,來自水滴籌和水滴互助渠道轉(zhuǎn)化的金額占首單保費(FYP)總量的比例分別為85.1%、35.4%和16.6%。其中,通過水滴互助渠道轉(zhuǎn)化的金額分別占FYP的38.6%、12.4%和3.6%。同期,通過第三方渠道合作的導流占比則為1.9%、34.8%和44.9%；消費者自然流量和復購渠道導流為13.0%、29.8%和38.5%。

　　事實上,水滴籌和水滴互助的海量用戶數(shù)據(jù)是水滴保保險產(chǎn)品設計的基石。水滴公司招股書中提到,“2019年和2020年平臺FYP前五大保險產(chǎn)品都是利用大數(shù)據(jù)技術,根據(jù)用戶畫像定制的保險產(chǎn)品?！?/p>

　　關?；ブ鷺I(yè)務或為上市排除障礙

　　觀察人士指出,網(wǎng)絡互助巨頭紛紛關停,非正規(guī)軍身份日益成為風險點。對終止水滴互助業(yè)務,招股書解釋稱,在本次業(yè)務調(diào)整中,公司自愿承擔互助參與者在2021年3月31日之前診斷出的疾病引起的醫(yī)療費用。此外,公司還為每位參與者提供為期一年的與水滴互助保險范圍類似的補充健康保險。

　　有業(yè)內(nèi)人士向記者分析,關?；ブ鷺I(yè)務或是水滴公司為赴美上市排除障礙的戰(zhàn)略。在停止水滴互助業(yè)務風險提示中,招股書作了進一步解釋：“我們的互助參與者或一般公眾可能認為我們的行動對互助參與者的實際或預期利益有不利影響,這反過來又可能損害我們的聲譽。在最壞的情況下,參與者可能會選擇對我們提出投訴和訴訟。雖然根據(jù)合同,我們隨時可以自行終止互助計劃,但訴訟可能既費時又昂貴,并分散了管理層的注意力?！?/p>

　　天風證券分析師夏昌盛認為,由于前端審核寬松,網(wǎng)絡互助平臺吸引了大量的非健康體,隨著分攤金額的快速上漲,健康用戶很可能會退出互助平臺,最終形成“逆選擇”的循環(huán)。

　　網(wǎng)絡互助的監(jiān)管力度持續(xù)加大。4月16日,銀保監(jiān)會副主席肖遠企表示,“是慈善就歸于慈善,如果打著互助旗號從事金融業(yè)、保險業(yè),就偏離了互助的本質(zhì),需要糾正。所有的金融活動都必須要‘有證駕駛’?！?/p>