原標(biāo)題：【齊魯銀行(601665)、股吧】推遲打新日期,什么情況？137萬(wàn)市值可頂格打,又一高中簽率新股來(lái)了

　　首家在新三板上市轉(zhuǎn)板A股的齊魯銀行,剛剛宣布將推遲網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)至2021年6月7日。

　　5月14日,齊魯銀行披露首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)初步詢價(jià)結(jié)果及推遲發(fā)行公告,擬發(fā)行股票4.58億股,發(fā)行價(jià)格確定為5.36元/股。該發(fā)行價(jià)格相當(dāng)于按市凈率(PB)的一倍定價(jià),與齊魯銀行2020年底每股凈資產(chǎn)相同,發(fā)行市盈率(PE)為10.28倍。

　　由于發(fā)行市盈率高于可比同業(yè)均值,觸發(fā)相關(guān)監(jiān)管要求,故齊魯銀行同時(shí)宣布將推遲網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)至6月7日。券商中國(guó)記者了解到,推遲發(fā)行的情況在銀行業(yè)十分常見(jiàn),去年登陸A股市場(chǎng)的【廈門(mén)銀行(601187)、股吧】、重慶銀行,以及更早之前的郵儲(chǔ)銀行、浙商銀行等均曾有過(guò)相同經(jīng)歷。

　　值得注意的是,頂格申購(gòu)齊魯銀行需137萬(wàn)滬市市值,按照過(guò)往打新數(shù)據(jù)來(lái)看,銀行股或頂格申購(gòu)所需市值較大的新股,中簽率一般都比較高,齊魯銀行極有可能成為年內(nèi)中簽率較高的新股之一。

　　多位受訪人士表示,當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)上銀行的市盈率表現(xiàn)普遍偏低,如果銀行按照1倍市凈率定價(jià),發(fā)行市盈率就很容易高于同業(yè)均值,觸發(fā)延期三周發(fā)行的監(jiān)管要求。

　　根據(jù)公告,齊魯銀行IPO發(fā)行價(jià)格確定為5.36元/股,擬發(fā)行股票4.58億股。若此次發(fā)行成功,預(yù)計(jì)齊魯銀行募集資金總額約為24.55億元,扣除發(fā)行費(fèi)用3884.91萬(wàn)元后,預(yù)計(jì)募集資金凈額為24.16億元,將全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

　　同時(shí),齊魯銀行還宣布將發(fā)行遞延三周,即原定于5月14日舉行的網(wǎng)上路演推遲至6月4日,原定于5月17日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)將推遲至6月7日。這是由于該行確定的發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的2020年扣非前后孰低攤薄后市盈率為10.28倍,高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月行業(yè)平均靜態(tài)市盈率,也高于可比公司平均靜態(tài)市盈率。

　　根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》(證監(jiān)會(huì)公告〔2014〕4 號(hào))的要求,如擬定的發(fā)行價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限)對(duì)應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率,發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上申購(gòu)前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告,每周至少發(fā)布一次。

　　“這種情況在銀行業(yè)十分常見(jiàn),按照監(jiān)管要求,銀行發(fā)行價(jià)通常不得低于1PB。”多位受訪人士表示,當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)上銀行的市盈率表現(xiàn)普遍偏低,如果銀行按照1倍市凈率定價(jià),發(fā)行市盈率就很容易高于同業(yè)均值,觸發(fā)延期三周發(fā)行的監(jiān)管要求。

　　“股票發(fā)行價(jià)格是和券商商議的結(jié)果,一般是參考其所在環(huán)境的市盈率、公司本身的盈利水平以及相關(guān)企業(yè)的價(jià)格定出?！币晃宦蓭焺t向券商中國(guó)記者表示,齊魯銀行發(fā)行價(jià)按1倍市凈率定價(jià),說(shuō)明券商詢價(jià)后認(rèn)為,市場(chǎng)認(rèn)可該銀行估值能達(dá)到1PB。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,截至5月14日收盤(pán),銀行板塊的市凈率為0.74倍,市盈率為6.6倍；38家A股上市銀行中,僅有6家銀行市盈率超過(guò)10倍,有30家銀行處于破凈狀態(tài),占比接近八成。

　　5月14日,齊魯銀行還公布了最新的招股說(shuō)明書(shū),其中披露了該行一季度的經(jīng)營(yíng)情況。招股說(shuō)明書(shū)顯示,今年前三個(gè)月,齊魯銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.32億元,同比增長(zhǎng)14.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.53億元,同比增長(zhǎng)8.21%。

　　與A股上市銀行相比,齊魯銀行一季度營(yíng)業(yè)收入增速僅次于寧波銀行、成都銀行、江蘇銀行3家,位列第4,歸母凈利潤(rùn)增速位列第15。

　　【中泰證券(600918)、股吧】戴志峰團(tuán)隊(duì)指出,該行凈息差自2020年以來(lái)呈現(xiàn)反彈,盈利能力改善,主要原因在于資產(chǎn)端收益率修復(fù)、迭加負(fù)債端成本下行。在可比城商行中,齊魯銀行2020年日均息差2.15%,和東部沿海城商行比僅次于寧波銀行。從息差穩(wěn)定性看,2017年以來(lái)該行近年來(lái)息差波動(dòng)小幅下行,穩(wěn)定性略弱于可比城商行。

　　截至2020年末,齊魯銀行總資產(chǎn)3602.32億元。資產(chǎn)負(fù)債方面,截至3月末,該行吸收存款總額為2689.46億元,同比增長(zhǎng)8.00%；發(fā)放貸款及墊款為1835.86億元,同比增長(zhǎng)9.61%；資產(chǎn)質(zhì)量趨于改善,不良貸款率為1.40%,較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率為216.66%,較上年末上升2.06個(gè)百分點(diǎn)。

　　2015年6月,齊魯銀行股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(“新三板”)掛牌交易,成為首家掛牌新三板的城商行。2018年11月,齊魯銀行向山東證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案材料,同時(shí)在新三板暫停股票轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),正式開(kāi)啟“回A”之路。兩年后,齊魯銀行于2020年12月首發(fā)過(guò)會(huì),并于今年4月30日獲發(fā)IPO批文。

　　截至2020年末,齊魯銀行經(jīng)營(yíng)區(qū)域覆蓋濟(jì)南、青島等山東主要城市和天津地區(qū),共160家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn),擁有16家村鎮(zhèn)銀行,戰(zhàn)略投資濟(jì)寧銀行,參股德州銀行,是山東城商行聯(lián)盟的并列第一大股東。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看,截至2020年年末,持有齊魯銀行5%以上股份的股東共5家,分別為澳洲聯(lián)邦銀行、濟(jì)南市國(guó)資、兗州煤業(yè)、濟(jì)南城建和重慶華宇。其中,澳洲聯(lián)邦銀行持有該行17.88%的股份,為第一大股東。

　　戴志峰團(tuán)隊(duì)在對(duì)齊魯銀行進(jìn)行的新股分析報(bào)告中寫(xiě)道,齊魯銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)分散,外資銀行、市國(guó)資、國(guó)企持股相對(duì)均衡,前十大股東共計(jì)持股68.19%,其中兗州煤業(yè)、濟(jì)南城建投資、濟(jì)鋼集團(tuán)、濟(jì)南西城投資同為山東省或者是濟(jì)南市國(guó)資委下屬企業(yè),形成了由外資、國(guó)有、民營(yíng)及自然人股東構(gòu)成的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu),地方資源優(yōu)勢(shì)明顯,同時(shí)具備外資銀行先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)。