8月13日，證監(jiān)會發(fā)布消息表示，按法定程序核準(zhǔn)了北京菜市口百貨股份有限公司的首發(fā)上市申請。根據(jù)公開資料顯示，菜百股份主營業(yè)務(wù)為黃金珠寶商品的原料采購、款式設(shè)計(jì)、連鎖銷售和品牌運(yùn)營。

　　菜百股份擬募集資金12.5億元用于四個(gè)募投項(xiàng)目，分別是營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化平臺升級建設(shè)項(xiàng)目、智慧物流建設(shè)項(xiàng)目、定制及設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目。其中76%的資金將用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，金額達(dá)9.5億元。

　　收入集中在華北 巨額募資仍走不出地域之困

　　菜百股份源于1956年設(shè)立的北京市宣武區(qū)菜市口百貨商場，為北京市宣武區(qū)區(qū)屬百貨公司，從事百貨商品經(jīng)營。1985年，國家出臺放開內(nèi)銷黃金飾品零售的政策，菜市口百貨商場開始進(jìn)軍黃金珠寶行業(yè)。1994年，公司成立菜百有限，并實(shí)施員工持股。2000年，菜百有限變更設(shè)立為股份公司，引入多元社會資本，同年菜百股份北京總店及總部遷入位于北京市原宣武區(qū)廣安門內(nèi)大街的新址。2001年，菜百股份注冊“菜百”首飾商標(biāo)。2010年菜百股份成為黃金珠寶專業(yè)經(jīng)營公司。

　　菜百股份76%的募集資金將用于建設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)，而其營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目即在華北地區(qū)和國內(nèi)重點(diǎn)城市開設(shè)19家黃金珠寶首飾直營門店，其中在北京開設(shè)1家博物館式體驗(yàn)店，在國內(nèi)重點(diǎn)城市開設(shè)8家旗艦店和10家標(biāo)準(zhǔn)門店。但這些門店的選址仍集中在華北地區(qū)，僅有三家位于其他地區(qū)。這說明菜百股份巨額募資并未積極開拓其他省市的消費(fèi)市場，仍未走出地域之困。

　　12下一頁末頁共2頁

　　與同行競爭對手相比，菜百股份營業(yè)收入比不上周大福、老鳳祥和周生生。周大福、周生生為港資品牌，產(chǎn)品主要定位在設(shè)計(jì)時(shí)尚，渠道覆蓋主要集中在一、二線城市，近年來開始布局三、四線城市。老鳳祥為國內(nèi)品牌，渠道覆蓋一線至四線城市，多采用加盟/經(jīng)銷模式。

　　直營渠道收入占九成 毛利率卻低的離奇

　　直營模式下菜百股份前五大客戶主要為聯(lián)營開店合作的商廈，以及電商子公司合作的第三方電商平臺。2017-2019年度及2020年上半年，菜百股份向前五大客戶銷售金額合計(jì)占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例在6%-9%左右，銷售集中度較低。

　　值得注意的是，直營模式下菜百股份毛利率卻低的出奇。以2020年上半年數(shù)據(jù)計(jì)，同行中周大生、【潮宏基(002345)、股吧】也以直營模式為主，其毛利率分別實(shí)現(xiàn)45.73%、36.22%。而菜百股份毛利率僅為13.78%，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司毛利率的平均數(shù)23.39%和中位數(shù)14.63%。

　　菜百股份的直營店渠道分為公司自行開店及與合作方聯(lián)營合作開店等方式。自行開店系其自行租賃或使用自有房產(chǎn)開設(shè)直營店面銷售商品。合作方聯(lián)營開店系公司與購物中心或百貨商場等合作方達(dá)成聯(lián)營合作，采取“店中店”形式進(jìn)行銷售。

　　溫馨提示：a股成交額連續(xù)19個(gè)交易日破萬億，氫能源概念逆勢崛起！最新行情動態(tài)隨時(shí)看，請關(guān)注APP。