來(lái)源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào) 作者：章銀海

　　近日，老牌濾波器廠商無(wú)錫市好達(dá)電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“好達(dá)電子”)向上交所報(bào)送了首輪審核問(wèn)詢回復(fù)材料，就監(jiān)管與市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題予以回復(fù)。

　　《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，除了大客戶入股、銷售定價(jià)以及關(guān)聯(lián)交易等重點(diǎn)內(nèi)容外，今年以來(lái)好達(dá)電子不僅面臨著退換貨率和不良率提升明顯問(wèn)題，而且9月新增村田專利糾紛訴訟案，公司上市之路再添變數(shù)。

　　大客戶入股再成焦點(diǎn)

　　在上交所首輪問(wèn)詢函中，客戶入股對(duì)好達(dá)電子的業(yè)績(jī)影響、銷售定價(jià)以及關(guān)聯(lián)交易等系列問(wèn)題首當(dāng)其沖。好達(dá)電子在材料中詳細(xì)披露了與小米、華勤技術(shù)等客戶的送樣驗(yàn)證時(shí)間、首次交易時(shí)間以及相應(yīng)客戶入股時(shí)間。

　　《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，好達(dá)電子2016年12月即送樣至中興康中興2018年3月率先入股；雖然公司向小米送樣、首次交易時(shí)間較華勤技術(shù)早，但小米和華勤在2018年9月同一時(shí)間點(diǎn)增資入股；華為入股的時(shí)間與好達(dá)電子首次交易時(shí)間比較接近。

　　截至招股書(shū)披露日，同為奧勤信息科技(直接持有華勤技術(shù)35.21%股權(quán))實(shí)控的摩勤智能和寬聯(lián)投資合計(jì)持有好達(dá)電子7.68%股權(quán)，由雷軍間接控制的小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金和華為全資子公司哈勃投資分別持有5.3%股權(quán)。

　　對(duì)于上述重要客戶入股與業(yè)績(jī)的相關(guān)性問(wèn)題，好達(dá)電子方面解釋稱：“公司與小米、華勤、中興和華為開(kāi)展業(yè)務(wù)合作的時(shí)間較早，在客戶入股前均已完成公司產(chǎn)品的送樣驗(yàn)證并進(jìn)行首次交易。且在入股時(shí)簽訂的投資協(xié)議中沒(méi)有關(guān)于采購(gòu)和業(yè)績(jī)的約定?！?/p>

　　好達(dá)電子相關(guān)負(fù)責(zé)人婉拒了《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者相關(guān)問(wèn)題的交流與采訪。

　　然而，部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)此現(xiàn)象有著不同看法。一名券商投行業(yè)務(wù)人士告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者：“從公司內(nèi)部投資討論、決策到最終合作落地需要時(shí)間和流程，客戶入股與雙方首次交易時(shí)間點(diǎn)相接近未免太湊巧，解釋回復(fù)比較牽強(qiáng)?！?/p>

　　在關(guān)聯(lián)銷售定價(jià)方面，在近三年中，好達(dá)電子向小米、華勤銷售定價(jià)存在與非關(guān)聯(lián)方差異較大的情況。例如，2019年公司以非關(guān)聯(lián)直銷客戶-8.81%的銷售價(jià)格向小米銷售濾波器，2019年小米銷售金額營(yíng)收占比從2018年的0.67%提升至20.03%；2020年公司以高于同類供應(yīng)商平均采購(gòu)單價(jià)15.91%的銷售價(jià)格向華勤供給濾波器。

　　好達(dá)電子方面表示：“公司與關(guān)聯(lián)股東客戶的銷售定價(jià)具備公允性，與其他非關(guān)聯(lián)客戶相比不存在明顯差異。近兩年部分高端產(chǎn)品采購(gòu)增加，抬升了整體平均單價(jià)?！?/p>

　　不過(guò)，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，2021年上半年好達(dá)電子產(chǎn)品的退換貨率和不良率提升明顯，主要系產(chǎn)品質(zhì)量原因產(chǎn)生。數(shù)據(jù)顯示，上半年好達(dá)電子整體退換貨金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.03%，為近年來(lái)高點(diǎn)；經(jīng)銷方面，退貨金額占比3.82%、換貨金額占比1.27%，合計(jì)退換貨率5.09%。

　　小米對(duì)于退貨的原因解釋稱，部分濾波器不良率超過(guò)了其可接受的不良率范圍，某款濾波器不良率最高升值1.64%；華勤方面也因好達(dá)電子部分雙工器和濾波器不良率超過(guò)可接受范圍而退換貨處理。

　　新增村田專利糾紛

　　對(duì)于好達(dá)電子而言，與村田的專利糾紛或許是上市路上重要的“攔路虎”?！犊苿?chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，2021年9月，村田再度向法院提起訴訟，認(rèn)為好達(dá)電子制造、銷售和許諾銷售共五種型號(hào)的濾波器對(duì)其造成侵權(quán)行為。從2021年初至今，好達(dá)電子與村田已有兩件專利訴訟，目前都在審理中尚未宣判。

　　好達(dá)電子方面表示，公司已制定技術(shù)替代方案，并將逐步減少涉嫌侵權(quán)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。出于謹(jǐn)慎性考慮，未來(lái)公司將不再導(dǎo)入涉訴產(chǎn)品進(jìn)入客戶新機(jī)型的合格原材料目錄。同時(shí)，好達(dá)電子也提醒稱，若未來(lái)公司在上述訴訟中敗訴，且不排除后續(xù)村田就其他專利向公司提起新的訴訟請(qǐng)求的可能性。

　　考慮到或有敗訴的可能性，公司也對(duì)賠償金額和業(yè)績(jī)影響做了測(cè)算。但好達(dá)電子向交易所申請(qǐng)了豁免披露，訴訟對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)性影響仍需重點(diǎn)觀察。

　　除了業(yè)績(jī)方面影響外，訴訟對(duì)好達(dá)電子科創(chuàng)屬性形成考驗(yàn)?？苿?chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中，要求擬上市公司形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利(含國(guó)防專利)5 項(xiàng)以上，而好達(dá)電子擁有發(fā)明專利共6項(xiàng)勉強(qiáng)過(guò)關(guān)。若公司敗訴，好達(dá)電子發(fā)明專利數(shù)或?qū)⒉环仙鲜幸蟆?/p>

　　值得關(guān)注的是，在負(fù)債率僅為40%%的情況下，好達(dá)電子存在頻繁轉(zhuǎn)貸、向控股股東拆出資金的行為。近三年，公司通過(guò)供應(yīng)商博精電子、全資子公司瑞驛通分別合計(jì)貸款4086萬(wàn)元、3.9億元；在2018~2019年間，控股股東好達(dá)投資分別以支付土地租金、生活開(kāi)支、購(gòu)房等用途向好達(dá)電子拆借資金。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司向農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、南京銀行、江蘇銀行等13家銀行合計(jì)轉(zhuǎn)貸56筆，借款時(shí)間跨度1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年等期限；2018年~2019年好達(dá)投資累計(jì)發(fā)生15筆拆借資金。最終，以年利率4%計(jì)算，好達(dá)投資支付占用利息金額15.16萬(wàn)元。

　　此外，2019年9/10月好達(dá)電子存在與小米保理開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)情況。公司將應(yīng)收客戶小米通訊技術(shù)、珠海小米通訊660.50萬(wàn)元未到信用期貨款轉(zhuǎn)讓給小米保理并進(jìn)行貼現(xiàn)，獲得款項(xiàng)655.90萬(wàn)元。由于公司與小米是關(guān)聯(lián)方，而在首次申報(bào)時(shí)卻未將該事項(xiàng)披露，亦遭到監(jiān)管關(guān)注。

　　在公司治理方面，近三年好達(dá)電子部分關(guān)鍵高管和董事變化頗為頻繁。公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人殷志芬、戰(zhàn)略研究室主任兼董事黃輝、戰(zhàn)略研究室副主任兼董事王建文陸續(xù)離任或者辭去董事職務(wù)，上述人員均通過(guò)直接或者間接方式持有好達(dá)電子股權(quán)。

　　“雖然在申報(bào)前已經(jīng)做了整改，但近三年頻繁的資本運(yùn)作和人事變動(dòng)體現(xiàn)出公司在內(nèi)控、財(cái)務(wù)體系上的薄弱，公司治理能力有待加強(qiáng)?！币幻麡I(yè)內(nèi)創(chuàng)投人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示。