5月，新上市的兩只注冊制新股【中科江南(301153)、股吧】、普蕊斯表現(xiàn)搶眼，上市首日雙雙大漲近60%。

　　從打新人氣來看，創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上打新有效申購戶數(shù)在4月底跌出新低后，近日小幅回升至千萬戶數(shù)水平。不過，創(chuàng)業(yè)板IPO公司【菲菱科思(301191)、股吧】最新披露的網(wǎng)上有效打新戶數(shù)不足950萬戶，顯示投資者仍然謹(jǐn)慎參與。

　　網(wǎng)下詢價方面，券商中國記者注意到，無論是科創(chuàng)板抑或創(chuàng)業(yè)板，機構(gòu)投資者參與網(wǎng)下報價的積極性還在下滑，近期多單IPO網(wǎng)下報價的機構(gòu)數(shù)量均創(chuàng)下新低。

　　創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上打新回溫

　　3月至4月密集出現(xiàn)新股破發(fā)潮后，一度有部分個人投資者放棄網(wǎng)上打新。根據(jù)券商中國記者對Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，在1月至2月期間啟動招股的新股，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均約為1250萬戶，3月均值減少至1169萬戶。4月的平均值則跌破千萬戶數(shù)，只有984萬戶，是創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來的新低水平。

　　5月，網(wǎng)上打新出現(xiàn)小幅升溫。啟動招股的3只創(chuàng)業(yè)板新股，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)均值回升至千萬水平，約為1010萬戶。不過，值得注意是的，這3家企業(yè)恰好都采用了“直接定價”的方式。

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來，IPO公司若采用“直接定價”方式確定發(fā)行價格，發(fā)行市盈率均低于行業(yè)市盈率。在熱衷打新的投資者看來，這在一定程度上為其提供了“安全墊”。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年以來采用“直接定價”形式上市的7家創(chuàng)業(yè)板公司，上市首日均實現(xiàn)大漲，其中【紐泰格(301229)、股吧】漲幅最高，達(dá)到221.60%；聚賽龍上市首日則漲157.67%，而于5月17日新上市的普蕊斯上市首日也大漲59.49%。

　　盡管創(chuàng)業(yè)板IPO市場的網(wǎng)上打新熱度有所上升，但網(wǎng)下機構(gòu)投資者打新的活躍度暫未看到回暖跡象。截至5月17日，最近一次采用網(wǎng)下詢價方式且披露詢價結(jié)果的IPO公司為中科江南。該公司于4月25日啟動招股工作，數(shù)據(jù)顯示只有284家機構(gòu)投資者參與網(wǎng)下詢價，這是2020年創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來網(wǎng)下報價參與機構(gòu)家數(shù)最少的IPO.最終，中科江南發(fā)行價格確定為33.68元，發(fā)行市盈率為24.36倍，低于45.23倍的行業(yè)市盈率，或者由于發(fā)行市盈率較低，該股上市首日大漲近60%。

　　陸續(xù)有網(wǎng)下機構(gòu)投資者退出創(chuàng)業(yè)板IPO市場。數(shù)據(jù)顯示，今年前兩月，創(chuàng)業(yè)板IPO公司平均有400家機構(gòu)投資者進(jìn)行報價，在4月該均值下跌至305家。

　　從機構(gòu)報價情況來看，4月至今僅有2家采用網(wǎng)下詢價方式的創(chuàng)業(yè)板IPO公司中，除了上述中科江南發(fā)行市盈率低于行業(yè)市盈率外，另一家【艾布魯(301259)、股吧】的發(fā)行市盈率為34.44倍，未遠(yuǎn)高于21.92倍的行業(yè)市盈率。

　　深圳一家投行人士向券商中國記者表示，“目前機構(gòu)投資者對網(wǎng)下詢價很謹(jǐn)慎，畢竟破發(fā)風(fēng)險大。如果看不懂這家企業(yè)基本面，就不參與報價了，不像以前撒網(wǎng)一樣都參與?！痹谒磥恚袌鲎晕艺{(diào)節(jié)還需要時間。

　　科創(chuàng)板打新人氣待恢復(fù)

　　科創(chuàng)板是另一番景象，無論是網(wǎng)上還是網(wǎng)下，投資者風(fēng)險偏好都較低，打新人氣未完全恢復(fù)。

　　一方面，網(wǎng)上打新人數(shù)持續(xù)下降。根據(jù)券商中國記者對Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，破發(fā)潮出現(xiàn)后，今年4月至5月科創(chuàng)板IPO公司網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均值跌破400萬戶，而今年1月網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均則為512萬戶。分析人士認(rèn)為，主要原因為前期科創(chuàng)板網(wǎng)上打新失去了賺錢效應(yīng)。

　　開源證券研究所分析師表示，4月以來受疫情反復(fù)及俄烏動蕩局勢影響，A股恐慌情緒有所提升，持續(xù)震蕩行情加上新股中高發(fā)行價、高發(fā)行PE公司較多，使得注冊制板塊尤其科創(chuàng)板新股的批量破發(fā)現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。4月科創(chuàng)板已有13只新股出現(xiàn)首日破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)81.25%，單月破發(fā)數(shù)量和破發(fā)率均創(chuàng)下歷史新高。

　　根據(jù)華安證券金工團隊測算的逐月打新收益，科創(chuàng)板在1月至3月的打新收益分別為6.55萬元、3.12萬元、6.32萬元。而到了4月，科創(chuàng)板打新收益為虧損23.88萬元。

　　另一方面，網(wǎng)下參與報價的機構(gòu)投資者數(shù)量也進(jìn)一步減少。年初科創(chuàng)板IPO公司平均有420家機構(gòu)參與報價，3月均值減少至330萬戶，4月至今網(wǎng)下機構(gòu)投資者參與數(shù)量均值則跌破300萬戶。

　　5月17日，科創(chuàng)板IPO公司云從科技披露詢價結(jié)果，參與報價的網(wǎng)下機構(gòu)只有154家，是科創(chuàng)板注冊制實施以來網(wǎng)下參與機構(gòu)最少的IPO公司。同樣在5月中旬披露詢價情況的科創(chuàng)板公司必易微和思特威，其網(wǎng)下報價機構(gòu)僅有兩百余家。