互聯(lián)網(wǎng)7月25日訊，青島沃隆食品股份有限公司(以下簡稱“沃隆食品”)披露招股書，公司擬在上交所主板上市。

　　近年來，沃隆食品頻頻現(xiàn)身影視作品，如《都挺好》《小歡喜》《巡回檢察組》《掃黑風(fēng)暴》《幸福到萬家》等。隨著“沃隆”品牌通過影視作品走入消費者視野，品牌經(jīng)營主體沃隆食品的上市之路也備受關(guān)注。

　　未來發(fā)展或受限于“大單品”戰(zhàn)略

　　沃隆食品成立于2016年，公司是以堅果相關(guān)產(chǎn)品為核心的休閑食品生產(chǎn)商，主要從事自有品牌休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品體系圍繞堅果類食品構(gòu)建，主要產(chǎn)品包含混合堅果、單品堅果及含堅果烘焙食品等。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019-2021年報告期內(nèi)，沃隆食品分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.65億元、8.89億元和11.08億元，分別實現(xiàn)凈利潤1.31億元、8870.85萬元和1.20億元。

　　招股書顯示，沃隆食品是國內(nèi)率先推出“每日堅果”類產(chǎn)品的企業(yè)，公司生產(chǎn)和銷售小包裝混合堅果產(chǎn)品。不過，由于沃隆食品產(chǎn)品體系圍繞堅果類食品構(gòu)建，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。

　　報告期內(nèi)，沃隆食品堅果類產(chǎn)品包括混合堅果和單品堅果，公司來自堅果類產(chǎn)品的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為93.56%、89.27%和79.88%。此外，沃隆食品的產(chǎn)品還包括每日果干、烘焙食品和禮盒系列，上述產(chǎn)品合計收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例雖逐年上升，但仍遠(yuǎn)不及堅果類產(chǎn)品帶來的收入。

　　數(shù)據(jù)來源：沃隆食品招股書

　　沃隆食品所處行業(yè)的競爭也較為激烈。同行業(yè)公司百草味、來伊份、【良品鋪子(603719)、股吧】、洽洽食品等休閑食品品牌相繼推出每日堅果系列產(chǎn)品。公開資料顯示，某電商平臺中“每日堅果”相關(guān)品牌超300個。

　　除此之外，同行業(yè)休閑食品公司的產(chǎn)品品類較為豐富，而沃隆食品較為依賴堅果類休閑食品似乎過于“單薄”。具體來看，同行業(yè)公司【三只松鼠(300783)、股吧】的產(chǎn)品品類包括堅果、烘焙、肉制品、果干和花茶等；良品鋪子的產(chǎn)品覆蓋肉類零食、糖果糕點、堅果炒貨、果干果脯和素食山珍等；來伊份的產(chǎn)品則包括肉制品、水產(chǎn)品、糕點、膨化食品、蜜餞果蔬、炒貨及豆制品等。

　　從募投項目來看，沃隆食品似乎未有擴充產(chǎn)品品類的計劃。此次IPO，公司計劃募集資金7億元，募集資金將用于生產(chǎn)智能化改造及智能倉儲物流中心建設(shè)項目、品牌形象及全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和補充流動資金。

　　對此，IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜向互聯(lián)網(wǎng)記者表示，“在公司目前對單一品類高度依賴的情況下，此次IPO沃隆食品的募投項目中仍未有擴充產(chǎn)品品類的計劃，將意味著公司產(chǎn)品品類過于單一的市場風(fēng)險在未來尚未有降低的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司未來發(fā)展的穩(wěn)定性可能受限于‘大單品’戰(zhàn)略”。

　　未來，休閑食品行業(yè)競爭將更加多元化，多品類、全品類產(chǎn)品發(fā)展或已是行業(yè)所趨，沃隆食品僅憑較為單一的產(chǎn)品品類可能難以延伸“天花板”。對于沃隆食品的未來發(fā)展，柏文喜表示，“未來，沃隆食品在實現(xiàn)產(chǎn)品品類多元化的同時，還應(yīng)著力提升各個單品的市占率，以提升公司在細(xì)分市場中的整體競爭力”。

　　募資上市為補渠道“短板”

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年及以前，沃隆食品在國內(nèi)混合堅果行業(yè)的市場份額最高，但此后卻被同行業(yè)公司反超。柏文喜認(rèn)為，市場份額的下降意味著沃隆食品逐漸在競爭中的“掉隊”。

　　根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的調(diào)研，從近三年我國混合堅果行業(yè)市場份額來看，TOP 5企業(yè)包括沃隆食品、三只松鼠、洽洽食品、良品鋪子和百草味。2019年，沃隆食品的市場份額達(dá)到13.0%，位居行業(yè)第一；2019-2021年，公司的平均市場份額下降到9.3%，位居行業(yè)第二。

　　對于在行業(yè)競爭中“掉隊”的原因，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為沃隆食品在品牌運營、產(chǎn)品運營、渠道運營等方面存在問題。朱丹蓬向記者表示，“沃隆食品開創(chuàng)混合堅果品類，但在運營過程中并沒有享受到行業(yè)紅利，反而被同行業(yè)公司反超，說明沃隆食品在品牌運營、產(chǎn)品運營、渠道運營及團隊激勵方式上存在問題。作為每日堅果的開創(chuàng)者，沃隆食品并沒有把這個身份發(fā)揚光大，反而在其他休閑食品企業(yè)的壓迫下失去龍頭的位置”。

　　回到沃隆食品自身的銷售渠道，公司以線下銷售渠道為主，線下渠道為輔。報告期內(nèi)，公司線下渠道主營業(yè)務(wù)收入分別為9.57億元、6.13億元和7.37億元，占比分別為82.55%、69.79%和67.26%。其中，2020年受新冠肺炎疫情影響，沃隆食品線下渠道收入下降明顯，同比減少35.94%。

　　數(shù)據(jù)來源：沃隆食品招股書

　　對比同行業(yè)可比公司，三只松鼠在線上渠道的布局搶占了部分市場，2021年三只松鼠第三方電商平臺營收高達(dá)64.79億元；良品鋪子的渠道分布較為均衡，其【線上線下(300959)、股吧】銷售占比分別為53.13%和46.87%，同時良品鋪子的線下門店數(shù)量較多，截至2021年線下門店有2974家，其中2021年分別新增185家直營店和434家加盟店。

　　沃隆食品或已意識到自身渠道布局不及同行業(yè)公司，計劃通過募投項目來補充自身的渠道“短板”。此次IPO，沃隆食品計劃募集資金2.1億元用于品牌形象及全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，該項目主要包括品牌形象建設(shè)費用、線下銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、線上銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等。

　　對此，朱丹蓬指出，“對沃隆食品來說，產(chǎn)品的創(chuàng)新、升級、迭代，以及渠道運營都遇到瓶頸，導(dǎo)致企業(yè)陷入相對尷尬的境地，要通過資本端的賦能幫助企業(yè)渡過難關(guān)。如何去補‘短板’值得沃隆食品思考，進(jìn)入資本市場可能對其發(fā)展有所幫助，但是并不能一勞永逸，沃隆食品要迎接的挑戰(zhàn)還有很多”。

　　對沃隆食品IPO進(jìn)展，互聯(lián)網(wǎng)將保持持續(xù)關(guān)注。