更新了7版招股書、遭到深交所三次問詢后，思維造物還是選擇主動撤回IPO.近日，據(jù)深交所官網(wǎng)消息，深交所決定終止對北京思維造物信息科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核。“思維造物”這個名字可能有點陌生，但是說起羅振宇、得到APP、“羅輯思維”等，很多人都聽過。羅振宇上過很多節(jié)目，經常出現(xiàn)在熒幕前，“羅輯思維”作為知識付費賽道的網(wǎng)紅企業(yè)也備受關注聚集了大量粉絲，但是，為何卻折戟在上市道路上了呢？

　　新增付費用戶遭遇瓶頸

　　公開資料顯示，思維造物成立于2014年，分別在線上通過“得到”APP、“羅輯思維”微信公眾號等平臺，線下通過“得到大學”“時間的朋友”跨年演講等形式，為終身學習者提供通識教育及技能培訓服務。IPO前，思維造物獲得過多輪融資，投資方包括順為資本、梅花天使創(chuàng)投、真格基金、紅杉資本等。頂著“知識付費第一股”的光環(huán)，2020年9月，思維造物披露了招股說明書沖刺創(chuàng)業(yè)板，計劃募資10.37億元。

　　從財務數(shù)據(jù)來看，近三年思維造物的盈利能力尚屬不錯：2019年至2021年營業(yè)收入分別為6.28億元、6.75億元、8.43億元，凈利潤分別為1.15億元、4006.35萬元、1.25億元。但是，2019年至2021年，思維造物旗下“得到”APP新增注冊用戶數(shù)量分別為397.50萬人、456.46萬人、357.77萬人；這三年中新增付費用戶數(shù)量分別為91.10萬人、82.61萬人、59.09萬人，出現(xiàn)下滑趨勢。去年“得到”用戶總數(shù)突破4900萬人，但日活只有63.24萬人。

　　在招股書中該公司提示，“APP用戶等各項指標增長有限或持續(xù)下滑的風險”。

　　對于此次IPO剎車，思維造物方面表示：“基于和監(jiān)管部門的溝通，以及當前市場環(huán)境等多方面因素的綜合考量，我們決定撤回上市申請了?！敝劣谖磥硎欠駮^續(xù)上市計劃，還沒有準確消息。而該公司創(chuàng)始人羅振宇表示：“公司的目標永遠不是上市，而是為用戶持續(xù)創(chuàng)造價值。”

　　艾媒咨詢CEO張毅對羊城晚報記者表示，從該公司目前的情況來看，能不能保持可持續(xù)性的發(fā)展、不出現(xiàn)波折，這個通常來說是撤回的重要原因。另外一個就是企業(yè)在知識產權的合規(guī)化這方面能否做到無可爭議，也是一個重要原因。因為知識付費它有一個大的問題，就是它的內容，不管是版權還是各方面，都需要確保合規(guī)化，那這一塊能不能確保到這個程度也是一個問題。

　　“知識付費”賽道難產IPO？

　　其實，思維造物上市路一波三折。2019年，思維造物就開啟了上市征程。最初瞄準科創(chuàng)板，但科創(chuàng)板對研發(fā)投入、上市公司的主營業(yè)務的要求更為嚴格，因此2020年思維造物轉戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。在近兩年的IPO之路中，思維造物歷經三輪交易所問詢，涵蓋紅籌拆除、業(yè)務模式風險、合規(guī)性、供應關系等多個類型，合計被提問67個問題。截至今年6月底，公司更新了7版招股書，最終依然決定撤回IPO申請。

　　而“知識付費”賽道的企業(yè)上市征程似乎都不順遂。此前，財經作家吳曉波旗下的杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司(以下簡稱“巴九靈”)，在2019年和A股上市公司【全通教育(300359)、股吧】眉來眼去、緋聞不斷，全通教育擬作價15億元購買吳曉波旗下巴九靈96%股權。不過，這樁交易披露后不久就收到了深交所的問詢函，重組最終以失敗告終。2020年6月，巴九靈開啟了獨立IPO的征程，再次沖擊資本市場，目前仍處在上市輔導階段。

　　第三方研究機構易觀資深分析師廖旭禾對羊城晚報記者表示，知識付費整體上不會再有前幾年那樣相對火熱的狀態(tài)，公司再去打造一些“爆款”、新的內容可能也會更加難，更多做知識付費的公司、平臺，大家都會更注重去開發(fā)一些比較垂直，但同時內容質量比較高，面向一些相對精準的受眾的內容。這個可能是未來的一個主要特點。

　　艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，預計2022年中國知識付費用戶數(shù)量將達到5.27億人，市場規(guī)模約為1000億。張毅認為，知識付費這個大方向來講是沒有錯的，主要是來自于用戶對于知識的渴望，而且現(xiàn)在也是數(shù)字經濟時代，對于競爭激烈的社會來講，大家都需要保持學習的心態(tài)，所以市場的需求沒有改變，行業(yè)的機會也沒有改變。但接下來就是“怎么做”的問題、做什么樣的產品、滿足什么樣的目標群體，這些都是很重要的。