編者按：8月26日，深圳市景創(chuàng)科技電子股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“景創(chuàng)科技”)首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)(主承銷(xiāo)商)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為張迪、曾勁松。景創(chuàng)科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)3,000萬(wàn)股，占本次發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，原股東不公開(kāi)發(fā)售老股。景創(chuàng)科技擬募集資金5億元，分別用于游戲外設(shè)及創(chuàng)新消費(fèi)電子產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、生產(chǎn)制造基地自動(dòng)化技改項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

　　景創(chuàng)科技自成立以來(lái)即專(zhuān)注于消費(fèi)電子類(lèi)游戲外設(shè)領(lǐng)域，主要為客戶提供游戲外設(shè)、創(chuàng)新消費(fèi)電子等產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)與智能制造。

　　截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，深圳市景創(chuàng)騰輝實(shí)業(yè)投資有限公司持有公司發(fā)行前47.87%的股份，為公司控股股東。劉東生、藺潔為公司的實(shí)際控制人，其中藺潔持有控股股東景創(chuàng)騰輝100.00%的股權(quán)，通過(guò)景創(chuàng)騰輝間接控制公司47.87%的股份，此外藺潔直接持有公司4.79%的股份；劉東生持有景創(chuàng)力合70.73%的股權(quán)，通過(guò)景創(chuàng)力合間接控制公司36.59%的股份。劉東生、藺潔二人為夫妻關(guān)系，二人直接或間接控制公司發(fā)行前89.25%的股份。劉東生，中國(guó)國(guó)籍，擁有新加坡永久居留權(quán)。藺潔，中國(guó)國(guó)籍，擁有新加坡永久居留權(quán)。

　　2020年6月15日，景創(chuàng)科技召開(kāi)股東會(huì)，全體股東審議同意公司在未分配利潤(rùn)中提取4,600.00萬(wàn)元按照持股比例對(duì)各股東進(jìn)行分配。該次利潤(rùn)分配以現(xiàn)金分配，已分配完畢。

　　景創(chuàng)科技于2021年6月17日披露首版招股書(shū)申報(bào)稿，2022年8月19日披露招股書(shū)上會(huì)稿。

　　2021年，景創(chuàng)科技營(yíng)收增13.71%，凈利降19.43%，歸母凈利降17.18%，扣非歸母凈利降16.38%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額降90%，凈現(xiàn)比0.16。2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技營(yíng)業(yè)收入分別為36,636.24萬(wàn)元、52,758.44萬(wàn)元、59,992.18萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為4,861.30萬(wàn)元、9,012.64萬(wàn)元、7,261.22萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,861.76萬(wàn)元、9,060.10萬(wàn)元、7,503.53萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,914.20萬(wàn)元、7,969.07萬(wàn)元、6,664.13萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為7,030.20萬(wàn)元、11,749.84萬(wàn)元、1,175.20萬(wàn)元。

　　2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為35,381.21萬(wàn)元、51,627.61萬(wàn)元、59,132.81萬(wàn)元；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為36,465.71萬(wàn)元、49,583.77萬(wàn)元、59,385.00萬(wàn)元。

　　2022年1-6月，景創(chuàng)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27,855.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.49%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2,998.02萬(wàn)元，同比下降7.93%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2,155.67萬(wàn)元，同比下降21.50%。

　　景創(chuàng)科技2022年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中營(yíng)業(yè)收入同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)16.72%，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)9.86%，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)8.13%，扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)3.19%。

　　截至2022年6月30日，景創(chuàng)科技資產(chǎn)總額為65,261.28萬(wàn)元，較2021年末上升1.49%；負(fù)債總額為22,584.93萬(wàn)元，較2021年末下降8.43%。

　　景創(chuàng)科技以境外銷(xiāo)售收入為主，占比超過(guò)75%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按地區(qū)來(lái)看，2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技境外收入銷(xiāo)售占比分別為86.86%、86.78%、79.19%。景創(chuàng)科技表示，報(bào)告期內(nèi)，公司境外業(yè)務(wù)收入占比波動(dòng)較大，其中北美洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入占比分別為24.55%、37.39%和34.70%，歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入占比分別為45.74%、34.07%和32.34%，亞洲市場(chǎng)(除中國(guó)境內(nèi))業(yè)務(wù)收入占比分別為15.99%、13.34%和10.23%。

　　2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，景創(chuàng)科技綜合毛利率分別為28.63%、30.48%、24.28%及17.77%。其中，2021年綜合毛利率同比下降6.20個(gè)百分點(diǎn)，2022年1-6月綜合毛利率同比下降7.17個(gè)百分點(diǎn)。2019年、2020年、2021年，可比公司綜合毛利率平均值分別為26.45%、24.15%、18.47%。報(bào)告期內(nèi)，景創(chuàng)科技毛利率整體高于行業(yè)內(nèi)可比公司均值。

　　2019年末、2020年末、2021年末，景創(chuàng)科技應(yīng)收賬款余額分別為9,466.47萬(wàn)元、12,281.16萬(wàn)元、15,161.12萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為25.84%、23.28%、25.27%。公司的存貨主要為原材料、庫(kù)存商品等。各期，景創(chuàng)科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別4.60、5.17、4.66，可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為4.00、3.65、4.28。

　　2019年末、2020年末、2021年末，景創(chuàng)科技存貨金額分別為4,400.04萬(wàn)元、7,675.70萬(wàn)元、11,691.56萬(wàn)元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為20.20%、20.21%、31.95%。2020年末，公司存貨較2019年末上升3,275.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)74.45%。2021年末，公司存貨較2020年末上升4,015.87萬(wàn)元，增長(zhǎng)52.32%。2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技的存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.13、6.07、4.69，同行業(yè)可比公司的存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為5.56、4.53、4.97。2021年，公司存貨周轉(zhuǎn)率較2020年下降1.38，主要原因系公司為應(yīng)對(duì)部分原材料單價(jià)及交期上升，加大部分原材料備貨。

　　景創(chuàng)科技的客戶集中度較高。2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技向前五名客戶的銷(xiāo)售額合計(jì)占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.72%、90.68%、83.54%。

　　2021年10月27日，景創(chuàng)科技公布《發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)回復(fù)意見(jiàn)》。申報(bào)文件顯示：深圳市維展電子顯示科技成立于2019年9月，10月開(kāi)始與景創(chuàng)科技交易，2020年景創(chuàng)科技向維展電子采購(gòu)LCD金額占同類(lèi)采購(gòu)的99.39%，金額為1,174.66萬(wàn)元；欣海洋成立于2013年12月，景創(chuàng)科技與其2014年1月開(kāi)始交易。深交所要求景創(chuàng)科技說(shuō)明維展電子等公司成立不久和景創(chuàng)科技合作或合作不久即成為景創(chuàng)科技主要供應(yīng)商的背景、報(bào)告期內(nèi)具體交易情況、交易價(jià)格公允性。

　　景創(chuàng)科技指出，深圳市維展電子顯示科技有限公司成立于2019年9月，并于2019年10月開(kāi)始與公司開(kāi)始合作。維展電子創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)原已在LCD領(lǐng)域深耕多年，維展電子同深圳市匯益鑫科技有限公司屬于一套團(tuán)隊(duì)。原材料采購(gòu)供應(yīng)商方面，除維展電子外，報(bào)告期內(nèi)公司不存在其他成立時(shí)間較短即成為公司主要供應(yīng)商的情況。此外，景創(chuàng)科技表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主要供應(yīng)商中存在首次交易后不久便成為公司主要供應(yīng)商的情況。

　　招股書(shū)顯示，2020年7月，寧波翊翎、青島翊翎分別出資2,000.00萬(wàn)元、1,000.00萬(wàn)元對(duì)公司增資，占增資后公司出資比例分別為3.17%、1.59%，增資價(jià)格均為51.12元/單位注冊(cè)資本。

　　據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》報(bào)道，這是景創(chuàng)科技IPO前最后一次進(jìn)行增資。以此計(jì)算，景創(chuàng)科技投前估值為6億元，投后估值為6.3億元。不到一年，景創(chuàng)科技于2021年6月申報(bào)創(chuàng)業(yè)板并獲受理。以此計(jì)算，公司達(dá)到擬募資額時(shí)的估值為20億元。如果達(dá)成這一募資目標(biāo)，考慮稀釋作用后，“專(zhuān)業(yè)”的寧波翊翎和青島翊翎將“賺”2760萬(wàn)元和1380萬(wàn)元，增值率均為138%。令人疑惑的是，扣非后歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不算出彩的景創(chuàng)科技，為何在不到一年的時(shí)間里，公司估值變化較大？

　　公司專(zhuān)注于消費(fèi)電子類(lèi)游戲外設(shè)領(lǐng)域實(shí)控人擁有新加坡永久居留權(quán)

　　景創(chuàng)科技自成立以來(lái)即專(zhuān)注于消費(fèi)電子類(lèi)游戲外設(shè)領(lǐng)域，主要為客戶提供游戲外設(shè)、創(chuàng)新消費(fèi)電子等產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)與智能制造。

　　2020年6月15日，景創(chuàng)科技召開(kāi)股東會(huì)，全體股東審議同意公司在未分配利潤(rùn)中提取4,600.00萬(wàn)元按照持股比例對(duì)各股東進(jìn)行分配。該次利潤(rùn)分配以現(xiàn)金分配，已分配完畢。

　　截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，深圳市景創(chuàng)騰輝實(shí)業(yè)投資有限公司持有公司發(fā)行前47.87%的股份，為公司控股股東。劉東生、藺潔為公司的實(shí)際控制人，其中藺潔持有控股股東景創(chuàng)騰輝100.00%的股權(quán)，通過(guò)景創(chuàng)騰輝間接控制公司47.87%的股份，此外藺潔直接持有公司4.79%的股份；劉東生持有景創(chuàng)力合70.73%的股權(quán)，通過(guò)景創(chuàng)力合間接控制公司36.59%的股份。劉東生、藺潔二人為夫妻關(guān)系，二人直接或間接控制公司發(fā)行前89.25%的股份。劉東生，中國(guó)國(guó)籍，擁有新加坡永久居留權(quán)。藺潔，中國(guó)國(guó)籍，擁有新加坡永久居留權(quán)。

　　景創(chuàng)科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)3,000萬(wàn)股，占本次發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，原股東不公開(kāi)發(fā)售老股，保薦機(jī)構(gòu)(主承銷(xiāo)商)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為張迪、曾勁松。

　　景創(chuàng)科技擬募集資金5億元，分別用于游戲外設(shè)及創(chuàng)新消費(fèi)電子產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、生產(chǎn)制造基地自動(dòng)化技改項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

　　 2021年?duì)I收升凈利降

　　2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技營(yíng)業(yè)收入分別為36,636.24萬(wàn)元、52,758.44萬(wàn)元、59,992.18萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為4,861.30萬(wàn)元、9,012.64萬(wàn)元、7,261.22萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,861.76萬(wàn)元、9,060.10萬(wàn)元、7,503.53萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,914.20萬(wàn)元、7,969.07萬(wàn)元、6,664.13萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為7,030.20萬(wàn)元、11,749.84萬(wàn)元、1,175.20萬(wàn)元。

　　2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為35,381.21萬(wàn)元、51,627.61萬(wàn)元、59,132.81萬(wàn)元；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為36,465.71萬(wàn)元、49,583.77萬(wàn)元、59,385.00萬(wàn)元。

　　2022年1-6月，景創(chuàng)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27,855.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.49%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2,998.02萬(wàn)元，同比下降7.93%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2,155.67萬(wàn)元，同比下降21.50%。

　　景創(chuàng)科技2022年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中營(yíng)業(yè)收入同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)16.72%，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)9.86%，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)8.13%，扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)3.19%。

　　 境外銷(xiāo)售收入占比超過(guò)75%

　　景創(chuàng)科技指出，報(bào)告期內(nèi)，公司以境外銷(xiāo)售收入為主，占比超過(guò)75%，主要原因系主機(jī)游戲市場(chǎng)起源于境外，境外主機(jī)游戲市場(chǎng)發(fā)展較為成熟，從而形成主機(jī)游戲市場(chǎng)以境外市場(chǎng)為主的市場(chǎng)格局。公司境外客戶主要為任天堂、索尼、微軟等主流游戲主機(jī)廠商所授權(quán)再裝企業(yè)，包括PDP、Bigben、HORI等。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按地區(qū)來(lái)看，2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技境外收入銷(xiāo)售占比分別為86.86%、86.78%、79.19%。

　　景創(chuàng)科技表示，報(bào)告期內(nèi)，公司境外業(yè)務(wù)收入占比波動(dòng)較大，其中北美洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入占比分別為24.55%、37.39%和34.70%，歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入占比分別為45.74%、34.07%和32.34%，亞洲市場(chǎng)(除中國(guó)境內(nèi))業(yè)務(wù)收入占比分別為15.99%、13.34%和10.23%。

　　主要原因?yàn)椋汗練W洲客戶主要為Bigben，公司主要向其銷(xiāo)售游戲控制器；北美客戶主要為PDP和Binatone，公司主要向前者銷(xiāo)售游戲耳機(jī)，向后者銷(xiāo)售智能監(jiān)護(hù)器；亞洲客戶主要為HORI和FUNIVERSE，公司主要向前者銷(xiāo)售游戲控制器和游戲耳機(jī)，向后者銷(xiāo)售迷你游戲機(jī)。受終端產(chǎn)品市場(chǎng)需求變動(dòng)影響，公司當(dāng)年細(xì)分產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)發(fā)生一定變化從而導(dǎo)致公司分區(qū)域營(yíng)業(yè)收入有所變化。

　　去年及今年上半年毛利率下降

　　2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，景創(chuàng)科技綜合毛利率分別為28.63%、30.48%、24.28%及17.77%。其中，2021年綜合毛利率同比下降6.20個(gè)百分點(diǎn)，2022年1-6月綜合毛利率同比下降7.17個(gè)百分點(diǎn)。

　　景創(chuàng)科技指出，主要系受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化(高毛利率的游戲外設(shè)產(chǎn)品收入占比下滑)、匯率波動(dòng)(人民幣兌美元升值)、主要原材料漲價(jià)(以IC、LCD等電子原材料為主)等因素影響。未來(lái)若高毛利率的游戲外設(shè)產(chǎn)品收入占比進(jìn)一步下滑、人民幣兌美元持續(xù)升值、主要原材料持續(xù)漲價(jià)等，將致使公司綜合毛利率存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2019年、2020年、2021年，可比公司綜合毛利率平均值分別為26.45%、24.15%、18.47%。

　　報(bào)告期內(nèi)，景創(chuàng)科技毛利率整體高于行業(yè)內(nèi)可比公司均值。

　　 2021年存貨增52.32%

　　2019年末、2020年末、2021年末，景創(chuàng)科技應(yīng)收賬款余額分別為9,466.47萬(wàn)元、12,281.16萬(wàn)元、15,161.12萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為25.84%、23.28%、25.27%。

　　各期，景創(chuàng)科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別4.60、5.17、4.66，可比公司平均值分別為4.00、3.65、4.28。

　　公司的存貨主要為原材料、庫(kù)存商品等。2019年末、2020年末、2021年末，景創(chuàng)科技存貨金額分別為4,400.04萬(wàn)元、7,675.70萬(wàn)元、11,691.56萬(wàn)元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為20.20%、20.21%和31.95%。

　　2020年末，公司存貨較2019年末上升3,275.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)74.45%。2021年末，公司存貨較2020年末上升4,015.87萬(wàn)元，增長(zhǎng)52.32%。

　　2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技的存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.13、6.07、4.69。2021年，公司存貨周轉(zhuǎn)率較2020年下降1.38，主要原因系公司為應(yīng)對(duì)部分原材料單價(jià)及交期上升，加大部分原材料備貨。各期，同行業(yè)可比公司報(bào)告期內(nèi)的存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為5.56、4.53、4.97。

　　 2021年對(duì)前五大客戶的銷(xiāo)售占比超8成

　　2019年、2020年、2021年，景創(chuàng)科技向前五名客戶的銷(xiāo)售額合計(jì)占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.72%、90.68%、83.54%。

　　景創(chuàng)科技表示，全球游戲外設(shè)領(lǐng)域再裝市場(chǎng)規(guī)模較大，公司主要采取ODM模式為微軟、索尼、任天堂等知名游戲主機(jī)公司的授權(quán)企業(yè)如PDP、Bigben、HORI等生產(chǎn)游戲耳機(jī)、游戲控制器等產(chǎn)品。目前，公司雖然已經(jīng)進(jìn)入創(chuàng)新消費(fèi)電子領(lǐng)域，但公司主要收入來(lái)源仍為前述公司。未來(lái)如果公司主要客戶采購(gòu)計(jì)劃或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大不利變化，將會(huì)對(duì)公司收入和利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

　　 首次交易時(shí)間較短即成為公司主要供應(yīng)商

　　2021年10月27日，景創(chuàng)科技公布《發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)回復(fù)意見(jiàn)》。申報(bào)文件顯示：深圳市維展電子顯示科技成立于2019年9月，10月開(kāi)始與景創(chuàng)科技交易，2020年景創(chuàng)科技向維展電子采購(gòu)LCD金額占同類(lèi)采購(gòu)的99.39%，金額為1,174.66萬(wàn)元；欣海洋成立于2013年12月，景創(chuàng)科技與其2014年1月開(kāi)始交易。

　　深交所要求景創(chuàng)科技說(shuō)明維展電子等公司成立不久和景創(chuàng)科技合作或合作不久即成為景創(chuàng)科技主要供應(yīng)商的背景、報(bào)告期內(nèi)具體交易情況、交易價(jià)格公允性；景創(chuàng)科技主要供應(yīng)商業(yè)務(wù)規(guī)模是否與向景創(chuàng)科技銷(xiāo)售規(guī)模匹配。說(shuō)明景創(chuàng)科技與成立不久的維展電子合作以后，幾乎全部LCD轉(zhuǎn)向自該公司采購(gòu)的合理性，對(duì)比向其他供應(yīng)商采購(gòu)加說(shuō)明向維展電子采購(gòu)LCD的價(jià)格公允性。

　　景創(chuàng)科技指出，深圳市維展電子顯示科技有限公司成立于2019年9月，并于2019年10月開(kāi)始與公司開(kāi)始合作。維展電子創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)原已在LCD領(lǐng)域深耕多年，維展電子同深圳市匯益鑫科技有限公司屬于一套團(tuán)隊(duì)。原材料采購(gòu)供應(yīng)商方面，除維展電子外，報(bào)告期內(nèi)公司不存在其他成立時(shí)間較短即成為公司主要供應(yīng)商的情況。

　　此外，景創(chuàng)科技表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主要供應(yīng)商中存在首次交易后不久便成為公司主要供應(yīng)商的情況。

　　 不到一年的時(shí)間估值從6億到20億

　　招股書(shū)顯示，2020年7月，寧波翊翎、青島翊翎分別出資2,000.00萬(wàn)元、1,000.00萬(wàn)元對(duì)公司增資，占增資后公司出資比例分別為3.17%、1.59%，增資價(jià)格均為51.12元/單位注冊(cè)資本。

　　寧波翊翎、青島翊翎的管理人均為翊翎(北京)資本管理有限公司。

　　據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》報(bào)道，2020年7月，寧波翊翎、青島翊翎分別出資2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元對(duì)景創(chuàng)科技增資，占增資后公司出資比例分別為3.17%、1.59%。以此計(jì)算，景創(chuàng)科技投前估值為6億元，投后估值為6.3億元。

　　這也是景創(chuàng)科技IPO前最后一次進(jìn)行增資。不到一年，景創(chuàng)科技于2021年6月申報(bào)創(chuàng)業(yè)板并獲受理。本次IPO，景創(chuàng)科技擬募資5億元，發(fā)行不超過(guò)3000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股份的25%。

　　以此計(jì)算，公司達(dá)到擬募資額時(shí)的估值為20億元。

　　如果達(dá)成這一募資目標(biāo)，考慮稀釋作用后，“專(zhuān)業(yè)”的寧波翊翎和青島翊翎將“賺”2760萬(wàn)元和1380萬(wàn)元，增值率均為138%。

　　令人疑惑的是，扣非后歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不算出彩的景創(chuàng)科技，為何在不到一年的時(shí)間里，公司估值變化較大？