9月20日，“148元一盒的敷爾佳面膜成本僅10元”登上熱搜，截至當(dāng)天14時(shí)，該詞條閱讀量超過(guò)2.3億。

　　金融投資報(bào)記者注意到，在詞條下方，有網(wǎng)友痛斥敷爾佳成本太低、溢價(jià)太高，有網(wǎng)友關(guān)注的重點(diǎn)則是敷爾佳定價(jià)問(wèn)題。

　　不少網(wǎng)友表示，148元是官網(wǎng)原價(jià)，但通常情況下都有優(yōu)惠價(jià)格，148元并非日常價(jià)格。如果找對(duì)渠道，一盒敷爾佳面膜僅在60元左右。

　　同款面膜定價(jià)相差60元

　　敷爾佳面膜定價(jià)一直是個(gè)謎。哪怕是同一家店鋪，面膜價(jià)格也時(shí)高時(shí)低。

　　　　9月19日有媒體報(bào)道，敷爾佳天貓旗艦店中敷爾佳白膜醫(yī)用敷料售價(jià)為148元/盒，黑膜價(jià)格為199元/盒。而金融投資報(bào)記者9月20日前往天貓旗艦店查看價(jià)格時(shí)發(fā)現(xiàn)，其白膜售價(jià)126元/盒，黑膜售價(jià)169元/盒，相較此前媒體報(bào)道的價(jià)格便宜了20-30元。

　　而在天貓超市，同款敷爾佳白膜券后價(jià)格99元/盒，其他淘寶店鋪中也有售賣敷爾佳面膜產(chǎn)品，一家月銷2萬(wàn)+的店鋪敷爾佳白膜產(chǎn)品售價(jià)55元/盒，阿里大藥房旗艦店售賣的敷爾佳白膜產(chǎn)品券后價(jià)則在55.48元/盒。

　　做代購(gòu)的小方也兼賣“醫(yī)美面膜”產(chǎn)品，她常常在朋友圈更新各種“醫(yī)美面膜”產(chǎn)品，芙清、可復(fù)美、斐思妮包括敷爾佳都在其售賣范圍內(nèi)。至于這些“醫(yī)美面膜”究竟是從何處進(jìn)貨，小方并不清楚，因?yàn)樾》绞桥笥寻l(fā)展的下線，貨品信息都是由朋友直接發(fā)給她，不參與進(jìn)貨。

　　小方賣的敷爾佳白膜售價(jià)72元/盒，據(jù)她介紹，這款面膜的進(jìn)貨價(jià)大概在60元/盒左右。

　　面膜定價(jià)惹爭(zhēng)議，但值得注意的是，上述兩款面膜成本均價(jià)都在13元之內(nèi)。

　　今年8月25日，在回復(fù)深交所審核問(wèn)詢函時(shí)，敷爾佳表示，2018年1月至2021年2月期間，敷爾佳向【哈三聯(lián)(002900)、股吧】采購(gòu)產(chǎn)成品并進(jìn)行對(duì)外銷售。2020年與2021年1-2月兩期內(nèi)，敷爾佳醫(yī)用敷料的采購(gòu)單價(jià)分別為9.12元/盒和9.80元/盒，面膜的采購(gòu)單價(jià)分別為10.17元與9.99元。而其明星產(chǎn)品醫(yī)用透明質(zhì)酸修復(fù)貼(白膜)和醫(yī)用透明質(zhì)酸修復(fù)貼(黑膜)2018年的采購(gòu)單價(jià)分別為7.41元/盒和12.78元/盒。

　　“醫(yī)美面膜”說(shuō)法不合規(guī)

　　在小方的朋友圈，所有的醫(yī)用敷料、冷敷貼被統(tǒng)稱為“醫(yī)美面膜”。據(jù)小方介紹，業(yè)內(nèi)都是如此分類，每款面膜主打功能會(huì)在產(chǎn)品圖上簡(jiǎn)要介紹，不同款面膜主打功能不同，但具體醫(yī)用敷料、冷敷貼、貼片類專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的區(qū)別在哪里，她也說(shuō)不上來(lái)。

　　在某平臺(tái)上，也有不少博主在推薦相關(guān)的“醫(yī)美面膜”，推薦的大部分產(chǎn)品與小方售賣的高度相似。金融投資報(bào)記者瀏覽多個(gè)種草帖發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)博主主推功效。此外，還有“醫(yī)美面膜”品牌推薦總結(jié)貼，“醫(yī)美護(hù)膚”、“醫(yī)美面膜測(cè)評(píng)”等詞條出現(xiàn)頻率較高。部分不提“醫(yī)美面膜”詞條的，則用“械字號(hào)”來(lái)介紹。

　　(社交平臺(tái)上關(guān)于敷爾佳的帖子)

　　但實(shí)際上，“醫(yī)美面膜”的說(shuō)法并不嚴(yán)謹(jǐn)，“械字號(hào)”說(shuō)法也不合規(guī)。

　　我國(guó)現(xiàn)行《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)監(jiān)督管理辦法》、《醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》、《醫(yī)療器械分類目錄》等法律法規(guī)未對(duì)醫(yī)美類醫(yī)療器械作出明確定義，亦未明確醫(yī)美類醫(yī)療器械包含的具體范圍。

　　敷爾佳表示，通過(guò)總結(jié)醫(yī)療美容、醫(yī)美產(chǎn)品、醫(yī)美類醫(yī)療器械相關(guān)表述，醫(yī)美類醫(yī)療器械特征主要總結(jié)為兩點(diǎn)：一是可直接用于醫(yī)療美容項(xiàng)目，并在醫(yī)療美容服務(wù)項(xiàng)目中起主要作用的醫(yī)療器械。二是須在有資質(zhì)的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)內(nèi)，由具有執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格實(shí)施使用。

　　2020年1月，國(guó)家藥監(jiān)局曾針對(duì)大火的“醫(yī)美面膜”發(fā)布文章《化妝品科普：警惕面膜消費(fèi)陷阱》，明確“械字號(hào)面膜”的用詞不合規(guī)。

　　敷爾佳在問(wèn)詢函中表示，公司及子公司主營(yíng)業(yè)務(wù)并不涉及醫(yī)美類醫(yī)療器械的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和銷售，該公司醫(yī)療器械產(chǎn)品主要用于日常皮膚護(hù)理與修復(fù)，并不屬于“醫(yī)美類醫(yī)療器械”，而屬于二類醫(yī)療器械。

　　不過(guò)，敷爾佳的澄清并未消弭大眾對(duì)“醫(yī)美面膜”誤解。業(yè)內(nèi)相關(guān)人員告訴金融投資報(bào)記者，絕大部分敷爾佳消費(fèi)者不知道敷爾佳母公司上市進(jìn)度，也不會(huì)查看招股書和問(wèn)詢函。

　　這些消費(fèi)者對(duì)敷爾佳的印象主要來(lái)自博主推薦和直播講解，但在這些渠道中，充斥著“敷爾佳是醫(yī)美面膜”的聲音，敷爾佳雖然自己沒有大張旗鼓宣傳自己的產(chǎn)品是醫(yī)美產(chǎn)品，但帶貨人大肆宣傳醫(yī)美產(chǎn)品屬性，敷爾佳并未及時(shí)發(fā)布澄清聲明，不能排除品牌方責(zé)任。

　　敷爾佳為啥遭詬病

　　敷爾佳于2021年9月7日向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起上市申請(qǐng)，歷時(shí)一年于2022年9月8日成功過(guò)會(huì)。招股書顯示，自2018年至2022年上半年，敷爾佳分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.73億元、13.42億元、15.85億元、16.50億元和8.17億元；其中2018至2021年的醫(yī)療器械產(chǎn)品收入，即醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉系列的營(yíng)收占比分別為90.0%、68.4%、55.5%、56.2%。

　　但值得注意的是，敷爾佳歷年研發(fā)費(fèi)用率均不足1%。對(duì)比同行業(yè)可比公司，華熙生物、【愛美客(300896)、股吧】、創(chuàng)爾生物2021年的研發(fā)費(fèi)用率分別為5.7%、7.0%和9.2%。

　　此外，有媒體報(bào)道，敷爾佳僅持有1項(xiàng)已授權(quán)的專利，且不是產(chǎn)品本身，而是“外觀設(shè)計(jì)”，專利名稱是“包裝盒”。查看其它可比公司可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)爾生物擁有28項(xiàng)專利，【貝泰妮(300957)、股吧】擁有46項(xiàng)專利，華熙生物擁有408項(xiàng)專利。

　　招股書顯示，敷爾佳本次IPO品牌營(yíng)銷推廣項(xiàng)目投資額8.85億元，項(xiàng)目投資總額18.98億元。2019年至2021年，敷爾佳的宣傳推廣費(fèi)分別為7031萬(wàn)元、1.6億元和2.3億元，占比分別達(dá)60.93%、62.62%和89.26%。

　　重營(yíng)銷輕研發(fā)，讓敷爾佳備受詬病。

　　此外，品牌集中度過(guò)高猶如達(dá)摩克利斯之劍高懸敷爾佳頭上。目前，公司銷售收入主要來(lái)源于旗下“敷爾佳”品牌及子品牌“敷爾佳1美”、“敷爾佳花季”。若后期“敷爾佳”品牌曝出質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)醫(yī)用敷料賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈。中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)醫(yī)用敷料市場(chǎng)的滲透率從2017年的5.2%增至2021年的18.5%，預(yù)計(jì)到2022年將進(jìn)一步增至20.7%。市場(chǎng)規(guī)模從2017年的3.52億元增至2021年的48億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為92.2%，預(yù)計(jì)2022年醫(yī)用敷料的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)72億元。

　　事實(shí)上，敷爾佳并非一枝獨(dú)秀。除敷爾佳外，安德普泰、創(chuàng)爾生物、貝泰妮也是我國(guó)貼片類醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品的頭部企業(yè)。敷爾佳也并非唯一一家正在沖刺IPO的企業(yè)。