互聯(lián)網(wǎng)7月10日訊(記者蘇楠 葉淺) 近日，深圳嘉立創(chuàng)科技集團股份有限公司(以下簡稱“嘉立創(chuàng)”)披露招股書，擬登陸深市主板，保薦券商為國泰君安證券。

　　值得注意的是，嘉立創(chuàng)擬募資總額高達66.7億元，超2022年末總資產(chǎn)60.45億元。此外，受原材料成本波動、行業(yè)景氣度變化、并購等因素影響，公司毛利率報告期內(nèi)連續(xù)兩年下滑，歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤于2022年同比顯著下滑。

　　擬募資額或超總資產(chǎn)

　　嘉立創(chuàng)在招股書中表示，公司自2006年起開始從事PCB樣板、小批量板制造業(yè)務，進入2021年，公司開啟戰(zhàn)略整合，通過收購實控人旗下江蘇中信華100%股權(quán)、江西中信華100%股權(quán)和中信華產(chǎn)業(yè)園100%股權(quán)，增加了中大批量PCB業(yè)務及客戶群體，實現(xiàn)對下游客戶從樣板、小批量板至中大批量板的全流程覆蓋。

　　同年，嘉立創(chuàng)收購實控人旗下立創(chuàng)電子100%股權(quán)，完成電子元器件業(yè)務整合，公司完整的電子產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務生態(tài)模式正式構(gòu)建，搖身成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先、具有行業(yè)變革意義的電子產(chǎn)業(yè)一站式基礎(chǔ)設(shè)施服務提供商。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，嘉立創(chuàng)分別實現(xiàn)主營業(yè)務收入約32.37億元、58.00億元、62.25億元，復合年增長率約為38.67%。其中，PCB業(yè)務及電子元器件業(yè)務合計營收占比均超90%。

　　在上述背景下，嘉立創(chuàng)此次沖擊IPO勢頭頗猛。據(jù)招股書，公司擬發(fā)行不超過6200萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%，擬募資約66.7億元，超過公司2020年至2022年總資產(chǎn)分別約28.66億元、53.06億元、60.45億元。

　　然而，與嘉立創(chuàng)在招股書中描繪的“宏大敘事”不完全一致，實際上，分項目來看，公司PCB業(yè)務、電子元器件業(yè)務兩項主要業(yè)務或都面臨著較為激烈的競爭。

　　據(jù)了解，嘉立創(chuàng)樣板、小批量PCB業(yè)務2020年至2022年收入占PCB業(yè)務比例分別為80.83%、67.88%、70.67%，為其該項業(yè)務的主要細分業(yè)務類型。招股書顯示，公司為樣板、小批量PCB公司中首家主要采用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務模式的擬上市公司。

　　據(jù)嘉立創(chuàng)官方公眾號消息，其推送內(nèi)容中包含眾多產(chǎn)品降價消息，且文內(nèi)多含與友商的價格PK或性價比PK等。即便公司為行業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢企業(yè)，也無法避免與友商的“貼身肉搏”。

　　電子元器件業(yè)務方面，嘉立創(chuàng)在招股書中所認可的同行業(yè)競爭對手電子網(wǎng)及云漢芯城均在謀求A股上市。其中，電子網(wǎng)IPO已過會，云漢芯城則處于問詢階段。資料顯示，經(jīng)過系列資本操作后，嘉立創(chuàng)的總體量與擬募資金額在多數(shù)同行業(yè)可比公司中“一騎絕塵”。

　　毛利率持續(xù)下滑

　　據(jù)招股書，報告期內(nèi)，雖嘉立創(chuàng)保持了相對良好的營收增長態(tài)勢，但公司盈利水平變動頗大。2020年至2022年，公司主營業(yè)務毛利率分別為31.61%、24.24%和 21.04%，連續(xù)兩年下降。

　　對此，嘉立創(chuàng)解釋稱，主要系PCB業(yè)務毛利率下滑所致。報告期內(nèi)，公司PCB業(yè)務毛利率分別為43.62%、29.02%、23.44%，變動幅度整體大于行業(yè)均值29.53%、27.37%、25.99%。

　　嘉立創(chuàng)表示，PCB業(yè)務毛利率逐年下降受到2020年度毛利率基數(shù)、原材料價格波動、并購、公司定價機制、競爭策略及產(chǎn)能情況等多方面因素的影響。公司PCB業(yè)務毛利率較同行業(yè)可比公司下降幅度更大，則主要系PCB收入中樣板小批量和中大批量的結(jié)構(gòu)變化以及2020年度毛利率較高所致。

　　但值得注意的是，2020年至2022年，嘉立創(chuàng)初始主營業(yè)務樣板、小批量PCB業(yè)務毛利率變動亦相對較大，分別約為44.19%、34.13%、29.18%。公司樣板、小批量PCB業(yè)務線上渠道毛利率分別約為44.19%、34.70%、29.68%，變動幅度整體亦大于行業(yè)均值。

　　在毛利率持續(xù)下滑的背景下，嘉立創(chuàng)期間費用率報告期內(nèi)分別約為9.72%、9.34%、11.99%，公司盈利能力于2022年減弱。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，嘉立創(chuàng)歸母凈利潤分別約為5.75億元、6.59億元、5.73億元，扣非歸母凈利潤分別約為5.20億元、5.44億元、4.73億元。2022年，公司前述兩項數(shù)據(jù)分別同比下滑13.16%、13.04%，絕對數(shù)據(jù)弱于報告期初2020年。

　　此外，嘉立創(chuàng)PCB業(yè)務報告期內(nèi)產(chǎn)能利用率分別為92.06%、80.99%、75.70%，受行業(yè)景氣度變化影響，公司該業(yè)務營收波動較大，分別約為16.96億元、29.20億元、26.00億元，為公司四個業(yè)務大類中唯一一個2022年營收規(guī)模萎縮的業(yè)務類別。

　　嘉立創(chuàng)在招股書中稱，擬投入募集資金約20億元建設(shè)高多層印制線路板產(chǎn)線項目，從而進一步提升公司在高多層印制線路板領(lǐng)域樣板、小批量板及中大批量板的生產(chǎn)制造能力，鞏固公司的市場地位。項目建設(shè)周期為24個月。對此，有觀點認為，大規(guī)模的產(chǎn)能擴張步伐或也需考慮市場情況。

　　對于嘉立創(chuàng)的IPO進展，互聯(lián)網(wǎng)記者將持續(xù)關(guān)注。