根據(jù)安排，江蘇天工科技股份有限公司(以下簡稱“天工股份”)北交所IPO將在8月30日迎來上會大考。此次沖擊北交所上市，天工股份擬針對鈦及鈦合金材料相關(guān)項目進行募資擴產(chǎn)，但在鈦及鈦合金材料行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的背景下，公司募投項目的合理性與必要性受到北交所關(guān)注。另外，報告期內(nèi)，公司業(yè)績暴漲也遭到質(zhì)疑。針對相關(guān)問題，天工股份方面8月29日接受了北京商報記者采訪。

　　募資擴產(chǎn)是否必要

　　招股書顯示，天工股份主要從事鈦及鈦合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司北交所IPO在2023年12月29日獲得受理，2024年1月26日進入問詢階段。8月30日，天工股份將迎來上會大考。

　　此次沖擊北交所上市，天工股份擬募集資金3.6億元，募集資金扣除發(fā)行費用后的凈額將全部用于年產(chǎn)3000噸高端鈦及鈦合金棒、絲材生產(chǎn)線建設(shè)項目。

　　值得注意的是，根據(jù)招股書，2020—2023年，天工股份鈦及鈦合金材料產(chǎn)能利用率分別為53.54%、75.58%、71.84%和87.27%，公司產(chǎn)能利用率一度處于低位。與此同時，天工股份也提及我國鈦及鈦合金材料行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的問題，在此前提下，公司募投項目的合理性與必要性受到北交所關(guān)注。

　　中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥告訴北京商報記者，公司產(chǎn)能利用率一度處于低位但仍要募資擴產(chǎn)，一方面，可能是因為公司認為那是暫時的市場波動或季節(jié)性因素所致；另一方面，公司可能看到了行業(yè)發(fā)展的新趨勢或潛在的市場需求，希望通過擴產(chǎn)來搶占市場份額或提前布局新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　對于相關(guān)情況，天工股份在招股書中提到，前期公司產(chǎn)能利用率偏低，一方面受到突發(fā)公共衛(wèi)生事件的影響，另一方面因公司彼時產(chǎn)品以低附加值的鈦板為主，面臨的市場競爭激烈，產(chǎn)能得不到充分利用。但自2022年四季度開始，公司下游消費電子領(lǐng)域客戶訂單量快速增加，預(yù)計隨著消費電子用鈦材業(yè)務(wù)規(guī)模的繼續(xù)擴大，公司的產(chǎn)能利用率有望進一步提升。

　　天工股份在接受北京商報記者采訪時進一步補充表示，近年來，隨著下游市場的發(fā)展，我國鈦材消費量快速增長。根據(jù)歷年《中國鈦工業(yè)發(fā)展報告》數(shù)據(jù)，我國鈦材消費量已由2015年的4.4萬噸增長至2022年的14.5萬噸，年復(fù)合增長率為18.7%。未來隨著下游市場的快速發(fā)展，鈦材的消費量仍將保持增長趨勢。根據(jù)有關(guān)機構(gòu)預(yù)測，2025年我國鈦材消費量將達到25.2萬噸，2022—2025年復(fù)合增長率為20.2%。

　　天工股份表示，公司密切關(guān)注和洞察鈦材在民用市場的應(yīng)用，特別是在消費電子領(lǐng)域，若干年前即投入成本提前布局該領(lǐng)域的客戶培養(yǎng)、研發(fā)和技術(shù)積累；公司2023年度的全年產(chǎn)能利用率同比仍有所上漲，不存在產(chǎn)能過剩的情況。

　　另外，北京商報記者注意到，天工股份控制權(quán)較為集中，且家族色彩較濃，公司實控人為朱小坤、于玉梅及朱澤峰，其中，朱小坤與于玉梅為夫妻關(guān)系，朱澤峰為二人之子，三人合計持有公司75.58%的股份，朱澤峰擔任公司董事長，朱小坤擔任公司董事。穿透股權(quán)關(guān)系，港股上市公司天工國際系公司間接控股股東，且朱小坤、朱澤峰均在天工國際任職執(zhí)行董事等職務(wù)。

　　第一大客戶貢獻八成營收

　　北京商報記者注意到，報告期內(nèi)，天工股份業(yè)績大幅增長，其真實性受到北交所質(zhì)疑。

　　招股書顯示，2021—2023年，天工股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為2.83億元、3.83億元、10.35億元，對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為2034.32萬元、6998.14萬元、1.7億元。

　　天工股份業(yè)績暴漲背后，公司第一大客戶索羅曼(常州)合金新材料有限公司(以下簡稱“常州索羅曼”)為其貢獻了高比例營收。

　　根據(jù)招股書，2021年，天工股份前五大客戶中尚未出現(xiàn)索常州索羅曼的身影，但2022年，常州索羅曼便直接躋身公司第一大客戶，天工股份對其銷售收入占營業(yè)收入的比例達27.88%，到了2023年，常州索羅曼及其關(guān)聯(lián)公司位居第一大客戶，而天工股份對其銷售收入占營業(yè)收入的比例則暴漲至83.45%。

　　值得注意的是，工商信息顯示，常州索羅曼系2020年12月29日成立的新公司。

　　對于與新成立不久的公司開展大規(guī)模合作的情況，天工股份方面向北京商報記者介紹，常州索羅曼主要從事鈦材產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，其主要工序為將鈦及鈦合金線材進行異型材加工，生產(chǎn)成消費電子類產(chǎn)品的殼體、邊框、卡槽等，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于終端客戶的手機邊框、手表表殼等。常州索羅曼在2022年被納入蘋果供應(yīng)鏈，與公司大規(guī)模合作開始于2022年下半年，主要向公司采購鈦合金線材后進一步精細加工，繼而應(yīng)用于手機邊框、手表表殼等。

　　河南澤槿律師事務(wù)所主任付建對北京商報記者表示，新成立不久的公司可能具有一定的市場前沿性，能夠為IPO公司帶來新的機遇，其快速發(fā)展能夠提高該公司的業(yè)績，但新成立公司作為第一大客戶也具有一定的不穩(wěn)定性，除了客戶本身處于萌芽或發(fā)展階段，本身具有一定的風(fēng)險外，IPO公司過度依賴單一客戶，也具有較大的不確定性，因此公司也應(yīng)當注重其他客戶的開發(fā)，維持業(yè)績穩(wěn)定性。

　　天工股份方面向北京商報記者表示，為分散客戶風(fēng)險，確保業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和獨立性，一方面，公司從事鈦及鈦合金行業(yè)多年，具備豐富的市場經(jīng)驗、良好的市場聲譽和成熟的技術(shù)，與化工能源等領(lǐng)域的核心客戶仍維持合作關(guān)系，能保證公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營；另一方面，公司積極開拓不同類型下游客戶，如航空航天領(lǐng)域、增材制造領(lǐng)域等客戶，推動產(chǎn)品在更多領(lǐng)域應(yīng)用，開發(fā)更多類型市場。