作為滬市主板2024年首單獲受理的IPO項目，安徽曙光化工集團股份有限公司(以下簡稱“曙光集團”)的沖A進程備受市場關(guān)注。近期，上交所官網(wǎng)顯示，曙光集團IPO已于近日進入問詢階段。招股書顯示，2021—2023年，曙光集團累計分紅金額超2億元，然而公司卻仍計劃大手筆募資補流。另外，公司還存在客戶、供應(yīng)商集中度較高且關(guān)聯(lián)交易占比較高的情況。針對相關(guān)問題，曙光集團證券部2月6日接受了北京商報記者采訪。

　　　　分紅后擬大手筆募資補流

　　上交所官網(wǎng)顯示，曙光集團主板IPO于1月25日進入問詢階段。

　　據(jù)了解，曙光集團是一家以氰化工、現(xiàn)代煤化工、精細化工、化工新材料產(chǎn)業(yè)為主，集科、工、貿(mào)于一體的大型綜合化工企業(yè)，目前已形成氰化物、丁辛醇、煤制氫三大成熟業(yè)務(wù)板塊，正在推進BDO業(yè)務(wù)板塊的建設(shè)進程。公司IPO于2024年12月27日獲得受理。

　　業(yè)績表現(xiàn)方面，2021—2023年以及2024年上半年，曙光集團實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為37.8億元、36.58億元、35.47億元、15.03億元，對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約3.05億元、1.6億元、1.92億元、6713.1萬元。另外，報告期各期，公司綜合毛利率分別為34.58%、17.21%、22.64%和21.74%。

　　北京商報記者注意到，此次沖擊上市，曙光集團擬募集資金15億元，其中3.5億元擬用于補充流動資金。然而在大手筆募資補流的背后，公司曾在2021—2023年接連進行現(xiàn)金分紅，分紅金額分別約4000萬元、5000萬元、1.37億元，占當期歸屬凈利潤比例分別約為13.11%、31.35%、71.36%，累計分紅金額2.27億元。

　　中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元對北京商報記者表示，IPO公司連續(xù)分紅后又募資補流，背后可能存在多種原因。從業(yè)務(wù)發(fā)展角度看，公司或許正處于快速擴張階段，雖此前有盈利并進行分紅，但新的業(yè)務(wù)項目、產(chǎn)能擴充等對資金需求極為迫切。比如新建生產(chǎn)線、開拓新市場等都需要大量資金支持，僅靠自身積累難以滿足，所以需要通過募資來補充流動資金，保障業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

　　針對相關(guān)問題，曙光集團方面在接受北京商報記者采訪時表示，公司分紅是基于回報股東和分享價值的考慮。而且公司所屬化工行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，企業(yè)進行技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴張與業(yè)務(wù)拓展均受到資金規(guī)模的影響。隨著公司主要產(chǎn)品的擴產(chǎn)與整體規(guī)模的增長，對于資金周轉(zhuǎn)速度要求將進一步提高，公司對流動資金的需求因此持續(xù)增長。募資補流具有一定合理性及必要性。

　　此外，2021—2023年以及2024年上半年，曙光集團研發(fā)費用率均低于同行業(yè)可比公司均值。具體來看，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用金額分別為6290.14萬元、7808.26萬元、7312.95萬元和2965.62萬元，占營業(yè)收入的比例分別為1.66%、2.13%、2.06%和1.97%，對應(yīng)同行業(yè)平均值分別為2.72%、2.75%、3.07%、3.02%。

　　曙光集團方面對北京商報記者表示，公司研發(fā)費用率略低于同行業(yè)可比公司均值，但仍處于合理范圍區(qū)間內(nèi)。未來公司將采用多渠道技術(shù)引進與自主研發(fā)相結(jié)合的策略，不斷引進先進成熟的工藝技術(shù)，并持續(xù)加大研發(fā)投入進行消化吸收，從而不斷提升自身的技術(shù)水平和新產(chǎn)品開發(fā)能力。

　　　　重大關(guān)聯(lián)銷售金額占比超六成

　　需要指出的是，曙光集團還存在客戶、供應(yīng)商集中度較高且關(guān)聯(lián)交易占比較高的情況。

　　據(jù)了解，曙光集團前身安徽曙光化工集團有限公司系2000年由安慶市曙光化工廠改制設(shè)立，其前身安慶市曙光化工廠成立于1969年，業(yè)務(wù)最早可追溯至1956年成立的安慶市紐扣廠。公司自上世紀90年代起便與中國石油化工股份有限公司合作設(shè)立安徽省安慶市曙光化工股份有限公司(曙光集團持股51%)。

　　報告期內(nèi)，曙光集團對前五大客戶的銷售收入分別為29.17億元、25.89億元、24.56億元、10.49億元，占公司營業(yè)收入的比例分別為77.15%、70.79%、69.25%及69.79%。主要客戶中國石油化工集團有限公司(以下簡稱“中石化集團”)、安慶化工建設(shè)投資有限公司(以下簡稱“安慶化投”)均為公司關(guān)聯(lián)方，報告期內(nèi)公司重大關(guān)聯(lián)銷售金額分別為27.84億元、24.52億元、22.9億元、9.19億元，占公司營業(yè)收入的比例分別為73.64%、67.04%、64.56%及61.12%。

　　對此，曙光集團方面對北京商報記者表示，公司重大關(guān)聯(lián)交易金額較大，各項交易均基于歷史背景展開。與中石化集團的關(guān)聯(lián)交易基于雙方之間存在合資設(shè)立子公司的股權(quán)合作背景，與安慶化投的關(guān)聯(lián)關(guān)系基于地方國資入股子公司且交易遵循所在園區(qū)管理要求。關(guān)聯(lián)企業(yè)均系央企、地方國企、上市公司或知名企業(yè)，與公司之間的交易具有深厚的業(yè)務(wù)合作背景，雙方之間的合作歷史悠久，雙方之間的交易符合市場公平定價的原則。

　　另外，報告期內(nèi)，曙光集團向前五大供應(yīng)商的采購額合計分別為18.61億元、23.01億元、20.11億元、8.2億元，占當期采購總額(包括生產(chǎn)活動直接耗用的生產(chǎn)物資，包括能源、原材料、氣體，不包括長期資產(chǎn)采購、費用類采購或貿(mào)易采購)的比例分別為90.84%、89.67%、89.14%及86.46%。

　　“客戶集中度高意味著公司對主要客戶的依賴較大，一旦主要客戶需求發(fā)生變化或合作關(guān)系出現(xiàn)波動，可能對公司的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和盈利能力產(chǎn)生較大影響；供應(yīng)商集中度高則可能導(dǎo)致公司在采購過程中議價能力受限，增加采購成本風(fēng)險。此外，關(guān)聯(lián)交易占比較高可能引發(fā)關(guān)聯(lián)方利益輸送、定價不公允等治理問題，損害公司和中小股東的利益?！敝嘘P(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示。

　　此外，招股書顯示，曙光集團還存在實際控制人持股比例較低的情況。截至招股書簽署日，公司實控人余永發(fā)直接持有公司19.56%的股份，通過與其他67名股東簽署一致行動協(xié)議，合計控制公司79.16%股份的表決權(quán)。

　　對此，曙光集團方面告訴北京商報記者，公司已經(jīng)建立起較為健全的公司治理結(jié)構(gòu)，能保證公司財務(wù)的獨立性和內(nèi)部控制制度的有效實行。