過(guò)會(huì)已有一年，大明電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“大明電子”)主板IPO卻遲遲未提交注冊(cè)。北京商報(bào)記者注意到，大明電子此次IPO擬募資補(bǔ)流，而公司IPO前曾連續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，分紅金額合計(jì)約2.53億元。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司存在多個(gè)關(guān)聯(lián)供應(yīng)商，關(guān)聯(lián)交易存在的必要性及合理性等問(wèn)題遭到上交所追問(wèn)。此外，報(bào)告期各期末，大明電子的資產(chǎn)負(fù)債率(合并)高于同行業(yè)平均水平，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均明顯低于同行業(yè)平均水平。

　　　　IPO前分紅2.53億元

　　大明電子主板IPO于2023年3月3日獲受理，當(dāng)年3月31日進(jìn)入問(wèn)詢階段，2024年2月2日上會(huì)獲通過(guò)，過(guò)會(huì)一年有余，公司IPO仍未提交注冊(cè)。

　　中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)北京商報(bào)記者表示，IPO公司過(guò)會(huì)后遲遲未提交注冊(cè)，可能是因?yàn)闃I(yè)績(jī)、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)、行業(yè)環(huán)境變化、公司戰(zhàn)略調(diào)整等方面的問(wèn)題，例如，內(nèi)部控制不完善、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異?；虼嬖跐撛陲L(fēng)險(xiǎn)，可能需要進(jìn)一步核查和整改。

　　據(jù)了解，大明電子專注于汽車電子零部件配套領(lǐng)域，是一家專業(yè)從事汽車車身電子電器控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的綜合解決方案供應(yīng)商。2020—2022年及2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為9609.52萬(wàn)元、9927.19萬(wàn)元、1.51億元、6737.23萬(wàn)元。

　　此次沖擊上市，大明電子擬募集資金約4億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于大明電子(重慶)有限公司新建廠區(qū)項(xiàng)目(二期)、補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬使用募集資金金額分別約為3億元、1億元。

　　北京商報(bào)記者注意到，IPO前，大明電子曾連續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，2020—2022年，公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅的金額分別約為5929.8萬(wàn)元、1.92億元、200萬(wàn)元，合計(jì)約2.53億元。大明電子在招股書中提及，公司現(xiàn)金分紅的最終去向主要為向公司增資及繳納相關(guān)稅款，相關(guān)金額合計(jì)約2.16億元。不過(guò)，公司2021年末現(xiàn)金分紅的原因和合理性仍遭上交所問(wèn)詢。

　　大明電子在問(wèn)詢回復(fù)中表示，2021年末公司現(xiàn)金分紅主要基于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要，具有合理性。2021年末，公司籌劃上市改制，大明有限(大明電子前身)擬進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擬由周明明、吳賢微、周遠(yuǎn)、周招會(huì)、張曉明對(duì)大明有限進(jìn)行增資。大明有限向股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅并最終分紅至自然人，作為大明有限的自然人股東向公司增資以及繳納股改個(gè)人所得稅的資金來(lái)源。

　　　　關(guān)聯(lián)交易必要性遭問(wèn)詢

　　此次沖A，大明電子關(guān)聯(lián)交易的必要性也遭到上交所問(wèn)詢。

　　招股書顯示，大明電子主要關(guān)聯(lián)供應(yīng)商包括四川潤(rùn)光、潤(rùn)美迪、重慶馳野、洪玉宇、百發(fā)浩、潮偉電子、吉仁電子。2020—2022年及2023年上半年，大明電子向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)原材料和委托加工服務(wù)的重大交易金額分別為7528.4萬(wàn)元、9213.5萬(wàn)元、9173.78萬(wàn)元、5083.42萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的比重分別為8.84%、8.28%、6.84%、7.05%。其中，大明電子向四川潤(rùn)光、潤(rùn)美迪和重慶馳野采購(gòu)商品、接受勞務(wù)金額合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本比重分別為6.36%、5.81%、4.28%、4.64%。

　　據(jù)了解，大明電子董事張曉明之兄弟張洪權(quán)持有潤(rùn)美迪97%股權(quán)，張洪權(quán)配偶楊四蘭持有四川潤(rùn)光51%股權(quán)，張洪權(quán)通過(guò)委托持股方式持有重慶馳野67%股權(quán)，四川潤(rùn)光、潤(rùn)美迪和重慶馳野均系張洪權(quán)及其配偶楊四蘭控制的企業(yè)。上交所要求大明電子說(shuō)明相關(guān)關(guān)聯(lián)交易存在的必要性及合理性、是否存在對(duì)張曉明及其親屬在內(nèi)的關(guān)聯(lián)方的利益輸送等。

　　大明電子在問(wèn)詢回復(fù)中提到，報(bào)告期內(nèi)，公司向四川潤(rùn)光采購(gòu)?fù)垦b加工服務(wù)，公司對(duì)涂裝加工的質(zhì)量要求較高，四川潤(rùn)光長(zhǎng)期從事小型注塑件的涂裝加工業(yè)務(wù)，且工廠與公司子公司重慶大明和大明電子(重慶)的生產(chǎn)工廠距離較近，相關(guān)運(yùn)輸損耗的風(fēng)險(xiǎn)以及運(yùn)輸費(fèi)用較低，雙方關(guān)于產(chǎn)品、技術(shù)、質(zhì)量方面溝通較為便利。報(bào)告期內(nèi)，公司向潤(rùn)美迪和重慶馳野采購(gòu)柔性線路板、IML注塑面板及相關(guān)模具和絲網(wǎng)印刷加工服務(wù)，均系根據(jù)公司設(shè)計(jì)圖紙定制化開發(fā)的材料和加工服務(wù)，供應(yīng)商在開發(fā)過(guò)程中需與公司進(jìn)行密切溝通，潤(rùn)美迪和重慶馳野與公司子公司重慶大明和大明電子(重慶)距離較近，可對(duì)公司的要求快速反應(yīng)，從而降低溝通和運(yùn)輸成本，也有利于減少相關(guān)運(yùn)輸損耗。

　　大明電子表示，報(bào)告期內(nèi)相關(guān)關(guān)聯(lián)方的交易定價(jià)具有公允性，不存在對(duì)張曉明及其親屬在內(nèi)的關(guān)聯(lián)方的利益輸送。

　　中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元對(duì)北京商報(bào)記者表示，當(dāng)IPO公司存在關(guān)聯(lián)交易時(shí)，需重點(diǎn)關(guān)注IPO公司與關(guān)聯(lián)供應(yīng)商之間的交易價(jià)格是否與市場(chǎng)價(jià)格相符，要審視這些關(guān)聯(lián)交易是否是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需。另外，過(guò)高比例的關(guān)聯(lián)采購(gòu)可能使公司在原材料供應(yīng)等方面過(guò)度依賴關(guān)聯(lián)方，影響公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性，進(jìn)而影響投資者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。

　　　資產(chǎn)負(fù)債率高于同行均值

　　北京商報(bào)記者注意到，報(bào)告期各期末，大明電子的資產(chǎn)負(fù)債率(合并)顯著高于同行業(yè)平均水平，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率則均明顯低于同行業(yè)平均水平。

　　2020—2022年及2023年上半年，大明電子的資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為71.85%、78.84%、68.76%和65.16%，同期，同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為27.14%、32.43%、36.16%、36.57%。

　　對(duì)于相關(guān)情況，大明電子在招股書中表示，由于同行業(yè)可比公司均為上市公司，可以通過(guò)多種渠道滿足自身發(fā)展的資金需求；而公司受制于融資渠道較為單一，主要依靠銀行借款進(jìn)行外部融資。因此在業(yè)務(wù)快速發(fā)展階段，資產(chǎn)負(fù)債率較同行業(yè)上市公司更高。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，整體資產(chǎn)質(zhì)量和銷售回款情況良好，不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)。本次募集資金到位后，公司資產(chǎn)負(fù)債率將有所下降。

　　同時(shí)，2020—2022年及2023年上半年，大明電子流動(dòng)比率分別為1.18、1.12、1.25和1.33，同期，同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率平均值分別為3.04、2.68、2.34、2.26；大明電子速動(dòng)比率分別為0.89、0.77、0.85和0.91，同期，同行業(yè)可比公司速動(dòng)比率平均值分別為2.41、2.06、1.73、1.7。

　　此外，北京商報(bào)記者注意到，大明電子的研發(fā)費(fèi)用率也持續(xù)低于同行均值。2020—2022年及2023年上半年，大明電子的研發(fā)費(fèi)用率分別為5.74%、5.54%、5.77%、5.81%，同期，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為7.58%、7.41%、8.08%、8.38%。

　　招股書中，大明電子也提及，公司的研發(fā)費(fèi)用率相比同行業(yè)可比公司處于較低水平。研發(fā)投入主要取決于各公司的盈利能力和發(fā)展戰(zhàn)略。由于可比公司均為上市公司，各公司上市后借助更廣闊的融資渠道、更高的品牌知名度，其盈利能力、人才引進(jìn)方面較發(fā)行人更具競(jìng)爭(zhēng)力，可以投入更多的資源進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)。公司將持續(xù)增加研發(fā)投入，以保障產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力。

　　針對(duì)相關(guān)情況，北京商報(bào)記者向大明電子方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到回復(fù)。