進入問詢階段逾兩年時間，江陰華新精密科技股份有限公司(以下簡稱“華新精科”)主板IPO迎來最新進展，公司于近日披露了第二輪審核問詢函回復(fù)。本次沖擊上市，華新精科擬大手筆募資擴產(chǎn)，然而，公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率在2024年卻均未達到飽和狀態(tài)。財務(wù)方面，近年來，華新精科流動負(fù)債整體呈現(xiàn)上升趨勢，存貨余額接連走高。

　　產(chǎn)能利用率未飽和

　　上交所官網(wǎng)顯示，華新精科主板IPO于2023年3月3日獲得受理，當(dāng)年3月30日進入問詢階段。近日，公司披露了第二輪審核問詢函回復(fù)。

　　據(jù)了解，華新精科專注于精密沖壓領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，精密沖壓鐵芯是公司的主要產(chǎn)品，可分為新能源汽車驅(qū)動電機鐵芯、微特電機鐵芯、電氣設(shè)備鐵芯、點火線圈鐵芯等多種類型。2022—2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為11.92億元、11.89億元、14.21億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1.14億元、1.56億元、1.53億元。

　　本次沖擊上市，華新精科擬募集資金約7.12億元，扣除發(fā)行等費用后擬投資于新能源車用驅(qū)動電機鐵芯擴建項目、精密沖壓及模具研發(fā)中心項目、補充流動資金項目。公司表示，本次募集資金的運用有助于公司產(chǎn)能的擴張、產(chǎn)品線的擴充和技術(shù)水平的提高，為公司未來經(jīng)營戰(zhàn)略的實施奠定基礎(chǔ)。

　　然而需要指出的是，2024年，華新精科主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均未達到飽和狀態(tài)。具體來看，當(dāng)期，公司新能源汽車驅(qū)動電機鐵芯、微特電機鐵芯、電氣設(shè)備鐵芯、點火線圈鐵芯及其他鐵芯的產(chǎn)能利用率分別約為60.97%、66.59%、71.22%、70.2%。

　　此外，在華新精科上述主要產(chǎn)品中，多數(shù)平均售價均于2024年出現(xiàn)下降。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司新能源汽車驅(qū)動電機鐵芯、微特電機鐵芯、電氣設(shè)備鐵芯、點火線圈鐵芯的平均售價分別為2.36萬元/噸、1.36萬元/噸、0.59萬元/噸、2.88萬元/噸，相較2023年的2.96萬元/噸、1.41萬元/噸、0.64萬元/噸、3.3萬元/噸均出現(xiàn)一定程度的下滑。不過，公司其他鐵芯2024年平均售價則為6.79萬元/噸，相較2023年的6.31萬元/噸小幅上漲。

　　流動負(fù)債攀升

　　招股書顯示，2020年末、2021年末、2022年末、2023年末以及2024年末，華新精科流動負(fù)債合計分別約為1.87億元、3.34億元、5.73億元、5.56億元、7.06億元。不難看出，公司流動負(fù)債在2023年小幅下降，但整體呈現(xiàn)上升趨勢。

　　據(jù)悉，華新精科流動負(fù)債主要由短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款和其他流動負(fù)債構(gòu)成。其中，公司應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款均逐年走高。

　　具體來看，2020年末、2021年末、2022年末、2023年末以及2024年末，華新精科應(yīng)付票據(jù)金額分別約為1.08億元、1.68億元、2.66億元、3.4億元、4.5億元，占公司流動負(fù)債比例分別約為57.9%、50.23%、46.48%、61.26%、63.75%；對應(yīng)應(yīng)付賬款金額分別約為3478.87萬元、4596.09萬元、7116.59萬元、1.07億元、1.21億元，占比分別約為18.65%、13.74%、12.42%、19.23%、17.17%。

　　此外，華新精科賬上短期借款金額在2023年出現(xiàn)明顯下降，但2024年再度小幅回升。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年末、2021年末、2022年末、2023年末以及2024年末，公司短期借款金額分別約為1181.61萬元、5379.47萬元、1.3億元、3203.45萬元、6006.98萬元，占流動負(fù)債比例分別約為6.33%、16.08%、22.71%、5.76%、8.51%。

　　“流動負(fù)債的增加意味著公司需要在短期內(nèi)償還更多的債務(wù)，這會給公司帶來較大的資金壓力。如果公司的現(xiàn)金流管理不善，無法按時償還債務(wù)，可能會引發(fā)債務(wù)違約風(fēng)險，損害公司的信譽，進而影響公司在金融市場上的融資能力。與此同時，流動負(fù)債的上升還會導(dǎo)致公司的財務(wù)費用增加，吞噬公司的利潤。”中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示。

　　存貨逐年走高

　　報告期內(nèi)，華新精科存貨余額也在逐年走高。招股書顯示，報告期各期末，公司存貨余額分別為1.51億元、1.94億元及2.5億元，存貨賬面價值占流動資產(chǎn)的比例分別為15.41%、18.21%及21.3%，主要為原材料和庫存商品。

　　華新精科表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，存貨余額不斷增長，如果未來出現(xiàn)產(chǎn)品價格急劇下跌、客戶撤銷訂單等不利因素，導(dǎo)致原材料和庫存商品積壓或貶值，公司將面臨存貨跌價的風(fēng)險，對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　此外，華新精科研發(fā)人員方面也存在疑點。招股書顯示，報告期各期末，公司研發(fā)人員占比分別為11.72%、10.73%、8.62%，逐年走低，且截至2024年末，在公司84名研發(fā)人員中，本科及以上學(xué)歷人數(shù)僅16人，占比僅19.05%。

　　針對相關(guān)問題，北京商報記者向華新精科方面發(fā)去采訪函進行采訪，但截至記者發(fā)稿未收到公司回復(fù)。