IPO排隊(duì)不足三個(gè)月，摩爾線程智能科技(北京)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“摩爾線程”)沖擊“國產(chǎn)GPU第一股”迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，公司將于9月26日上會(huì)。IPO速度之快，既體現(xiàn)了摩爾線程的市場(chǎng)熱度之高，也體現(xiàn)了監(jiān)管之重視。

　　經(jīng)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，公司憑借80億元募資金額成為年內(nèi)最大的IPO上會(huì)項(xiàng)目。值得一提的是，摩爾線程IPO上會(huì)消息披露后，9月22日，海光信息、芯原股份等GPU概念個(gè)股集體迎來一波大漲行情。

　　IPO“閃電”上會(huì)

　　從今年6月30日IPO獲得受理，到9月26日上會(huì)，摩爾線程僅用了不足三個(gè)月的時(shí)間，上會(huì)速度之快，市場(chǎng)少見。

　　作為一家主要從事GPU及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售的企業(yè)，摩爾線程自2020年成立以來，以自主研發(fā)的全功能GPU為核心，為AI、數(shù)字孿生、科學(xué)計(jì)算等高性能計(jì)算領(lǐng)域提供計(jì)算加速平臺(tái)。

　　截至今年上半年末，公司已推出“蘇堤”“春曉”“曲院”“平湖”四代GPU芯片架構(gòu)，并圍繞芯片構(gòu)建了板卡、一體機(jī)、智算集群等多種層級(jí)形態(tài)的全線產(chǎn)品矩陣。

　　依托自主研發(fā)的MUSA全功能GPU架構(gòu)，摩爾線程實(shí)現(xiàn)了從芯片到系統(tǒng)的全棧技術(shù)突破，并且完成了與PyTorch、Paddle-Paddle等主流框架的生態(tài)適配，和超150家行業(yè)軟件的兼容認(rèn)證，在海外巨頭GPU硬件與生態(tài)的雙重壟斷中撕開一道口子。

　　上交所官網(wǎng)顯示，摩爾線程科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)于2025年6月30日獲得受理，同年7月17日進(jìn)入問詢階段，期間經(jīng)歷兩輪問詢后，上交所上市審核委員會(huì)定于9月26日召開2025年第40次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，審核公司首發(fā)事項(xiàng)。這也意味著排隊(duì)不足三個(gè)月，摩爾線程就迎來了上會(huì)機(jī)會(huì)，沖擊“國產(chǎn)GPU第一股”的進(jìn)程再進(jìn)一步。

　　北京社科院副研究員王鵬向北京商報(bào)記者分析稱，摩爾線程IPO推進(jìn)速度背后，是國家對(duì)GPU產(chǎn)業(yè)“自主可控”的迫切需求。政策端，GPU作為AI、高性能計(jì)算核心硬件被納入“新基建”關(guān)鍵領(lǐng)域，監(jiān)管層通過快速審核釋放支持信號(hào)；產(chǎn)業(yè)端，企業(yè)已在真實(shí)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，技術(shù)可行性獲認(rèn)可；資本端，國際GPU市場(chǎng)高度集中，國內(nèi)亟待培育本土標(biāo)桿企業(yè)。

　　本次沖擊上市，摩爾線程擬募集資金約80億元，將用于摩爾線程新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項(xiàng)目、摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項(xiàng)目、摩爾線程新一代自主可控AI SoC芯片研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　經(jīng)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至目前，滬深北交易所年內(nèi)已安排上會(huì)IPO企業(yè)共有56家，還有摩爾線程等4家被安排在9月24日—9月26日上會(huì)迎考。在已上會(huì)的56家企業(yè)中，西安奕斯偉材料科技股份有限公司以49億元的募資額位列第一。伴隨著摩爾線程上會(huì)，公司也將憑借80億元的募資金額成為年內(nèi)最大IPO上會(huì)項(xiàng)目。

　　三年半研發(fā)投入43.66億元

　　科創(chuàng)板IPO進(jìn)展“飛速”的摩爾線程，在研發(fā)投入上毫不吝嗇。

　　招股書顯示，2022—2024年以及2025年上半年，摩爾線程研發(fā)費(fèi)用分別約為11.16億元、13.34億元、13.59億元、5.57億元，合計(jì)約43.66億元；研發(fā)費(fèi)用率分別為2422.51%、1076.31%、309.88%和79.33%。與此同時(shí)，截至2025年6月30日，公司擁有研發(fā)人員873人，占員工總?cè)藬?shù)比例為77.81%，其中碩士及以上學(xué)歷人員占比超過75%。

　　極具前瞻性的布局，讓摩爾線程的業(yè)務(wù)及技術(shù)積累，與當(dāng)前AI算力爆發(fā)背景下的產(chǎn)業(yè)需求高度契合。報(bào)告期內(nèi)，公司也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的飛速增長。

　　2022—2024年，摩爾線程實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約4608.83萬元、1.24億元、4.38億元，接連大幅增長；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約-18.4億元、-16.73億元、-14.92億元，持續(xù)減虧。另外，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為7.02億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-2.71億元。

　　招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，摩爾線程對(duì)前五大客戶的銷售額占比分別為89.86%、97.45%、98.16%、98.29%。其中，公司于2025年上半年對(duì)新增第一大客戶R銷售占比為56.63%。

　　另外，由于摩爾線程仍在發(fā)展初期，銷售規(guī)模處于逐步提升的過程，原材料采購和研發(fā)投入等資金需求較大，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額始終為負(fù)值。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年以及2025年上半年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別約-14.35億元、-11.29億元、-18.28億元、-10.37億元。

　　值得一提的是，摩爾線程的創(chuàng)始人張建中可謂“大有來頭”。履歷顯示，張建中，中國國籍，碩士研究生學(xué)歷，高級(jí)工程師。1990年5月—1992年3月，于冶金自動(dòng)化研究設(shè)計(jì)院國家計(jì)算機(jī)實(shí)驗(yàn)室部門任高級(jí)研究員；1992年4月—2001年5月，于中國惠普有限公司任產(chǎn)品總經(jīng)理；2001年6月—2006年3月，于戴爾(中國)有限公司全球客戶部任總經(jīng)理；2006年4月—2020年9月，于英偉達(dá)任全球副總裁，大中華區(qū)總經(jīng)理；2020年10月摩爾線程開始運(yùn)營后，以實(shí)控人身份參與公司經(jīng)營管理，2023年11月至今任公司總經(jīng)理，2023年12月至今任公司董事長。

　　截至招股書簽署日，摩爾線程無單一持股30%以上的股東，不存在控股股東；截至2025年6月30日，張建中合計(jì)控制公司36.36%的股份，為公司實(shí)際控制人。

　　針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向摩爾線程方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

　　國產(chǎn)GPU熱度持續(xù)“升溫”

　　沖擊“國產(chǎn)GPU第一股”，摩爾線程即將上會(huì)的消息也為市場(chǎng)再添一把火。

　　從交易行情來看，在摩爾線程IPO上會(huì)消息披露后，9月22日，A股GPU領(lǐng)域個(gè)股迎來一波普漲，截至當(dāng)日收盤，景嘉微、海光信息、芯原股份分別收漲4.12%、10.7%、17.34%，其中，海光信息、芯原股份盤中股價(jià)均創(chuàng)下歷史新高。

　　放眼如今的資本市場(chǎng)，國產(chǎn)GPU這一賽道也有了不少玩家，領(lǐng)域內(nèi)諸如景嘉微、海光信息、芯原股份等多家百億、千億級(jí)市值上市公司現(xiàn)身。東吳證券研報(bào)指出，當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的資本熱度與AI算力需求爆發(fā)形成共振——AI芯片發(fā)展推動(dòng)封裝測(cè)試設(shè)備需求激增，尤其是SoC測(cè)試機(jī)和先進(jìn)封裝設(shè)備，因芯片功能復(fù)雜性提升需求顯著增長，全產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)高性能計(jì)算加速解決方案的需求持續(xù)攀升。

　　二級(jí)市場(chǎng)熱度持續(xù)之下，壁仞科技、沐曦股份、瀚博半導(dǎo)體等國產(chǎn)GPU企業(yè)目前也紛紛啟動(dòng)了IPO進(jìn)程?？品降弥菐煅芯控?fù)責(zé)人張新原向北京商報(bào)記者表示，科創(chuàng)板支持硬科技的初衷與GPU的戰(zhàn)略屬性高度契合，摩爾線程此次高效IPO反映了資本對(duì)硬科技的配置偏好已從“驗(yàn)證研發(fā)”升級(jí)為“驗(yàn)證落地”——當(dāng)前行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品性能穩(wěn)定性、生態(tài)兼容性及性價(jià)比。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對(duì)北京商報(bào)記者表示，國產(chǎn)GPU行業(yè)已越過“0→1”階段，正進(jìn)入“1→N”放量期，整體前景向好。扎根于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)升溫、AI算力需求爆發(fā)的土壤，摩爾線程的上市頗具行業(yè)標(biāo)桿意義——國產(chǎn)替代浪潮下，市場(chǎng)、政策、資本對(duì)“卡脖子”技術(shù)的集中支持，讓國產(chǎn)GPU等硬科技企業(yè)相繼跨越技術(shù)驗(yàn)證期，在成熟度達(dá)標(biāo)后邁入規(guī)模化發(fā)展的下一程。