今日，重慶至信實業(yè)股份有限公司(股票簡稱：【至信股份(603352)、股吧】，股票代碼：603352.SH)在上交所主板上市。該股開盤報66.01元，截至收盤報68.58元，漲幅213.44%，成交額25.27億元，振幅63.99%，換手率78.67%，總市值155.45億元。

　　至信股份主營汽車沖焊件以及相關(guān)模具的開發(fā)、加工、生產(chǎn)和銷售。

　　截至招股說明書簽署日，重慶至信衍數(shù)企業(yè)管理咨詢有限公司(簡稱“至信衍數(shù)”)直接持有公司37.07%的股份，并通過甬龢衍和寧波煦廣間接控制公司18.87%的股份，合計控制公司55.94%的股份，為公司的控股股東。

　　公司實際控制人為陳志宇與敬兵，陳志宇與敬兵系夫妻關(guān)系。陳志宇直接持有公司2,376.2836萬股股份、敬兵直接持有公司2,350.0265萬股股份，合計直接持股數(shù)量占公司股本總額的27.80%；通過至信衍數(shù)、甬龢衍合計持有公司9,452.6204萬股股份，占公司股本總額的55.60%；并通過至信衍數(shù)作為寧波煦廣的執(zhí)行事務合伙人控制公司0.34%的表決權(quán)。綜上，陳志宇、敬兵累計控制的公司表決權(quán)比例為83.75%，為公司的實際控制人。

　　至信股份于2025年11月6日首發(fā)過會，上交所上市審核委員會2025年第49次審議會議現(xiàn)場問詢的主要問題：

　　1.請發(fā)行人代表結(jié)合公司主要產(chǎn)品市場競爭情況及競爭優(yōu)劣勢、新增汽車定點及后續(xù)進展、技術(shù)儲備及研發(fā)情況，說明公司是否適應下游客戶的發(fā)展趨勢，收入增長是否具有可持續(xù)性，毛利率是否存在下滑風險。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

　　2.請發(fā)行人代表結(jié)合與主要客戶2022年和2023年補差事項的背景、依據(jù)、計算口徑及支付情況，書面文件簽署及執(zhí)行，以及是否與其他銷售合同構(gòu)成一攬子安排等，說明補差事項是否真實有效，相關(guān)流程是否合規(guī)，會計處理是否符合《企業(yè)會計準則》相關(guān)規(guī)定。請保薦代表人和會計師代表發(fā)表明確意見。

　　至信股份本次發(fā)行股票數(shù)量5,666.6667萬股，占發(fā)行后總股本的比例為25.00%，本次發(fā)行股份全部為新股，不涉及股東公開發(fā)售，發(fā)行價格為21.88元/股。公司的保薦機構(gòu)為申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司，保薦代表人為梁瀟、黃學圣。聯(lián)席主承銷商為西南證券股份有限公司。

　　至信股份本次發(fā)行募集資金總額123,986.67萬元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額為112,655.21萬元，比原計劃少20,293.64萬元。公司2026年1月12日披露的招股書顯示，公司擬募集資金132,948.85萬元，用于沖焊生產(chǎn)線擴產(chǎn)能及技術(shù)改造項目、補充流動資金項目。

　　至信股份本次公開發(fā)行新股的發(fā)行費用總額為11,331.46萬元(不包含增值稅)，其中承銷及保薦費8,431.09萬元。

　　2022年至2024年，至信股份的營業(yè)收入分別為209,106.94萬元、256,352.04萬元、308,786.52萬元；凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7,069.10萬元、13,184.56萬元、20,396.41萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為5,225.21萬元、11,968.83萬元、18,472.25萬元。

　　上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為194,915.05萬元、264,824.54萬元、314,385.46萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為21,673.16萬元、39,091.22萬元、41,934.54萬元。

　　2025年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入269,664.64萬元，同比增長28.52%；實現(xiàn)凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤16,500.47萬元，同比增長21.43%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤15,460.63萬元，同比增長25.76%。

　　公司預計2025年度營業(yè)收入390,000萬元至405,000萬元，變動比例26.30%至31.16%；歸屬于母公司股東的凈利潤25,500萬元至26,500萬元，變動比例25.02%至29.92%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤23,500萬元至24,500萬元，變動比例27.22%至32.63%。

　　據(jù)北京商報2025年11月5日發(fā)布的《拳頭產(chǎn)品毛利率存疑，至信股份“家族式”IPO迎考》，從產(chǎn)品構(gòu)成來看，沖焊零部件系至信股份的“拳頭”產(chǎn)品，2022—2024年以及2025年上半年，公司沖焊零部件收入分別約為17.33億元、22.39億元、27.7億元、14.31億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為 90.74%、94.35%、95.93%和94.28%。

　　“新能源車持續(xù)高增長，帶動車身結(jié)構(gòu)輕量化和一體化壓鑄趨勢，沖焊件作為關(guān)鍵結(jié)構(gòu)件，需求同步擴容?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示。

　　值得注意的是，2024年以及2025年上半年，至信股份主營業(yè)務毛利率出現(xiàn)逆勢上漲。招股書顯示，2022—2024年以及2025年上半年，公司主營業(yè)務毛利率分別為14.49%、14.11%、16.43%、16.59%；同行業(yè)可比公司主營業(yè)務毛利率平均為14.44%、16.46%、16%、15.48%。

　　至信股份在招股書中提到，沖焊零部件業(yè)務的毛利率波動是影響公司主營業(yè)務毛利率變化的最關(guān)鍵因素。2022—2024年以及2025年上半年，公司沖焊零部件的毛利率分別為12.98%、13.49%、15.98%、15.47%，整體呈上升趨勢。

　　相關(guān)情況也受到了上交所的重點關(guān)注，在第二輪問詢函中，上交所要求至信股份說明下游汽車整車廠商競爭激烈、整車價格逐年下降的行業(yè)背景下，公司沖焊零部件毛利率逐年上漲的真實性和合理性。對此，至信股份表示，報告期內(nèi)主要原材料市場價格整體呈下降趨勢且公司積極改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推進降本增效措施，因此沖焊零部件毛利率逐年上漲具有真實性和合理性。