近日新股603390通達電氣公布了其申購信息，通達電氣申購時間為2019年11月13日，作為主板的新成員，其之后的表現(xiàn)也令人期待，其公司相關(guān)風(fēng)險因素都有哪些？那么我們就一起來看看。

　　下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險

　　公司的產(chǎn)品為車載智能系統(tǒng)、公交多媒體信息發(fā)布系統(tǒng)、車載部件、新能源 汽車電機與熱管理系統(tǒng)等四大類產(chǎn)品，主要應(yīng)用于城市公交車及其他商用車。上 述產(chǎn)品主要為通用類產(chǎn)品，既可用于傳統(tǒng)燃油客車，也可用于新能源客車。

　　報告期內(nèi)，發(fā)行人生產(chǎn)的僅用于新能源客車的產(chǎn)品銷售占比分別為 6.30%、 15.02%、4.35%、5.73%，占比較小。但是受新能源補貼政策的影響，公交公司 采購的新能源客車占比較高，從而導(dǎo)致發(fā)行人產(chǎn)品用于新能源客車比重較大，報 告期內(nèi)，發(fā)行人產(chǎn)品用于新能源客車的銷售占比分別為 81.95%、82.45%、89.63% 及 72.18%。

　　盡管公司的主要產(chǎn)品既可用于傳統(tǒng)燃油客車，也可用于新能源客車，但新能源產(chǎn)業(yè)政策的變化未來將影響整個下游行業(yè)的增長趨勢。如果新能源補貼政策退 坡超過預(yù)期或相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生較大不利變化，可能導(dǎo)致下游客戶車輛更新速度 減緩，對公司未來收入產(chǎn)生不利影響。

　　應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)回收風(fēng)險

　　報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為 23,496.58 萬元、41,264.64 萬元、 58,411.75 萬元和 41,856.73 萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為 50.65%、50.94%、60.50% 和 51.23%；公司商業(yè)承兌匯票余額分別為 510.00 萬元、2,147.90 萬元、3,865.17 萬元和 5,645.54 萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為 1.10%、2.65%、4.00%和 6.91%。 公司應(yīng)收賬款余額及商業(yè)承兌匯票余額主要受以下三個因素的影響：首先，基于 與客戶過去合作情況以及對客戶整體經(jīng)營情況的評估，因客戶具有良好的資金實 力、市場知名度，且信用良好，公司給予客戶一定的信用期；其次，因公司銷售 規(guī)?？焖僭鲩L，尤其是第四季度銷售收入快速增長，公司與下游客戶的未結(jié)算金 額大幅增加，進而形成較大的應(yīng)收賬款；最后，自 2016 年底開始，國家政策對 新能源汽車的補貼采取跑夠規(guī)定公里數(shù)之后才申請和實際發(fā)放，時間上存在滯后 性，導(dǎo)致客車生產(chǎn)廠家自身的回款和獲得新能源汽車國家補貼款時間均被延長， 對客車生產(chǎn)廠家的現(xiàn)金流帶來影響，增加了生產(chǎn)廠家的資金壓力，進而導(dǎo)致發(fā)行 人應(yīng)收賬款回款較慢。雖然下游主要客戶多為上市公司，但公司應(yīng)收賬款余額及 商業(yè)承兌匯票余額累計較大，存在逾期或出現(xiàn)壞賬損失的風(fēng)險。

　　客戶集中度較高的風(fēng)險

　　2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-6 月，本公司對前五大客戶的銷售收 入合計分別占公司總銷售收入的 74.85%、50.87%、66.46%和 60.16%，客戶集中 度較高。

　　本公司客戶主要為國內(nèi)知名客車生產(chǎn)廠商，如鄭州宇通、比亞迪、廈門金龍、 安徽安凱等。客車生產(chǎn)廠商一般需要經(jīng)過嚴格的程序選擇供應(yīng)商，并且通常情況 下與供應(yīng)商保持較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，該情況也有助于保持公司業(yè)務(wù)及客戶的穩(wěn) 定性。但若公司主要客戶發(fā)生流失或主要客戶經(jīng)營狀況發(fā)生不利變動，將對公司 經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量造成不利影響。

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