【卓易信息(688258)、股吧】申購時(shí)間是在2019年12月3日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)進(jìn)行，上市地點(diǎn)上海證券交易所主板，【成都燃?xì)?/a>(603053)、股吧】發(fā)行市盈率是預(yù)計(jì)22.99。下面我們就來了解一下成都燃?xì)獾娘L(fēng)險(xiǎn)因素和成都燃?xì)獍l(fā)行市盈率。

　　天然氣定價(jià)體制所導(dǎo)致的上下游價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。成都燃?xì)夤局饕獜氖鲁鞘腥細(xì)廨斉?、銷售，城市燃?xì)夤こ淌┕ひ约叭細(xì)獗砭咪N售 等業(yè)務(wù)。上游企業(yè)主要為中石油西南分公司、中石化西南分公司及華潤燃?xì)馔?資（轉(zhuǎn)供氣），下游為各類城市天然氣用戶及相關(guān)企業(yè)。

　　根據(jù)我國目前的天然氣價(jià)格機(jī)制，上游天然氣的門站環(huán)節(jié)價(jià)格分居民價(jià)格 和非居民價(jià)格，報(bào)告期內(nèi)，居民價(jià)格為最高門站價(jià)格管理，非居民價(jià)格為基準(zhǔn) 門站價(jià)格管理，供需雙方以基準(zhǔn)門站價(jià)格為基礎(chǔ)，在上浮 20%、下浮不限的范 圍內(nèi)協(xié)商確定具體門站非居民價(jià)格，公司天然氣采購價(jià)均按上述原則與上游氣 源單位協(xié)商確定。

　　公司上游供氣單位為中石油西南分公司、中石化西南分公司 及華潤燃?xì)馔顿Y（轉(zhuǎn)供氣），通常根據(jù)其各自天然氣生產(chǎn)成本或采購成本、公司 居民及非居民客戶構(gòu)成情況以及氣源單位內(nèi)部定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)確定，實(shí)際浮動(dòng)空間較 小。報(bào)告期內(nèi)，公司采購的天然氣平均單價(jià)分別為每立方米 1.37 元、1.39 元、 1.49 元和 1.58 元，價(jià)格總體趨勢(shì)較穩(wěn)定。 公司對(duì)下游各類用戶的天然氣銷售執(zhí)行不同的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，其中對(duì)于居民用 戶，公司執(zhí)行地方價(jià)格主管部門的統(tǒng)一定價(jià)，銷售價(jià)格無浮動(dòng)空間；對(duì)于 CNG 用戶，公司以地方價(jià)格主管部門的統(tǒng)一定價(jià)為基礎(chǔ)，在下浮不限，上浮不超過 20%范圍內(nèi)自主確定具體銷售價(jià)格；對(duì)于非居民用戶，公司根據(jù)上游購氣價(jià)格并 參照政府主管部門出具的價(jià)格調(diào)整文件制定。

　　在非居民門站價(jià)格為基準(zhǔn)門站價(jià)格管理的基礎(chǔ)上，根據(jù)《國家發(fā)展改革委關(guān) 于理順居民用氣門站價(jià)格的通知》（發(fā)改價(jià)格規(guī)【2018】794 號(hào)），從 2018 年 6 月 10 日起，居民用氣由最高門站價(jià)格改為基準(zhǔn)門站價(jià)格管理，供需雙方可以以基準(zhǔn)門站價(jià)格為基礎(chǔ)，在上浮 20%、下浮不限范圍內(nèi)協(xié)商確定具體門站價(jià)格，實(shí) 現(xiàn)與非居民用氣價(jià)格機(jī)制銜接。綜上，公司天然氣上下游價(jià)格均受到較為嚴(yán)格 的管制，公司向下游轉(zhuǎn)移成本能力受到較大的限制，特別是居民用戶價(jià)格調(diào)整 需履行價(jià)格聽證等程序。如果未來公司上游天然氣采購價(jià)格因國家發(fā)改委調(diào)整 門站環(huán)節(jié)指導(dǎo)價(jià)等原因而提高，而各地地方政府價(jià)格主管部門未及時(shí)調(diào)整下游 銷售價(jià)格，或下游銷售價(jià)格提高幅度小于上游采購價(jià)格提高幅度，或公司與工 業(yè)用戶和商業(yè)用戶談判所得的銷售價(jià)格提高幅度小于上游采購價(jià)格的提高幅 度，則將導(dǎo)致公司毛利減少，從而對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影 響。

　　此外，隨著天然氣價(jià)格市場(chǎng)化機(jī)制改革的推進(jìn)，未來影響天然氣采購價(jià)格 的不確定性的因素較多且可能短期內(nèi)無法準(zhǔn)確預(yù)判，天然氣采購價(jià)格的波動(dòng)幅 度可能增大。采購價(jià)格的大幅波動(dòng)可能影響公司未來業(yè)績?cè)鲩L的穩(wěn)定性。

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