新股藥易購(gòu)的申購(gòu)時(shí)間是1月18日，股票代碼是300937，上市地點(diǎn)是深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)格是12.25元/股，股票市盈率是18.71，參考行業(yè)市盈率17.05，藥易購(gòu)中簽號(hào)公布時(shí)間是在1月19日下午或者1月20日早上。本文小編帶大家來(lái)看看藥易購(gòu)打新收益怎么樣？看看藥易購(gòu)上市后能賺多少錢？

　　目前來(lái)判斷藥易購(gòu)打新收益怎么樣可以從兩方面入手：一是分析藥易購(gòu)的盈利能力；二是從近期上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)相近的發(fā)行價(jià)以及發(fā)行規(guī)模進(jìn)行分析。

　　藥易購(gòu)盈利能力分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入情況如下：

　　報(bào)告期內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.87億元、20.24億元、22.89億元和13.35億元，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比均超過(guò)99%，構(gòu)成營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥類產(chǎn)品的終端純銷和商業(yè)分銷以及醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)主要系管理咨詢和物流配送等。

　　受益于公司專注的院外市場(chǎng)醫(yī)藥流通行業(yè)的快速增長(zhǎng)，以及公司在技術(shù)創(chuàng)新、客戶開(kāi)拓、品種優(yōu)化、高效服務(wù)等方面的長(zhǎng)期投入和積累，2017-2019年度營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.12%，2020年1-6月較上年同期大幅增長(zhǎng)29.75%，呈現(xiàn)良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　經(jīng)營(yíng)成果總體分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司的主要經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體情況如下表：

　　2017-2019年度，公司實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模的持續(xù)快速增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要原因包括：

　　1、業(yè)務(wù)定位清晰，符合醫(yī)藥流通市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

　　受益于“醫(yī)藥分開(kāi)”、“處方外流”等利好的宏觀政策影響，近年來(lái)醫(yī)藥行業(yè)院外流通市場(chǎng)保持快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，年增長(zhǎng)率保持在15%以上，且未來(lái)仍保有千億級(jí)的市場(chǎng)增量空間。公司多年來(lái)一直堅(jiān)持院外市場(chǎng)醫(yī)藥流通綜合服務(wù)商的業(yè)務(wù)定位，與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)高度契合。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入整體保持了持續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，收入規(guī)模從2017年的15.87億元增長(zhǎng)到2019年22.89億元。持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)空間為公司收入規(guī)模的持續(xù)快速增長(zhǎng)奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　2、客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，終端純銷業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)

　　在“終端為王”的戰(zhàn)略下，報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。公司覆蓋的社區(qū)醫(yī)藥終端、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量顯著增長(zhǎng)，從2017年的1.6萬(wàn)家增長(zhǎng)至2019年3.3萬(wàn)家，對(duì)省內(nèi)零售連鎖公司的覆蓋率也達(dá)到80%以上；相應(yīng)地，終端純銷業(yè)務(wù)收入從2017年的6.56億元增長(zhǎng)至2019年的13.07億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)441.21%，營(yíng)業(yè)1入從201741.36%增長(zhǎng)至2019年的57.42%，構(gòu)成報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)快速增長(zhǎng)的主要因素。

　　3、品種和渠道不斷豐富，推動(dòng)購(gòu)銷規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

　　報(bào)告期內(nèi)，公司為滿足社區(qū)醫(yī)藥終端和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)豐富的用藥需求，在品種資源和上下游渠道上持續(xù)拓展和優(yōu)化。品種方面，目前公司經(jīng)營(yíng)的醫(yī)藥類產(chǎn)品數(shù)量約22，000余種，充分滿足院外市場(chǎng)終端客戶的品種需求；上游供應(yīng)商渠道方面，公司取得1，200多家制藥企業(yè)7，100余個(gè)醫(yī)藥品種的全國(guó)或區(qū)域代理、經(jīng)銷資格，成為700多家制藥企業(yè)4，000余個(gè)品種的指定二級(jí)分銷商，此外還與近700家醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系；下游客戶渠道方面，公司與約53，000家醫(yī)藥終端建立首營(yíng)企業(yè)檔案，覆蓋了四川省80%以上的醫(yī)藥連鎖企業(yè)、

　　60%以上的單體藥店和40%以上的診所，并形成700余家下級(jí)分銷商的醫(yī)藥分銷體系。

　　4、上下游渠道資源良性互動(dòng)，毛利率總體穩(wěn)定、毛利額持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　2017-2019年度，公司的綜合毛利率分別為9.05%、8.56%和9.11%，保持總體穩(wěn)定，毛利額分別1.44億元、1.73億元和2.09億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.47%，保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。作為醫(yī)藥流通企業(yè)，公司的毛利額體現(xiàn)為商品進(jìn)銷差價(jià)，其中來(lái)自供應(yīng)商的采購(gòu)返利是重要組成部分，并構(gòu)成影響毛利額和毛利率的重要因素。公司不斷拓展終端覆蓋網(wǎng)絡(luò)，日益增長(zhǎng)的終端純銷業(yè)務(wù)顯著增強(qiáng)面對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，2017-2019年度內(nèi)取得來(lái)自供應(yīng)商的返利分別為5，827.76萬(wàn)元、8，085.84萬(wàn)元和11，375.59萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39.71%。來(lái)自上游供應(yīng)商采購(gòu)返利的增長(zhǎng)有效提升了公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，也使得公司有更多的資源投入下游銷售渠道的建設(shè)和推廣，形成良性循環(huán)。

　　5、不斷提升對(duì)終端客戶的運(yùn)營(yíng)和服務(wù)能力，階段性投入增加

　　為實(shí)現(xiàn)對(duì)社區(qū)醫(yī)藥終端和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的廣域覆蓋和深度賦能，為其提供全方位、多層次的服務(wù)，公司在多個(gè)環(huán)節(jié)持續(xù)加大投入。一方面，為進(jìn)一步開(kāi)拓終端用戶、提高覆蓋率，公司加大銷售折讓力度，2017-2019年度銷售折讓金額分別為795.09萬(wàn)元、1，661.83萬(wàn)元和3，098.63萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)97.41%；另一方面，針對(duì)終端客戶“小而散”的特點(diǎn)，2017-2019年度內(nèi)公司不斷加大渠道建設(shè)及維護(hù)、倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施建設(shè)、電商運(yùn)營(yíng)及地面推廣等方面的投入，導(dǎo)致期間費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，扣除股份支付影響后的期間費(fèi)用從2017年的7，669.31萬(wàn)元增長(zhǎng)至2019年的12，857.75萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)29.48%。隨公司運(yùn)營(yíng)和服務(wù)能力的持續(xù)提升，推動(dòng)客戶數(shù)量和單個(gè)客戶采購(gòu)規(guī)模雙雙持續(xù)增長(zhǎng)，終端客戶數(shù)量從2017年的1.6萬(wàn)家增長(zhǎng)至2019年的3.3萬(wàn)家，為公司盈利能力的持續(xù)穩(wěn)定提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　2020年1-6月，公司延續(xù)了營(yíng)業(yè)收入的持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)有所下滑。

　　2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.35億元，年化增長(zhǎng)率16.59%，毛利率由2019年的9.11%小幅下滑至8.71%，期間費(fèi)用率則基本保持穩(wěn)定，由于收入增長(zhǎng)及收購(gòu)導(dǎo)致的信用減值損失較高，達(dá)到872.08萬(wàn)元。由于公司常年保持應(yīng)收賬款年末集中回收的慣例，使得半年末的資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)與年末存在較大差異，應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致信用減值損失明顯增加，預(yù)計(jì)2020年末這一不利影響因素將如期消除。

　　2020年1-6月較上年同期的經(jīng)營(yíng)情況及變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)比如下：

　　對(duì)比可見(jiàn)，2020年1-6月較上年同期營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)29.75%，但歸母凈利潤(rùn)卻下滑25.59%。凈利潤(rùn)與收入變動(dòng)趨勢(shì)不一致，主要系毛利率下滑的同時(shí)費(fèi)用率保持穩(wěn)定，導(dǎo)致毛利增長(zhǎng)額低于費(fèi)用增長(zhǎng)額364.60萬(wàn)元，其中公司對(duì)疫情期間尤其是假期堅(jiān)守在崗的員工按法定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放補(bǔ)償工資共計(jì)286.94萬(wàn)元：加上信用減值損失增加378.72萬(wàn)元，直接導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)下滑773.55萬(wàn)元。

　　面對(duì)突如其來(lái)的新冠肺炎疫情，公司充分發(fā)揮作為醫(yī)藥流通企業(yè)的品種資源和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，不僅未因疫情影響出現(xiàn)規(guī)模萎縮和人員裁減的情形，還積極參與抗疫保供，尤其是自建的直配物流體系表現(xiàn)出極大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有效支撐公司在疫情期間的正常經(jīng)營(yíng)。2020年1-6月，公司收入大幅增長(zhǎng)29.75%，其中口罩、手套、體溫計(jì)、消毒液等抗疫物資以及以連花清瘟膠囊、抗病毒顆粒等為代表的抗病毒類藥品實(shí)現(xiàn)銷售1.5億元，是推動(dòng)收入增長(zhǎng)的主要原因之一。

　　2020年1-6月的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率由2019年1-6月的9.91%下滑至8.59%，是導(dǎo)致2020年1-6月凈利潤(rùn)下降的主要原因。一方面，2019年1-6月毛利率較報(bào)告期內(nèi)各年度均較高，主要系2019上半年智能化倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)試運(yùn)行期間倉(cāng)庫(kù)吞吐能力釋放不足而主動(dòng)控制了促銷活動(dòng)的規(guī)模和頻次，以及增值稅率調(diào)整形成了423.64萬(wàn)元的盈利增量；另一方面，2020年1-6月受疫情影響公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，民眾減少外出導(dǎo)致公司代理/經(jīng)銷的感冒、抗生素等高毛利藥品的需求下降，毛利額大幅下降962.98萬(wàn)元；與此同時(shí)，公司在疫情期間基于直配物流體系的優(yōu)勢(shì)主動(dòng)加大促銷力度以增強(qiáng)客戶黏性，上半年銷售折讓較上年同期大幅增長(zhǎng)581.46萬(wàn)元。

　　2020年1-6月的信用減值損失較上年同期增長(zhǎng)378.72萬(wàn)元，主要系子公司虞城百川對(duì)當(dāng)?shù)夭糠粥l(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院類客戶的應(yīng)收賬款賬齡延長(zhǎng)至1-2年，公司基于謹(jǐn)慎性原則按30%計(jì)提了壞賬。公司正在積極催收，預(yù)計(jì)2020全年這一不利因素將消除。

　　綜上所述，2020年1-6月公司憑借直配物流體系等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)保持正常經(jīng)營(yíng)并積極參與抗疫保供，實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)29.75%；但歸母凈利潤(rùn)卻下滑25.59%，主要系毛利率受到疫情影響有所下滑，以及應(yīng)收賬款壞賬損失暫時(shí)性增加所致。

　　藥易購(gòu)的發(fā)行股數(shù)為2391.67萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行量是717.5萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格是12.25元/股，發(fā)行市盈率是18.71，行業(yè)市盈率為17.05：

　　我們可以根據(jù)之前上市的創(chuàng)業(yè)板新股來(lái)推算，最近一個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市的新股和藥易購(gòu)發(fā)行量接近的是【天秦裝備(300922)、股吧】，天秦裝備發(fā)行量是2800.2萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格是16.05元/股，市盈率是35.77，行業(yè)市盈率是41.57，這一股票打新收益是14475元，首日上漲180.37%，因此藥易購(gòu)的打新收益可以參考這一股票。除此判斷方法之外更多咨詢客服QQ：3500853354

　　影響打新收益率的因素主要包括配售比例（即中簽率）、新股漲幅和融資規(guī)模。因此對(duì)于藥易購(gòu)打新收益率使用的和其在發(fā)行量較為相似的個(gè)股天秦裝備。最近在上市的幾個(gè)新股上漲幅度都不錯(cuò)，因此到了藥易購(gòu)上市的時(shí)候要注意一下。

　　以上內(nèi)容就是關(guān)于藥易購(gòu)打新收益的全部?jī)?nèi)容，希望對(duì)于大家有所幫助。