新股瑞晨環(huán)保的申購(gòu)時(shí)間是9月30日，股票代碼是301273，上市地點(diǎn)是深圳證券交易所，最近創(chuàng)業(yè)板發(fā)行新股的數(shù)量不少，收益都不是很好。瑞晨環(huán)保中簽號(hào)公布時(shí)間到10月11日。我們接下看看瑞晨環(huán)保的基本信息，瑞晨環(huán)保打新收益怎么樣以及瑞晨環(huán)保打新收益規(guī)則。

　　目前來(lái)判斷瑞晨環(huán)保打新收益怎么樣可以從兩方面入手：一是分析瑞晨環(huán)保的盈利能力；二是從近期上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)相近的發(fā)行價(jià)以及發(fā)行規(guī)模進(jìn)行分析。

　　盈利能力之主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

　　1、營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成及其變化

　　報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成及變化情況如下：

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高效節(jié)能設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主營(yíng)產(chǎn)品為高效節(jié)能離心風(fēng)機(jī)、高效節(jié)能離心水泵等節(jié)能類(lèi)產(chǎn)品。公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，報(bào)告期各期占比分別為 99.31%、97.80%和 98.78%。其他業(yè)務(wù)收入主要為零星的配件銷(xiāo)售和安裝、維保服務(wù)收入，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果貢獻(xiàn)較小。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人營(yíng)收規(guī)模逐年增長(zhǎng)，2019 年至 2021 年，公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為 43.94%，增速較高，主要由于公司節(jié)能設(shè)備逐漸形成市場(chǎng)口碑，為下游客戶(hù)帶來(lái)了顯著的節(jié)能經(jīng)濟(jì)效益。截至報(bào)告期末，公司不含稅在手訂單金額為 3.85 億元，下游客戶(hù)需求旺盛。

　　2、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類(lèi)別分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于風(fēng)機(jī)及水泵產(chǎn)品的買(mǎi)斷銷(xiāo)售收入及合同能源管理收入。其中買(mǎi)斷業(yè)務(wù)是指公司直接將產(chǎn)品銷(xiāo)售給客戶(hù)，獲取產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的業(yè)務(wù)；合同能源管理業(yè)務(wù)是指公司為客戶(hù)提供節(jié)能設(shè)備及服務(wù)，并與客戶(hù)約定在一定的效益分享期內(nèi)進(jìn)行節(jié)能效益分成，分享期結(jié)束后設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)移至客戶(hù)方的業(yè)務(wù)。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)買(mǎi)斷業(yè)務(wù)收入分別為 16,127.93 萬(wàn)元、24,802.80 萬(wàn)元和 36,837.67 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為 82.54%、85.00%和 91.49%，是公司的主要收入構(gòu)成且呈逐年上升趨勢(shì)。合同能源管理業(yè)務(wù)是公司市場(chǎng)開(kāi)拓初期使用的業(yè)務(wù)模式，公司的收入來(lái)自于節(jié)能的效益分成，客戶(hù)前期不需要資金投入，有利于推動(dòng)客戶(hù)主動(dòng)進(jìn)行設(shè)備改造，培育市場(chǎng)節(jié)能改造的理念。隨著公司的產(chǎn)品口碑逐漸形成，行業(yè)內(nèi)客戶(hù)對(duì)公司的節(jié)能設(shè)備及解決方案更加認(rèn)可，為加速資金回籠，公司逐步選擇產(chǎn)品買(mǎi)斷的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣。報(bào)告期內(nèi)，公司的合同能源管理業(yè)務(wù)主要面對(duì)鋼鐵企業(yè)，且以水泵產(chǎn)品居多，主要由于公司業(yè)務(wù)發(fā)展初期以生產(chǎn)、銷(xiāo)售水泵產(chǎn)品為主，并以合同能源管理模式進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓，同時(shí)，鋼鐵行業(yè)企業(yè)有較大的水泵產(chǎn)品使用需求所致。

　　報(bào)告期內(nèi)，風(fēng)機(jī)的買(mǎi)斷銷(xiāo)售收入分別為 14,338.26 萬(wàn)元、23,039.13 萬(wàn)元和 34,843.72 萬(wàn)元；水泵的買(mǎi)斷銷(xiāo)售收入分別為 1,789.68 萬(wàn)元、1,763.67 萬(wàn)元和 1,993.96 萬(wàn)元，風(fēng)機(jī)銷(xiāo)售增長(zhǎng)快于水泵，主要原因?yàn)椋猴L(fēng)機(jī)市場(chǎng)規(guī)模較大，技術(shù)壁壘相對(duì)較高，公司已經(jīng)在該市場(chǎng)建立了一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，且通常風(fēng)機(jī)單價(jià)較水泵更高，公司在報(bào)告期內(nèi)主動(dòng)拓展節(jié)能離心風(fēng)機(jī)市場(chǎng)，在離心風(fēng)機(jī)節(jié)能改造領(lǐng)域已經(jīng)建立一定品牌聲譽(yù)，訂單數(shù)量逐年增加，而水泵銷(xiāo)售業(yè)務(wù)則保持平穩(wěn)發(fā)展。

　　在產(chǎn)品價(jià)格方面，由于公司按訂單組織生產(chǎn)，所生產(chǎn)的產(chǎn)品均為定制化設(shè)備，公司采用“成本+基礎(chǔ)利潤(rùn)率+競(jìng)爭(zhēng)比價(jià)/談判”的定價(jià)模式。公司在產(chǎn)品定價(jià)上首先考慮的因素包括原材料、設(shè)計(jì)、制造、運(yùn)輸費(fèi)用、稅金等，在此基礎(chǔ)上保證公司的基礎(chǔ)利潤(rùn)率，同時(shí)結(jié)合客戶(hù)情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、公司議價(jià)能力等綜合因素通過(guò)合同談判確定產(chǎn)品最終價(jià)格。因此，公司銷(xiāo)售的不同產(chǎn)品的重合率較低，其銷(xiāo)售價(jià)格可比性較低。

　　盈利能力之毛利和毛利率

　　1、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利構(gòu)成分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利按產(chǎn)品類(lèi)別列示如下：

　　報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利分別為 9,730.58 萬(wàn)元、14,580.26 萬(wàn)元和 18,622.66 萬(wàn)元，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要系營(yíng)業(yè)收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，帶動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利持續(xù)增長(zhǎng)。從各業(yè)務(wù)類(lèi)型來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，買(mǎi)斷業(yè)務(wù)的毛利貢獻(xiàn)度分別為 79.58%、 80.85%和 88.43%，為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的主要來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)買(mǎi)斷業(yè)務(wù)的毛利貢獻(xiàn)逐年增長(zhǎng)，主要是因?yàn)殡S著公司的產(chǎn)品口碑逐漸形成，行業(yè)內(nèi)客戶(hù)對(duì)公司的節(jié)能改造技術(shù)更加認(rèn)可，為加速資金回籠，公司逐步選擇產(chǎn)品買(mǎi)斷的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣并實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)。

　　2、毛利率變動(dòng)分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率情況如下：

　　報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 49.80%、49.97%和 46.25%，2021 年度受材料成本波動(dòng)、人力成本增加的影響，毛利率略有下降。無(wú)論是買(mǎi)斷業(yè)務(wù)還是合同能源管理業(yè)務(wù)，公司的產(chǎn)品均為定制化設(shè)備，需根據(jù)客戶(hù)需求、現(xiàn)場(chǎng)工況等因素進(jìn)行設(shè)計(jì)和制造，因此，公司產(chǎn)品毛利率受到客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品規(guī)格型號(hào)、材質(zhì)要求、現(xiàn)場(chǎng)工況復(fù)雜程度、產(chǎn)品商業(yè)談判定價(jià)等多方面影響，不同項(xiàng)目之間的毛利率存在一定差異。此外，合同能源管理業(yè)務(wù)毛利率還受到效益分享比例、設(shè)備運(yùn)行時(shí)間等方面的影響。

　　3、綜合毛利率與可比公司的比較分析

　　報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率與可比公司比較情況如下：

　　報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 49.74%、49.98%和 46.09%，2021 年度受材料成本波動(dòng)、人力成本增加的影響，毛利率略有下降，但高于可比公司的平均水平。公司產(chǎn)品毛利率受到客戶(hù)對(duì)產(chǎn)品規(guī)格型號(hào)、材質(zhì)要求、現(xiàn)場(chǎng)工況復(fù)雜程度等多方面影響，相較于可比公司，公司的產(chǎn)品種類(lèi)、應(yīng)用場(chǎng)景和客戶(hù)類(lèi)型均存在一定差異，因此毛利率水平存在一定差異。

　　金通靈為國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)風(fēng)機(jī)制造企業(yè)，主營(yíng)工業(yè)鼓風(fēng)機(jī)、壓縮機(jī)、蒸汽輪機(jī)等流體機(jī)械設(shè)備產(chǎn)品，同時(shí)也經(jīng)營(yíng)集成類(lèi)項(xiàng)目，具有一定的生產(chǎn)規(guī)模和銷(xiāo)售規(guī)模，但其收入占比較高的建設(shè)類(lèi)項(xiàng)目、鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)品以及運(yùn)營(yíng)類(lèi)項(xiàng)目毛利率一般在 10% 至 30%左右，因此綜合毛利率水平較低，綜合毛利率低于公司和其他可比公司。公司綜合毛利率略高于京源環(huán)保，主要是因?yàn)榫┰喘h(huán)保的主營(yíng)產(chǎn)品無(wú)自主生產(chǎn)、全部委外加工，外協(xié)廠商采購(gòu)成本影響其綜合毛利率，同時(shí)，其使用的直接材料中有較大部分為通用設(shè)備和材料，產(chǎn)品定制化程度略低于公司。

　　公司綜合毛利率略高于德固特，主要系其部分產(chǎn)品的毛利率相對(duì)較低，拉低了整體毛利率。其產(chǎn)品毛利率與所用鋼材材質(zhì)型號(hào)、產(chǎn)品規(guī)格型號(hào)、裝備配件種類(lèi)、工藝復(fù)雜程度等相關(guān)。德固特銷(xiāo)售占比最高的產(chǎn)品為空氣預(yù)熱器，2018 至2019 年的毛利率分別為 51.49%、46.98%，與公司主要產(chǎn)品的毛利率相近。公司綜合毛利率略低于中密控股，主要系其主營(yíng)的機(jī)械密封產(chǎn)品個(gè)性化單件生產(chǎn)的特點(diǎn)突出，對(duì)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)的要求較高，相關(guān)產(chǎn)品品類(lèi)、規(guī)格尺寸較多且主要以單件為主。同時(shí)，機(jī)械密封主要應(yīng)用于石油化工、煤化工等企業(yè)的核心主機(jī)裝備，客戶(hù)對(duì)機(jī)械密封的可靠性要求較高。因此，中密控股的產(chǎn)品銷(xiāo)售議價(jià)空間較大，毛利率相對(duì)較高。

　　我們可以根據(jù)前一個(gè)上市的創(chuàng)業(yè)板新股來(lái)推算，最近一個(gè)上市的新股和瑞晨環(huán)保接近的股票是森鷹窗業(yè)，發(fā)行價(jià)為38.25元/股，打新收益為-2295元，首日上漲幅度為-12%。目前創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)破發(fā)走勢(shì)，并且個(gè)股的收益減少，注意市場(chǎng)行情的變化。

　　影響打新收益率的因素主要包括配售比例（即中簽率）、新股漲幅和融資規(guī)模。因此對(duì)于瑞晨環(huán)保打新收益率使用的和其在發(fā)行價(jià)較為相似的個(gè)股。以上內(nèi)容就是關(guān)于瑞晨環(huán)保打新收益怎么樣和會(huì)有多少收益的全部?jī)?nèi)容，希望對(duì)于大家有所幫助。