F 在政治風(fēng)險(xiǎn)上升和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期，黃金仍是一種有用的避險(xiǎn)資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加快料將支持銀價(jià)。瑞銀集團(tuán)(UBS)首席投資辦公室(CIO)建議在投資組合中持有黃金和白銀兩種資產(chǎn)。

　　目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美國(guó)通脹也在上升。美元仍表現(xiàn)疲軟，美國(guó)實(shí)際利率盡管仍處于低位，但在溫和上升。在這種背景下，CIO認(rèn)為黃金和白銀等實(shí)物資產(chǎn)應(yīng)該有很高的需求。

　　瑞銀分析師Wayne Gordon和Giovanni Staunovo在最新的報(bào)告中指出：“在我們看來(lái)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加速意味著白銀等工業(yè)金屬的最佳時(shí)機(jī)。在當(dāng)前金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩、政治風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易沖突風(fēng)險(xiǎn)上升的情況下，我們建議投資者持有黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)?！?/strong>

　　在當(dāng)前的環(huán)境下，CIO建議持有一定貴金屬，其中60%的配置為白銀，40%為黃金。Gordon和Staunovo解釋稱：“穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和對(duì)銀價(jià)的低估值有利于更高的白銀配置。增加黃金配置有助于降低整體價(jià)格的波動(dòng)性，從歷史上角度看，白銀的波動(dòng)性幾乎是黃金的兩倍?！?/p>

　　CIO表示，這種配置可能會(huì)隨著時(shí)間的推移而發(fā)生變化：地緣政治或經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的突然爆發(fā)將意味著更多的黃金配置，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速則有利于白銀。

　　鉑類金屬（PGMs）不包括在投資組合籃子里。分析師表示：“盡管鈀價(jià)在最近的價(jià)格回調(diào)后出現(xiàn)價(jià)值，但投機(jī)性頭寸上卻大幅下跌，這只會(huì)增加投資籃子的波動(dòng)性。鉑的基本面依然疲弱，且不及鈀金，因2015年的柴油排放丑聞以來(lái)，歐洲的柴油汽車市場(chǎng)份額不斷下滑?！?/p>

　　上述建議的主要風(fēng)險(xiǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)極具激進(jìn)性，加息速度或超過(guò)預(yù)期，這可能會(huì)促使美元走強(qiáng)，并拖累貴金屬價(jià)格。但只要美國(guó)貨幣政策以溫和的方式進(jìn)行調(diào)整，瑞銀認(rèn)為其貴金屬投資籃子將表現(xiàn)突出。

　　北京時(shí)間3月20日11:24，現(xiàn)貨黃金報(bào)1316.34美元/盎司。