白銀在過去一年左右都處于橫向盤整階段，走勢疲軟。相對(duì)于黃金而言，白銀的價(jià)值被極度低估，并且投機(jī)客也非常看跌白銀。然而，這些都可能意味著白銀將迎來一個(gè)新的牛市。

　　實(shí)際上，黃金是白銀走勢的主要驅(qū)動(dòng)力，黃金和白銀走勢經(jīng)常會(huì)同步。一旦金價(jià)達(dá)到足夠高的水平，足以讓投資者相信一個(gè)主要的上升趨勢正在進(jìn)行，資本就會(huì)開始回歸白銀市場。

　　這使得金銀比率成為衡量白銀走勢最重要的基本指標(biāo)。下圖顯示了過去13年的金銀比走勢。

　　　　上周金銀比率再次觸及81.9水平，這意味著相對(duì)于黃金，白銀的價(jià)格被極度低估。白銀的表現(xiàn)非常糟糕，上次出現(xiàn)這種情況還是在2008年末的股市危機(jī)以及2016年年初的熊市低點(diǎn)。

　　銀價(jià)被極度低估足以說明白銀正在蓄勢待發(fā)。并且投機(jī)客對(duì)白銀的押注極為悲觀。隨著金價(jià)的反彈，投機(jī)客的態(tài)度可能會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，市場或出現(xiàn)大量的白銀買盤。

　　從最新的CFTC數(shù)據(jù)中可以看出，COMEX白銀期貨投機(jī)性凈空倉增加3308至16965手。雖然多倉增加了5183手，但空頭也增加了8491手，使得白銀期貨的凈空倉規(guī)模越來越大，刷新了紀(jì)錄。然而，一旦黃金反彈將不可避免的拉動(dòng)白銀再次上漲，這是自上次牛市以來的最看漲時(shí)期。

　　　　值得注意的是，每當(dāng)空倉飆升至高位時(shí)，白銀都在空頭回補(bǔ)助力反彈之前觸底。

　　分析機(jī)構(gòu)Zeal LLC創(chuàng)始人Adam Hamilton指出，一旦白銀價(jià)格開始反彈，那些瘋狂的看跌交易者將積極得買入白銀期貨，就像受到黃金走勢的推動(dòng)一樣。股市疲軟點(diǎn)燃了黃金的投資需求，推動(dòng)貴金屬價(jià)格走高。

　　今天的白銀市場是多年來最看漲的時(shí)期，所有的條件都完美的顯示白銀市場將出現(xiàn)一個(gè)嶄新的牛市，并且隨時(shí)都有可能出現(xiàn)。