F 根據(jù)凱投宏觀最近的一份研究報(bào)告，2018年底金價(jià)將小幅攀升，但一些宏觀經(jīng)濟(jì)因素仍在拖累黃金需求。

　　報(bào)告稱，一些最大的消費(fèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟將導(dǎo)致消費(fèi)者需求下降。再加上美元走強(qiáng)，將繼續(xù)給金價(jià)帶來(lái)下行壓力。

　　“傳統(tǒng)上，這種需求來(lái)源往往對(duì)價(jià)格相對(duì)敏感。考慮到最近以美元計(jì)的黃金價(jià)格下跌，人們可能會(huì)認(rèn)為實(shí)物需求將會(huì)反彈。然而，我們不認(rèn)為這種情況會(huì)發(fā)生，”報(bào)告稱。

　　凱投宏觀的分析師們表示，在評(píng)估黃金價(jià)格的中期前景時(shí)，消費(fèi)者需求是一個(gè)重要指標(biāo)，而短期價(jià)格波動(dòng)可能受到投資者情緒的影響。

　　“消費(fèi)者對(duì)黃金的需求，包括珠寶、金條和金幣，占黃金總消費(fèi)量的三分之二以上。印度和中國(guó)是目前最大的消費(fèi)國(guó)，占總數(shù)的40%，緊隨其后的是美國(guó)、德國(guó)和土耳其，”報(bào)告稱。

　　該報(bào)告列舉了中期內(nèi)消費(fèi)者需求低迷的三個(gè)主要原因。

　　首先，由于美元對(duì)主要貨幣升值，一些國(guó)家以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格上漲，這拖累了當(dāng)?shù)氐南M(fèi)需求。

　　其次，預(yù)計(jì)中國(guó)和土耳其的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩。這兩個(gè)主要消費(fèi)黃金市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)放緩將對(duì)黃金需求產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　最后，在全球人口第二多的國(guó)家，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但低于平均水平的季風(fēng)將給印度的黃金需求帶來(lái)壓力。

　　鑒于消費(fèi)需求的不利因素，凱投宏觀認(rèn)為，對(duì)金價(jià)的短期預(yù)測(cè)存在風(fēng)險(xiǎn)。分析師們預(yù)計(jì)，由于對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)和通脹對(duì)沖的強(qiáng)勁投資需求，金價(jià)將在未來(lái)幾個(gè)月上漲。

　　“總的來(lái)說(shuō)，我們懷疑消費(fèi)者對(duì)黃金的需求能否將在今年剩余時(shí)間里為價(jià)格提供很大的支撐。其可能會(huì)增加價(jià)格的下行壓力，”報(bào)告稱。

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