荷蘭銀行(ABN Amro)資深外匯和貴金屬策略師Georgette Boele預計，近期銀價將走低，因避險環(huán)境和白銀需求預期下降。但從長期來看，當全球經(jīng)濟再次復蘇時，白銀價格表現(xiàn)可能會再次好于金價。

　　在兩種情況下，投資白銀比投資黃金更有吸引力。

　　第一，工業(yè)對白銀的需求大于對黃金的需求。如果全球經(jīng)濟復蘇，白銀的工業(yè)需求將增加，這將支撐白銀價格。在這種環(huán)境下，銀價可能會好于金價。目前投資者預計，隨著封鎖措施的放松，經(jīng)濟將大幅復蘇。因此，白銀價格表現(xiàn)好于黃金價格。

　　第二，與黃金價格相比，白銀價格處于相對有吸引力的水平。今年3月，黃金價格是白銀的127倍。6月初，黃金的價格是白銀的95倍。黃金/白銀比率的長期平均值在60左右。因此，白銀價格有更大空間超越金價，但這需要時間。

　　短期內(nèi)，我們認為有幾個因素可能破壞白銀價格走勢。首先，投資者似乎沒有考慮到企業(yè)盈利的規(guī)模、我們所看到的宏觀經(jīng)濟疲軟，以及緩慢而非V型復蘇的可能性。白銀需求預期的向下調(diào)整將對白銀價格構(gòu)成壓力。

　　此外，我們預計從現(xiàn)在到3個月之間會出現(xiàn)另一波避險浪潮。投資者很可能會部分平倉。投機者在期貨市場上做空。投資者在交易所交易基金(ETF)持有的頭寸創(chuàng)歷史新高。另一個可能抑制白銀需求的因素是地緣關(guān)系。