你知道，當(dāng)《紐約時(shí)報(bào)》的獨(dú)立時(shí)評(píng)開始討論黃金價(jià)格時(shí)，情況就有些不尋常了。市場(chǎng)主流對(duì)黃金卓越表現(xiàn)的認(rèn)可給了我們不少樂(lè)趣。更讓人驚訝的是，白銀的表現(xiàn)出類拔萃，這完全合情合理，因?yàn)镋TF已經(jīng)出現(xiàn)在投資者想要投資的產(chǎn)品名單上。事實(shí)上，投資者對(duì)白銀所表現(xiàn)出的興趣表明價(jià)格為王，基本面(或特定資產(chǎn))都是無(wú)用的。

　　如大家所知，過(guò)去10年，我們一直硬資產(chǎn)的強(qiáng)烈支持者，尤其是貴金屬，我們對(duì)那些選擇忽略鉑金作為值得關(guān)注的貴金屬的人表示異議。盡管幾乎有壓倒性的華爾街“研究”會(huì)提出相反的觀點(diǎn)，然而鉑金ETF的持有量大幅增加，基本面仍在繼續(xù)改善。

　　過(guò)去五年價(jià)格橫盤走勢(shì)的事實(shí)，為那些可能認(rèn)為未來(lái)價(jià)格將永遠(yuǎn)停滯不前的人提供了有利的證明，但價(jià)格邊緣正在發(fā)生一些變化，可能導(dǎo)致未來(lái)價(jià)格大幅上漲。

　　1)用鈀替代鉑金：當(dāng)前鉑金價(jià)格相對(duì)于鈀價(jià)貼水1400美元/盎司，偏離正常交易關(guān)系超過(guò)3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。雖然分析人士認(rèn)為，這種替代是不可能的，但這種替代已經(jīng)在小范圍內(nèi)進(jìn)行，即使是一個(gè)輕微的改變，也足以增加額外的需求來(lái)抵消當(dāng)前的年度盈余。

　　2)持續(xù)生產(chǎn)投資嚴(yán)重不足。在2016年之前，政府法令和過(guò)去幾年鈀、銠的價(jià)格上漲都對(duì)鉑金生產(chǎn)的虧損提供了補(bǔ)貼。雖然鉑金通常是一籃子產(chǎn)品的一部分，但在南非，鉑金的單獨(dú)價(jià)格幾乎無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。再加上今年初級(jí)生產(chǎn)的下降和可回收材料的減少，至少可以說(shuō)，供應(yīng)狀況面臨挑戰(zhàn)。

　　3)近來(lái)，氫燃料電池受到了媒體的大量報(bào)道，圍繞著像尼古拉和其他公司大肆宣傳。市場(chǎng)沒有考慮到的是，維持氫燃料電池基礎(chǔ)設(shè)施所需的額外鉑金量。氫燃料電池仍處于起步階段，但已被日本和中國(guó)作為未來(lái)交通燃料大力推廣。

　　（文章來(lái)源：FX168）