F 黃金和白銀在古代時期，同樣被作為貨幣的重要資產(chǎn)，過往金價與銀價兩者相關(guān)性高，并且皆與實質(zhì)利率和美元強弱呈現(xiàn)負相關(guān)。但近年工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)擴張，碳中和崛起促進綠色能源使用率提高，全球電力政策轉(zhuǎn)型扶持太陽能。期元大道瓊斯白銀ETF研究團隊指出，銀價因工業(yè)需求近年的增長幅度優(yōu)于金價。

　　國際能源署(IEA)認為，截至2025年太陽能有望取代煤炭，成為世界最大的電力來源，到2030年太陽能發(fā)電量將是現(xiàn)在的3倍以上，是所有發(fā)電來源中增長率最高者。白銀是太陽能發(fā)電板重要元件，太陽能需求的激增，將有望大幅拓展白銀工業(yè)需求，也促使黃金和白銀走勢逐漸脫鉤。

　　根據(jù)彭博資訊顯示，統(tǒng)計過去全球工業(yè)生產(chǎn)擴張期白銀與黃金的價格走勢，白銀漲勢皆明顯高于黃金，白銀價格自2002年1月至2008年2月成長328.9%，高于黃金同期249.10%的漲幅。2009年3月至2010年4月，白銀價格漲幅為42.1%，同時期金價漲幅僅25.1%，從歷史經(jīng)驗數(shù)據(jù)也反映出全球工業(yè)生產(chǎn)處于擴張期，白銀價格增長力道較金價更為強勁。

　　在全球推動碳中和的政策下，太陽能發(fā)電是當(dāng)前全球各國電力政策的扶持重點，而導(dǎo)電銀漿是太陽能電池的主要材料，導(dǎo)電銀漿也就占據(jù)白銀需求的10%，在未來太陽能發(fā)電持續(xù)快速發(fā)展的背景下，將同步推高白銀需求。

　　TD Securities商品策略主管Bart Melek也認為，從銀價未來數(shù)年供需基本面來看，銀價仍能夠重新實現(xiàn)足夠的相對價值。他說道：“黃金的投資環(huán)境有利時，白銀往往表現(xiàn)良好。由于從歷史上看銀價歷史波動率，大約是黃金的2倍，而且呈定向同步態(tài)勢，銀價應(yīng)該會在2022年跑贏黃金?！?/p>

　　值得關(guān)注的是，世界白銀協(xié)會(Silver Institute)在4月底時發(fā)布報告指出，2020年全球白銀需求年減10%至8.96億盎司，其中工業(yè)需求年減5.4%至4.868億盎司，攝影需求年減15.6%至2760億盎司，首飾需求年減25.8%至1.486億盎司，銀器需求年減47.5%至3260億盎司，投資需求則是年增8%至2.005億盎司。除了投資需求增長以外，工業(yè)需求中來自太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)的白銀需求也年增2.3%至1.01億盎司。

　　報告中提到，去年投資需求的增長是白銀市場的重大亮點，主要因著全球疫情提振白銀避險需求的影響，全球白銀ETF的持倉也創(chuàng)下2006年以來的歷史新高。銀條銀幣的投資需求也同樣高漲，投資需求的增長也帶動2020年的平均銀價年增26.8%，至每盎司20.55美元，創(chuàng)新愛2013年以來的新高。

　　根據(jù)美國銀行(BOA)預(yù)估今年白銀工業(yè)需求將年增9%，主要受到可再生能源與汽車部門的需求帶動。此外，在全球減碳經(jīng)濟的趨勢下，白銀在太陽能發(fā)電板的需求也越來越重要。美國總統(tǒng)拜登在競選時提出未來5年將安裝5億片太陽能電板的計劃，相當(dāng)于使全球的安裝容量提高15%。

　　2020年全球銀礦產(chǎn)量年減5.9%至7.833億盎司，已經(jīng)是連續(xù)第四年下滑。展望2021年走勢，隨著經(jīng)濟的逐漸開放和復(fù)蘇，全球銀礦產(chǎn)量預(yù)估將年增8%，白銀的工業(yè)需求也有望年增8%，主要受到汽車制造、消費電子產(chǎn)品，以及太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)等的增長帶動，銀飾與銀器的需求更有望達到兩位數(shù)的增長。

　　Mettalex首席執(zhí)行官Humayun Sheikh也看好銀價的未來表現(xiàn)，主要因著白銀在電子領(lǐng)域與太陽能發(fā)電板的消費持續(xù)增長的影響，特別是未來10年內(nèi)，白銀在可再生能源部門的需求將成為一大增長點。