記得7月初，麩皮價(jià)格強(qiáng)勢上漲，筆者曾寫過一篇“麩皮價(jià)格能破8嗎”的分析文章，當(dāng)時(shí)闡述的觀點(diǎn)是麩皮想要突破0.8元/斤的大關(guān)較難。果不其然，當(dāng)時(shí)麩皮價(jià)格在接近0.80元/斤的價(jià)格后下游市場謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，需求明顯下降，制粉企業(yè)的報(bào)價(jià)慢慢回落到0.65-0.70元/斤之間的價(jià)位上來。近期市場又出現(xiàn)了一波麩皮上漲行情，有些地區(qū)混麩價(jià)格已經(jīng)報(bào)到出廠價(jià)0.75元/斤左右的價(jià)位，大家不禁要問，麩皮價(jià)格還會(huì)漲嗎，麩皮將再現(xiàn)“沖8”行情?筆者的答案仍然是“難”，雖然近期制粉企業(yè)的整體開機(jī)率不高，麩皮的供應(yīng)量在減少，但下游需求同樣在萎縮，特別是近期玉米、豆粕行情都在處于穩(wěn)中趨弱的走勢，這樣一來麩皮行情想要“一枝獨(dú)秀”的繼續(xù)上漲難度較大。分析師楊進(jìn)山預(yù)計(jì)短期麩皮仍顯強(qiáng)勢，但長期來看麩皮主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)出廠成交價(jià)格將繼續(xù)維持在0.65-0.75元/斤之間震蕩，行情雖顯強(qiáng)勢，但“沖8”的可能性比較低。4BC

　　第一、需求顯疲態(tài)，支撐難持續(xù)4BC

　　雖然近期一直有養(yǎng)殖散戶在不斷補(bǔ)庫且采購麩皮的價(jià)格較高，但主要也是進(jìn)入了養(yǎng)殖散戶們的生豬催肥期，天氣轉(zhuǎn)冷后準(zhǔn)備提前出欄，才選擇適口性較好的麩皮，但近期麩皮價(jià)格零售價(jià)已經(jīng)與玉米價(jià)格持平。在利潤考量下，養(yǎng)殖散戶們的后續(xù)補(bǔ)貨量或?qū)⒊尸F(xiàn)整體下調(diào)，部分地區(qū)適度補(bǔ)貨的現(xiàn)象，補(bǔ)貨峰值難見。另外，今年各種洪澇災(zāi)害給整體養(yǎng)殖業(yè)帶來的破壞也是非常嚴(yán)重的，因此大型飼料企業(yè)的飼料銷售量不及去年的三分之二，這就導(dǎo)致今年大型飼料廠的飼料原料采購量明顯減少，并且都盡量選擇價(jià)格較低的品種進(jìn)行適度替代，所以近期大型飼料廠對麩皮的采購量不會(huì)太大。再者，麩皮的主要需求來自于豬料、水產(chǎn)料需求。而水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入冬歇期，所以生豬養(yǎng)殖需求的好與壞將直接決定豬料對于麩皮的需求支撐情況。但從目前生豬存欄情況來看，存欄量在緩慢下滑，整體對飼料的需求仍顯疲態(tài)。所以短期來看，麩皮市場雖顯供應(yīng)緊缺的狀態(tài)，但需求面也難有較好表現(xiàn)，對麩皮價(jià)格上漲的支撐力度不強(qiáng)，預(yù)計(jì)行情平穩(wěn)以及窄幅震蕩將是未來的主要走勢。4BC

　　第二、供應(yīng)軟增長，增量成必然4BC

　　進(jìn)入11月份以來，由于主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格大多止?jié)q趨穩(wěn)，制粉企業(yè)面粉出廠價(jià)格保持平穩(wěn)運(yùn)行。但在大環(huán)境上原糧采購困難仍是市場的主流表現(xiàn)，這就導(dǎo)致近期制粉企業(yè)開工率下降，大中型企業(yè)開工時(shí)間相對穩(wěn)定，而小型企業(yè)開工時(shí)間明顯壓縮甚至停機(jī)，所以麩皮市場近期由于制粉企業(yè)開工率下調(diào)，供應(yīng)減少，價(jià)格開始穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。但進(jìn)入第四季度，一方面是面粉市場消費(fèi)將逐步向旺季轉(zhuǎn)換，制粉企業(yè)可能會(huì)加大生產(chǎn)，另一方面是國儲(chǔ)2015年小麥已經(jīng)開始投放市場，據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，本周小麥成交量達(dá)473222噸，是今年小麥拍賣成交量最高的一次，其中河北省全部成交，一等麥成交均價(jià)2552.3元/噸，二等麥成交均價(jià)2519.1元/噸;山東省成交率為66.11%，一等麥成交均價(jià)為2542元/噸，二等麥成交均價(jià)為2503.8元/噸。各地糧庫也有2015年小麥輪換出庫，未來市場上的小麥供應(yīng)量將明顯增加，無麥可用的市場現(xiàn)狀將得到緩解。上述兩方面都將使得未來制粉企業(yè)開機(jī)率處于穩(wěn)步提高階段。所以筆者認(rèn)為近期的麩皮價(jià)格上漲主要還是整體開機(jī)率不高，產(chǎn)量少，麩皮價(jià)格受到支撐。預(yù)計(jì)進(jìn)入11月中下旬，制粉企業(yè)的開機(jī)率將緩步提高，屆時(shí)麩皮的供應(yīng)量將開始增加，價(jià)格有下跌可能。4BC

　　第三、替代需關(guān)注，牽制仍明顯4BC

　　玉米皮：玉米皮多噴漿，蛋白和能量高于麥麩，價(jià)格低于麥麩，玉米漿中含諸多營養(yǎng)物質(zhì) 玉米皮纖維結(jié)構(gòu)不如麥麩，麥麩纖維吸水膨脹好于玉米皮 都存在霉菌毒素問題，但玉米皮可能更嚴(yán)重。4BC

　　米糠：兩個(gè)主要的營養(yǎng)的成份都是纖維素，但米糠中含有相對較多的脂肪，麩皮中含有相對較多的蛋白。母豬料，一般都是麥皮多一點(diǎn)，米糠脂肪高不易保存。4BC

　　其實(shí)可以看出，玉米皮、米糠與麩皮的基本成分上大致相同，隨著近期麩皮價(jià)格在0.70-0.75元/斤之間徘徊，其價(jià)格較玉米皮及米糠的優(yōu)勢已經(jīng)并不明顯了，這樣在飼料中的配比率上就有很大可能被大量替代。一旦后期麩皮價(jià)格繼續(xù)上漲至接近0.8元/斤，則下游市場可能就選擇其他替代品種而減少對麩皮的需求。4BC

　　綜上所述4BC

　　分析師楊進(jìn)山認(rèn)為，麩皮行情在短期內(nèi)將維持穩(wěn)定，主產(chǎn)區(qū)的混合麩皮出場價(jià)格在0.70-0.75元/斤之間，未來上漲至0.80元/斤的可能性不大。但近期麩皮市場缺貨是不爭的事實(shí)，所以下游需求企業(yè)想要近期拿到物美價(jià)廉的麩皮可能性不大。筆者建議近期補(bǔ)貨以1星期的用量為宜，因?yàn)楹笃诩幢阒品燮髽I(yè)開機(jī)率上漲緩慢，麩皮庫存量少，但市場需求缺乏集中采購高峰期，麩皮價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)明顯漲勢。并且近期山東及其以南地區(qū)又開始了新一波的降雨天氣，這樣將影響麩皮的運(yùn)輸，使得制粉企業(yè)麩皮庫存量有增加的可能，而一般這個(gè)時(shí)候，制粉企業(yè)都會(huì)穩(wěn)定價(jià)格或是降價(jià)出庫。不過制粉企業(yè)短期麩皮價(jià)格下調(diào)的可能性也不大，畢竟開機(jī)率低，庫存少，工廠利潤不高。所以麩皮市場近期行情走勢的最大可能就是“難漲亦難跌”。4BC