數(shù)據(jù)顯示，5月1日至20日，接受機構(gòu)調(diào)研的公司達到了462家，遠超4月整月，其中中小創(chuàng)板塊占比達79.65%。業(yè)內(nèi)人士認為，業(yè)績考察和“排雷”是此次機構(gòu)調(diào)研熱情高漲的主因。調(diào)研重點預(yù)示著當前的市場熱點，后市配置上，要傳統(tǒng)、成長龍頭兩手抓。

　　機構(gòu)密集調(diào)研忙

　　華南某私募人士表示——

　　“近一個月來，公司的調(diào)研力度非常大，尤其是對一些一直比較關(guān)注的公司，高峰的時候甚至1周調(diào)研了5家公司，調(diào)研人員也是非常辛苦?！痹谀陥蠛鸵患緢笈吨?，他們都想進一步了解公司的動態(tài)和實際情況，因此加大了調(diào)研力度。

　　5月1日至20日公募基金調(diào)研次數(shù)前十名

　　5月1日至20日私募基金調(diào)研次數(shù)前十名

　　5月以來，據(jù)統(tǒng)計，公募基金中，華夏基金就調(diào)研了32家上市公司；私募基金中，北京星石投資調(diào)研了10家上市公司，上海景林投資調(diào)研了9家上市公司；證券公司參與調(diào)研上市公司數(shù)量則更多，如廣發(fā)證券(000776,股吧)一家就調(diào)研了55家上市公司。

　　星石投資5月調(diào)研上市公司

　　上海景林投資5月調(diào)研上市公司

　　博時基金5月調(diào)研上市公司

　　中小創(chuàng)仍是調(diào)研熱門

　　東方財富(300059,股吧)choice數(shù)據(jù)顯示，5月1日至20日，接受機構(gòu)調(diào)研的公司達到了462家，而整個4月只有345家。

　　5月1日至20日機構(gòu)接待量前10公司

　　從被調(diào)研的上市公司分布來看，中小創(chuàng)板塊占絕對多數(shù)，達到368家，占比達79.65%。同時，最受機構(gòu)關(guān)注的上市公司同樣絕大多數(shù)都為中小創(chuàng)個股，如接待投資者數(shù)量超過百家的6家公司均為中小創(chuàng)，其中除開市值較大的?？低?/a>(002415,股吧)外，其他5家分別為信維通信(300136,股吧)、跨境通(002640,股吧)、北方華創(chuàng)(002371,股吧)、廣聯(lián)達(002410,股吧)、神霧環(huán)保(300156,股吧)，它們市值均在100億元到400億元之間。

　　調(diào)研目的或為“排雷”

　　記者了解到，此次機構(gòu)調(diào)研熱情如此高漲，主要有兩方面原因。

　　其一：機構(gòu)在上市公司一季報披露結(jié)束之后，需要去所在的上市公司進行實地調(diào)研，以驗證一季報相關(guān)數(shù)據(jù)； 而業(yè)務(wù)空間、業(yè)績增長、公司財務(wù)等信息也成為機構(gòu)關(guān)注的重點。

　　前述華南私募人士表示：“我們參與調(diào)研上市公司，更多是想驗證我們前期對這些公司的判斷是否準確，尤其是結(jié)合年報以及一季報的情況，為后面的操作提供支持?！辈贿^他也指出，調(diào)研這些公司并不一定意味著就會買入這些公司，需要結(jié)合調(diào)研情況具體分析，“說不定我們調(diào)研之后也會立刻就賣出?！?/p>

　　例如在收到機構(gòu)關(guān)注最多的幾家公司中，信維通信在5月接受的幾輪機構(gòu)調(diào)研中，均被問到了關(guān)于射頻前端業(yè)務(wù)、LCP天線業(yè)務(wù)以及無線充電業(yè)務(wù)等公司中實際業(yè)務(wù)的進展，以及相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。

　　信維通信調(diào)研紀要

　　而針對于近期另一大熱門股互聯(lián)網(wǎng)零售公司跨境通，機構(gòu)除了關(guān)心公司如何看待來自行業(yè)巨頭、大電商公司的競爭、公司團隊建設(shè)、公司定位等問題之外，也對公司的各項財務(wù)指標，如經(jīng)營性現(xiàn)金流、應(yīng)付賬款等方面提出了具體分析的要求。

　　跨境通調(diào)研紀要

　　其二：機構(gòu)對公司進行實地調(diào)研，其實也是試圖親自“排雷”。

　　近期商譽減值“地雷”頻發(fā)，也成為一些企業(yè)操縱利潤的工具。記者發(fā)現(xiàn)，如上述提到的熱門公司之一跨境通，近期就因其在2017年度對旗下子公司山西金虎計提了309.76萬元的商譽減值準備而受到市場關(guān)注。據(jù)悉，這是跨境通自2014年賬面首次出現(xiàn)商譽以來計提的第一筆減值。

　　“如果上市公司在某一年大規(guī)模計提商譽的減值，或許是公司為了一次性減少歷史包袱，想讓今后的利潤有高增長。此外，還有一種做法是，在并購時低估商譽的金額，從而避免在以后年度計提減值影響利潤?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，“商譽減持”業(yè)績地雷的引爆，不僅導(dǎo)致了上市公司業(yè)績的變臉，更是因此嚴重損害了投資者的利益。

　　事實上，機構(gòu)們的調(diào)研重點也預(yù)示著當前的市場熱點，如信維通信所在的通信行業(yè)，北方華創(chuàng)的集成電路行業(yè)等。其中，信維通信接待的機構(gòu)投資者數(shù)量最多，達到234家，參與調(diào)研的明星機構(gòu)云集。分析人士指出，雖然部分調(diào)研機構(gòu)云集不乏“看熱鬧”的情況，但機構(gòu)們的調(diào)研方向依然是一個重要投資方向，可以為投資者起到一定的參考作用。

　　機構(gòu)看后市：傳統(tǒng)、成長龍頭兩手抓

　　記者了解到，當前市場對于成長龍頭股的配置價值，幾乎已無異議。清和泉資本表示，未來半年依舊看好安防行業(yè)和消費電子的相關(guān)子領(lǐng)域，這幾個領(lǐng)域的景氣周期仍將持續(xù)，這從相關(guān)上市公司的17年年報和18年Q1業(yè)績預(yù)告仍能看出。此外，一些必選消費品公司不受外圍不確定性的負面影響，自身消費升級和行業(yè)集中度提升邏輯順暢，在今年市場波動比較大的環(huán)境下，這類公司長期持有可以獲得穩(wěn)健回報，尤其最近市場系統(tǒng)性下跌導(dǎo)致這些公司也有所調(diào)整，反而應(yīng)當逢低買入。

　　對后市的布局，很多公募基金經(jīng)理則準備兩手抓，既不放棄傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭公司投資機會，也要抓住新興行業(yè)中的成長龍頭。

　　招商豐茂靈活配置混合型發(fā)起式基金擬任基金經(jīng)理王景：

　　未來招商豐茂投資的兩個方向，一方面是傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭公司投資機會。近年來，隨著供給側(cè)改革的不斷深化，行業(yè)集中度不斷提升，龍頭公司不斷做大做強。大而強的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭公司在資本市場上取得了非常好的超額收益。隨著供給側(cè)改革的進一步深化，這些公司會處在一個持續(xù)穩(wěn)定的增長階段。另一方面則是新興行業(yè)中的成長龍頭，包括醫(yī)藥、TMT、傳媒、新興消費和先進制造業(yè)，尤其是對這些行業(yè)的政策支持、資金支持、人才支持。未來，會有越來越多傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司投身于新興行業(yè)，帶來新的活力和增長點。相信未來十年，十倍的牛股或者獨角獸公司會在這些行業(yè)涌現(xiàn)。

　　圓信永豐基金公司首席投資官洪流：

　　成長股持續(xù)下跌兩年多，估值泡沫得到部分消化，存在較強的反彈動力。在政策鼓勵創(chuàng)新驅(qū)動因素下，芯片、軟件、新材料等國內(nèi)補短板的行業(yè)，受到市場更多關(guān)注，市場也愿意給予更高估值，政策預(yù)期疊加反彈動力，形成了共振。在成長概念股上漲、價值股浮盈兌現(xiàn)后，市場籌碼趨于分散，釋放了風(fēng)險。當前藍籌股估值下降，處于合理或被低估狀態(tài)，籌碼結(jié)構(gòu)的多元化，更有利于市場長期可持續(xù)增長。從配置角度看，已經(jīng)具備了較好配置價值。