繼退市吉恩(600432,股吧)和退市昆機(jī)(600806,股吧)相繼以79.53%和77.17%的跌幅告別A股市場(chǎng)之后，烯碳退(000511,股吧)也在7月17日走完了A股之旅。

　　今年以來，烯碳退股價(jià)從5.27元連續(xù)陰跌，最終整體跌幅為88.43%，成為今年A股中跌幅最大個(gè)股。伴隨著股價(jià)下跌，截至17日收盤，烯碳退的總市值縮減至7億元，不過并沒有墊底，仍然超過“準(zhǔn)退市股”*金亞(300028,股吧)的總市值1倍左右。

　　在公司股價(jià)瀑布式下跌期間，參與資金明顯分化成兩路：多路資金快進(jìn)快出，試圖尋求短期差價(jià)；也有部分資金出現(xiàn)持續(xù)凈買入操作，或許在豪賭公司重新上市。

　　市值縮水近九成

　　控股股東被動(dòng)減持

　　深交所7月17日表示，截至2018年7月17日收市，烯碳退股票進(jìn)入退市整理期交易滿30個(gè)交易日。根據(jù)《股票上市規(guī)則》規(guī)定， 7月18日，交易所將對(duì)公司股票予以摘牌。在退市整理期屆滿后的45個(gè)交易日內(nèi)，烯碳退將進(jìn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　今年4月28日，*ST烯碳(000511,股吧)發(fā)布2017年年報(bào)以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)意見。5月28日，深交所宣布對(duì)*ST烯碳作出終止上市決定，這是2018年度深交所首家被強(qiáng)制終止上市的公司，同時(shí)也是滬深兩市第一例被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“非標(biāo)”意見后退市的上市公司。

　　6月5日烯碳退正式進(jìn)入退市整理期交易。但與退市吉恩和退市昆機(jī)“間歇性漲?！辈煌?，烯碳退的股價(jià)在此期間沒有出現(xiàn)過一次漲停。最終，烯碳退今年以來以88.43%的跌幅，超越退市吉恩和退市昆機(jī)，成為今年退市股中跌幅最大的個(gè)股，公司市值也從停牌前接近64億元跌至7億元。

　　深交所指出，退市整理期間，烯碳退的股價(jià)從暫停上市前最后一個(gè)交易日的5.27元/股，連續(xù)跌停18個(gè)交易日，此后在0.7元-0.9元之間盤整，7月17日?qǐng)?bào)收于0.61元/股，較暫停前最后一個(gè)交易日跌幅為88%，退市風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。股票累計(jì)成交約8.85億股，成交金額約6.98億元，平均成交價(jià)格0.79元/股，區(qū)間換手率約76.60%。

　　烯碳退以房地產(chǎn)開發(fā)起家，近年來向烯碳新材料、新能源產(chǎn)業(yè)加速布局，但無論是石墨烯還是新能源，規(guī)?；a(chǎn)業(yè)化都需要較長(zhǎng)時(shí)間和成本的投入，最終導(dǎo)致公司積重難返。

　　與前兩家退市公司不同的是，烯碳退的控股股東銀基集團(tuán)在公司股票退市整理期交易期間選擇了被動(dòng)減持。

　　截至今年一季度末，烯碳退的A股股東戶數(shù)為16.48萬戶，戶均持股非常分散，僅為7006股。因此，公司前10名股東的合計(jì)持股比例也明顯偏低，僅為17.83%。

　　按照多數(shù)投行人士的觀點(diǎn)，股權(quán)過于分散化，往往會(huì)變相降低控股股東的話語權(quán)和運(yùn)作意愿。就在烯碳退退市整理期交易期間，公司控股股東銀基集團(tuán)還進(jìn)行了大手筆變相減持退出。

　　7月13日，烯碳退發(fā)布公告，銀基集團(tuán)托管于長(zhǎng)城證券的股份，被長(zhǎng)城證券根據(jù)寧波市中級(jí)人民法院《協(xié)助執(zhí)行通知書》強(qiáng)制賣出。其中，7月10日通過深交所集中競(jìng)價(jià)交易方式賣出銀基集團(tuán)持有的公司股份2069萬股，占公司總股本的1.79%；7月11日賣出94萬股，占公司總股本的0.08%。

　　雖然本次權(quán)益變動(dòng)是因?yàn)楣举I賣合同糾紛案而起，且未導(dǎo)致本公司控股股東及實(shí)際控制人變化，但是銀基集團(tuán)對(duì)烯碳退的持股比例從此前的11.27%降至9.40%，這被多數(shù)市場(chǎng)人士解讀為變相實(shí)現(xiàn)了減持。

　　投機(jī)資金的兩種意圖

　　雖然烯碳退在退市整理期的股價(jià)表現(xiàn)并不活躍，但是依然有多路資金在公司股票的低位交易時(shí)買進(jìn)賣出，有人揮淚斬倉，也有人接了飛刀。

　　江海證券上海瞿溪路營業(yè)部的資金成為接飛刀的典型代表。從6月28日烯碳退股價(jià)打開第一個(gè)跌停開始，該營業(yè)部就有資金迅速買入，截至7月17日，先后買入6次烯碳退，金額均在95萬元到300萬元之間。

　　值得注意的是，雖然該營業(yè)部有多筆資金買入或加倉，但是并沒有出現(xiàn)在龍虎榜的賣方營業(yè)部中。因此，這路資金要么是在買入后分散出貨，要么就是在賭公司未來還能重返A(chǔ)股市場(chǎng)。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，實(shí)施退市后的股票將轉(zhuǎn)至全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓，首次提出重新上市申請(qǐng)與其股票終止上市后進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的時(shí)間間隔應(yīng)當(dāng)不少于一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，烯碳退是因?yàn)?017年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出示非標(biāo)審計(jì)意見而退市的，重新申請(qǐng)上市的一條要求是，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告。這也就意味著，公司要想申請(qǐng)重新上市，至少也需等到2020年年度報(bào)告出來之后。

　　顯然，并不是所有資金都能擔(dān)負(fù)如此高昂的時(shí)間成本。與前路資金形成對(duì)比，安信證券汕頭金砂路營業(yè)部則在烯碳退的退市整理期間進(jìn)行了多次短線操作。以7月17日為例，該營業(yè)部買入烯碳退43萬元，但是賣出額卻高達(dá)105萬元。這路資金成為多數(shù)炒作退市股的典型代表，從操作風(fēng)格來看，明顯傾向于短炒，在烯碳退的最后一個(gè)交易日，則大概率實(shí)現(xiàn)了退出離場(chǎng)。從烯碳退的股價(jià)表現(xiàn)來看，由于公司股價(jià)缺乏明顯的上漲力度，大部分參與炒作的資金很可能都處于虧損或者套牢狀態(tài)。