隨著兩市筑底預(yù)期強(qiáng)化，市場(chǎng)在持續(xù)震蕩行情后上周五迎來(lái)大漲，上證指數(shù)上漲2.05%，北上資金延續(xù)凈流入趨勢(shì)，上周凈流入66.68億元。近一個(gè)多月來(lái)，雖然指數(shù)持續(xù)震蕩，但北上資金持續(xù)呈現(xiàn)凈買(mǎi)入態(tài)勢(shì)，連續(xù)加倉(cāng)，今年以來(lái)，北向資金凈流入1761.53億元，七月份以來(lái)，北向資金凈流入159.68億元，延續(xù)前幾個(gè)月的加倉(cāng)模式。

　　分析人士認(rèn)為，持續(xù)凈流入的北上資金從中長(zhǎng)期來(lái)看是市場(chǎng)增量資金的重要來(lái)源，另外北向資金的持續(xù)加倉(cāng)凸顯了A股的配置價(jià)值，并將在一定程度上將影響市場(chǎng)生態(tài)。

　　凈流入趨勢(shì)未變

　　上周北上資金對(duì)A股依舊積極布局，延續(xù)加倉(cāng)行為。數(shù)據(jù)顯示，北上資金近期凈買(mǎi)入A股的力度環(huán)比有所加大，似乎有意搶跑反彈行情。

　　具體來(lái)看，choice數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(lái)，滬股通資金累計(jì)凈流入達(dá)122.60億元，深股通資金累計(jì)凈流入為37.08億元，北上資金合計(jì)凈流入達(dá)159.68億元。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，今年以來(lái)，北上資金凈流入1761.53億元，除在今年2月份有26.30億元的資金凈流出外，其它月份均表現(xiàn)為資金凈流入，顯示了A股市場(chǎng)對(duì)北上資金的持續(xù)吸引。

　　從上周滬股通、深股通前十大活躍股榜單數(shù)據(jù)來(lái)看，凈買(mǎi)入金額居前的個(gè)股有分眾傳媒、貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份、萬(wàn)科A、泰格醫(yī)藥、寶鋼股份、新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安、云南白藥，上周凈買(mǎi)入金額均超過(guò)1億元，其中分眾傳媒凈買(mǎi)入金額達(dá)到7.65億元。而凈賣(mài)出金額居前的則有中國(guó)國(guó)旅、?？低暋⒏窳﹄娖?、匯川技術(shù)、上海機(jī)場(chǎng)、青島海爾(600690,股吧)、中國(guó)太保、風(fēng)華高科、萬(wàn)華化學(xué)、海螺水泥，除海螺水泥外，凈賣(mài)出金額均超過(guò)1億元，其中中國(guó)國(guó)旅凈賣(mài)出金額達(dá)到3.45億元。

　　對(duì)于近期匯率大幅度波動(dòng)，廣發(fā)證券(000776,股吧)指出，今年一季度**幣依然處于升值后的震蕩期，而二季度開(kāi)始進(jìn)入貶值區(qū)間，但在4月、5月和6月上半月北上資金均大幅凈流入，充分說(shuō)明今年匯率對(duì)北上資金流動(dòng)的影響并不大。同時(shí)，分析指出，電子、家電等海外營(yíng)收占比較高的行業(yè)將會(huì)受益于**幣貶值；而航空、造紙和地產(chǎn)等行業(yè)在**幣貶值期間會(huì)受到一定影響。分析人士表示，北上資金的積極布局無(wú)疑顯示出其對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)的認(rèn)可，短期看，其重點(diǎn)布局的個(gè)股不僅將受益于增量資金流入帶來(lái)的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，在震蕩行情中更具防御性；同時(shí)隨著兩市企穩(wěn)信號(hào)越發(fā)明顯，相關(guān)個(gè)股也將有望率先走出反彈行情。

　　活躍于消費(fèi)白馬股

　　從滬股通和深股通的十大活躍成交股統(tǒng)計(jì)來(lái)看，北向資金仍活躍于消費(fèi)白馬股，對(duì)之“癡心不改”。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共有34只個(gè)股登上滬股通、深股通前十大成交活躍股榜單，其中，滬市的貴州茅臺(tái)、伊利股份、中國(guó)平安、恒瑞醫(yī)藥、海螺水泥，深市的五糧液、萬(wàn)科A、美的集團(tuán)(000333,股吧)、洋河股份、格力電器、海康威視上周均上榜5次，萬(wàn)華化學(xué)、中國(guó)國(guó)旅、風(fēng)華高科上周上榜4次。

　　從北向資金成交額來(lái)看，上周中國(guó)平安(601318,股吧)、萬(wàn)華化學(xué)、風(fēng)華高科北上資金交投最為活躍，成交金額均達(dá)到10億元以上。

　　進(jìn)一步來(lái)看，上述34只個(gè)股中，共有17只個(gè)股上周實(shí)現(xiàn)北上資金凈買(mǎi)入，占比為五成。從北向資金凈買(mǎi)入情況來(lái)看，上述34只進(jìn)入十大成交活躍股的個(gè)股北向資金仍處于凈流入狀態(tài)，凈流入15.13億元。

　　中銀國(guó)際證券指出，無(wú)論是從市場(chǎng)總體估值水平、低估值股票占比，還是市場(chǎng)總體業(yè)績(jī)?cè)鏊佟⒏咴鲩L(zhǎng)股票占比等幾個(gè)指標(biāo)來(lái)看，目前A股的估值都是歷史底部水平。近期，市場(chǎng)因?yàn)榍榫w面因素而大幅波動(dòng)，悲觀投資者認(rèn)為A股前景較差。A股估值已經(jīng)是歷史底部水平，當(dāng)下投資者可以樂(lè)觀看待未來(lái)。

　　新華基金認(rèn)為，目前A股整體估值水平進(jìn)入底部區(qū)間，下半年市場(chǎng)有望觸底反彈。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的局勢(shì)之下，消費(fèi)升級(jí)是我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心推動(dòng)力，從人均消費(fèi)支出增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，受益于精準(zhǔn)扶貧等政策，低端消費(fèi)的升級(jí)更值得重視，預(yù)計(jì)下半年政府?dāng)U大內(nèi)需的相關(guān)政策也會(huì)逐步出臺(tái)，消費(fèi)股仍然是值得重點(diǎn)配置的品種。

　　積極關(guān)注行業(yè)龍頭

　　今年以來(lái)，北向資金持續(xù)加倉(cāng)，與內(nèi)資極度低迷的市場(chǎng)情緒形成對(duì)比。星石投資分析認(rèn)為，這主要跟投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)系，散戶主導(dǎo)的市場(chǎng)呈現(xiàn)交易頻繁，而境外投資者更傾向于從更長(zhǎng)的時(shí)間跨度來(lái)做投資決策，A股市場(chǎng)盈利好估值低以及**幣資產(chǎn)的相對(duì)吸引力都是吸引外資流入的重要原因。

　　據(jù)了解，北上資金主要來(lái)自于對(duì)沖基金、主動(dòng)/被動(dòng)指數(shù)基金等機(jī)構(gòu)投資者。就其投資風(fēng)格而言，短線做差價(jià)、中長(zhǎng)線配置等策略都有，不過(guò)整體而言，還是注重基本面研究，關(guān)注行業(yè)發(fā)展、公司經(jīng)營(yíng)狀況、股票估值等核心指標(biāo)。

　　截至7月20日，共有2141家上市公司公布2018年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中1152家預(yù)增、416家預(yù)降、114家預(yù)盈、190家預(yù)虧。其中預(yù)增翻倍的公司有392家。預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率(凈利潤(rùn)同比按公布區(qū)間折中計(jì)算)最高的公司有啟明星辰、中兵紅箭、中際旭創(chuàng)(300308,股吧)，凈利潤(rùn)同比增幅分別為12803.48%、7942.94%、7885.00%。

　　華潤(rùn)元大基金分析認(rèn)為，總體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于技術(shù)修復(fù)期和心理修復(fù)期。雖然外圍環(huán)境給市場(chǎng)帶來(lái)一定的悲觀預(yù)期，但在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，上市公司盈利能力仍比較樂(lè)觀。長(zhǎng)期來(lái)看，科技升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)和制造升級(jí)帶動(dòng)新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能不斷加強(qiáng)，將推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，A股市場(chǎng)仍具備較好的配備價(jià)值。

　　星石投資表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，開(kāi)放將促進(jìn)繼續(xù)改革的進(jìn)程，對(duì)A股市場(chǎng)的生態(tài)影響深遠(yuǎn)，未來(lái)監(jiān)管體系、估值體系以及公司治理等，都是值得期待進(jìn)一步開(kāi)放與融合的方向。

　　對(duì)于持續(xù)流入的北向資金，上海證券認(rèn)為,持續(xù)凈流入的北上資金從中長(zhǎng)期來(lái)看是市場(chǎng)的增量資金重要來(lái)源。7月以來(lái)的反彈中,北上資金加倉(cāng)都表現(xiàn)得較為堅(jiān)定,低位加倉(cāng)的MSCI基金搶到這波反彈的業(yè)績(jī)明顯較好。建議中長(zhǎng)期積極關(guān)注北上資金偏好的大金融、食品飲料等板塊和各行業(yè)的龍頭股。