鼠年第一周，A股市場走勢跌宕起伏，有著二級(jí)市場風(fēng)向標(biāo)之稱的融資融券市場一度進(jìn)退失據(jù)，不過，總體看，2月份兩融市場釋放的信號(hào)仍然偏正面，而新興產(chǎn)業(yè)題材股和年報(bào)績優(yōu)股成融資客重點(diǎn)布局的對象。

　　融資余額占比創(chuàng)9個(gè)月新高

　　進(jìn)入2月之后，A股市場一度大幅波動(dòng)，兩融市場隨之出現(xiàn)反復(fù)。滬深交易所披露數(shù)據(jù)顯示，2月3日當(dāng)天，兩融余額總計(jì)為10238.27億元，較1月23日收盤大幅下滑約132億元。2月4日，兩融余額進(jìn)一步縮水至10222.82億元，創(chuàng)2020年以來最低值。在此過程中，代表多方力量的融資余額萎縮尤其明顯，2月4日融資余額僅為10140.66億元，較1月23日下滑約128億元。

　　不過，自2月5日開始，兩融市場交易逐漸扎住了陣腳，當(dāng)天兩融余額回升至10234.28億元。2月6日、2月7日，兩融余額繼續(xù)攀升，至2月7日收盤時(shí)，兩融余額已達(dá)10358.57億元，其中，融資余額回升至10273.39億元。當(dāng)天融資余額占兩融余額的比例為99.18%，這一數(shù)據(jù)也創(chuàng)出自2019年5月10日以來的最高記錄，顯示當(dāng)前融資交易在兩融市場中占據(jù)絕對優(yōu)勢地位。

　　海通證券投資顧問翁玉洋認(rèn)為，雖然A股市場近期走勢較為波動(dòng)，但中長期趨勢仍相對正面。雖然短期交易投資者會(huì)考慮做出短期回避風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)作，但對于長期的價(jià)值投資者而言，短期事件沖擊或是一個(gè)不錯(cuò)的資產(chǎn)配置時(shí)點(diǎn)。加上監(jiān)管層對于近期兩融交易規(guī)則進(jìn)行了暫時(shí)調(diào)整，通過合理確定最低維持擔(dān)保比例、適當(dāng)延長客戶補(bǔ)充擔(dān)保品的時(shí)間等舉措降低兩融交易的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)近期兩融市場仍將保持較為穩(wěn)定的走勢。

　　兩類個(gè)股成為融資交易主角

　　雖然2月份來兩融市場交易規(guī)模逐步回升，但不同標(biāo)的之間的交易分化卻較為突出。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2月以來，1600只兩融標(biāo)的股中只有672只的融資余額出現(xiàn)增長，其中，寧德時(shí)代的融資余額在此期間增加了15.16億元，就此成為2月以來融資余額增長額度最高的個(gè)股。而紅豆股份的融資余額則從1月底的0.29億元急升至目前的1.61億元，增幅高達(dá)451.14%。此外，齊心集團(tuán)、【博信股份(600083)、股吧】、再升科技、寶信軟件、圓通速遞、天賜材料等51只個(gè)股的融資余額也在同期增長50%以上。

　　近期融資余額增長較快的個(gè)股基本可分為兩類，一是受事件因素獲得市場積極關(guān)注的新興產(chǎn)業(yè)題材股，如遠(yuǎn)程辦公類個(gè)股寶信軟件、東方國信、金山辦公。生物制藥類個(gè)股信邦制藥、九洲藥業(yè)、澤璟制藥。物流運(yùn)輸類個(gè)股順豐控股、圓通速遞。特斯拉概念股寧德時(shí)代、威勝信息。另一類融資余額增長較快的個(gè)股則屬于行業(yè)預(yù)期向好、年報(bào)預(yù)期積極的周期類個(gè)股，比如博信股份、大立科技、【亞光科技(300123)、股吧】等。

　　隨著融資交易的日趨活躍，獲得多方資金積極關(guān)注的個(gè)股在近期的反彈行情中大多表現(xiàn)優(yōu)秀，如融資余額從1月底的8264萬元升至目前2.89億元的【寶信軟件(600845)、股吧】，其股價(jià)2月份以來已累計(jì)上漲28.02%。而52只融資余額在2月份增幅超過50%的個(gè)股股價(jià)則在此期間平均上漲約19%。

　　建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健兩融標(biāo)的股

　　申萬宏源投資顧問譚飛認(rèn)為，受券源有限、融券利率偏低等因素的影響，融券交易規(guī)模一直遠(yuǎn)遜于融資交易規(guī)模，因此投資者不必對“兩融”標(biāo)的股融資、融券嚴(yán)重分化的現(xiàn)象予以過度解讀。但考慮到融資融券平臺(tái)存在的意義之一就是放大多空雙方的對比力量，融資余額的增加將強(qiáng)化多頭力量，這不僅將對A股市場未來的走勢形成正面效應(yīng)，同時(shí)也能對融資余額快速增長個(gè)股的股價(jià)預(yù)期帶來積極影響。由于股票漲跌是圍繞公司內(nèi)在價(jià)值這個(gè)軸線的，因此2019年年報(bào)業(yè)績預(yù)增幅在30%以上且業(yè)績預(yù)增幅不低于2018年業(yè)績增幅、估值低于行業(yè)平均水平、目前股價(jià)在20日均線附近的個(gè)股很有可能成為近期“融資”方提前布局的對象。

　　翁玉洋則提醒投資者的是需要對近期融資余額快速增長的個(gè)股予以重點(diǎn)跟蹤，這是因?yàn)樵趦冬F(xiàn)收益后，前期融資余額越多的個(gè)股所面臨的資金回撤壓力越大，因此投資者還需密切注意相關(guān)個(gè)股融資拐點(diǎn)信號(hào)的出現(xiàn)，特別是中小市值“兩融”標(biāo)的股較藍(lán)籌標(biāo)的股更容易受到?jīng)_擊。另外，對于題材性個(gè)股，融資交易往往屬于短期行為，因此，一旦發(fā)現(xiàn)相關(guān)個(gè)股的單日融資余額增幅低于此前3個(gè)交易日的平均水平，投資者就需要注意相關(guān)個(gè)股是否會(huì)迎來股價(jià)轉(zhuǎn)折。

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