炒股就看分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！

　　轉(zhuǎn)自：金融界

　　本文源自:全景網(wǎng)

　　導(dǎo)讀：

　　智能制造、工業(yè)自動化，離不開它。機(jī)構(gòu)調(diào)研大熱門股，今年市值跌幅35%+。最新機(jī)構(gòu)調(diào)研，后市能否走出股價低迷？

　　怡合達(dá)301029，今年前三季度機(jī)構(gòu)調(diào)研的十大熱門股之一。怡合達(dá)主營 FA 工廠自動化零部件，服務(wù)3.2萬+制造企業(yè)。

　　我國是制造業(yè)大國，制造企業(yè)眾多，為什么諸多工業(yè)制造企業(yè)會在怡合達(dá)采購零部件？制造企業(yè)的產(chǎn)線、自動化設(shè)備，其實有很多種類和高頻次的非核心非標(biāo)準(zhǔn)的零部件采購需求，比如說：“某家光伏龍頭的產(chǎn)線急需幾個非標(biāo)的螺母，而且要的非常著急，不然它的產(chǎn)線得停工，損失影響很大”，怡合達(dá)的零部件就是滿足類似這些“種類多、頻次高、交期短”非核心零部件的特點(diǎn)。

　　怡合達(dá)已開發(fā)150多萬種SKU（零部件產(chǎn)品），超過210個大類，3,539個小類。SKU的種類巨多，意味著，“對各類客戶產(chǎn)品、場景的深度把握能力”，所以有能力服務(wù)覆蓋3.2萬家企業(yè)。怡合達(dá)的服務(wù)客戶包括新能源鋰電、3C、汽車、光伏、工業(yè)機(jī)器人、醫(yī)療、半導(dǎo)體等眾多行業(yè)。

　　怡合達(dá)的營收分行業(yè)占比：第一來自新能源行業(yè)，第二3C行業(yè)，第三光伏行業(yè)。2023年1至6月份，怡合達(dá)的營業(yè)收入構(gòu)成為：新能源 39.71%，3C 19.48%，光伏10.01%。

　　2021年7月，怡合達(dá)在創(chuàng)業(yè)板上市，上市即市值巔峰，最高市值超過400億元，今年走勢不佳，也遭遇多名股東減持，市值最新跌破200億元。

　　最新機(jī)構(gòu)調(diào)研，最想了解下游市場需求。機(jī)構(gòu)擔(dān)心下游行業(yè)增速放緩，畢竟都和工業(yè)制造景氣度密切相關(guān)。

　　怡合達(dá)回應(yīng)，“市場需求主導(dǎo)的依然是整個制造業(yè)機(jī)器換人的大邏輯,下游市場空間非常廣闊”，怡合達(dá)特別提到，“光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)涉及各種工藝自動化設(shè)備有更大比例的定制化零部件需求?！?/p>

　　怡合達(dá)還表示，未來自動化零部件行業(yè)將逐漸趨向于集中,公司作為行業(yè)頭部企業(yè)之一,能夠獲得較大發(fā)展，“公司未來的增長點(diǎn)很重要的一部分就是市場滲透率的提升?！?/p>

　　據(jù)一份行業(yè)研究數(shù)據(jù)，自動化設(shè)備的零部件市場規(guī)模大概在2250-2500億元左右，其中：非核心零部件占比40%。怡合達(dá)主要就做非核心零部件這一塊。

　　在國內(nèi)，與怡合達(dá)直接對標(biāo)的主要競爭對手是日本廠商～米思米，米思米成立于1963年，成長于日本制造業(yè)快速崛起的時代。

　　米思米、怡合達(dá)這類企業(yè)，和制造業(yè)自動化設(shè)備更新密切相關(guān)，這些和固定資產(chǎn)投資需求相關(guān)，背后是工業(yè)制造經(jīng)濟(jì)的繁榮。

　　米思米2022財年集團(tuán)實現(xiàn)凈銷售額約為189.69億元，同比增長1.9%，凈利潤約17.43億元，同比下降8.7%。

　　怡合達(dá)2022年銷售收入為25.15億元、凈利潤5.06億元，分別同比增長39.49%和26.40%。2023年上半年營業(yè)收入15.27億元、凈利潤3.46億元，分別同比增長31.23%和34.40%。

　　米思米這兩年在中國的增速遠(yuǎn)比不上怡合達(dá)，這也能反應(yīng)怡合達(dá)更適應(yīng)國內(nèi)制造企業(yè)供應(yīng)鏈的快速反應(yīng)和服務(wù)能力。

　　怡合達(dá)的業(yè)績增速，從數(shù)字來看是非常亮眼的。但它的走勢疲軟，也恰恰反應(yīng)市場對制造業(yè)的一些擔(dān)憂。在怡合達(dá)這家企業(yè)身上，我們也可以觀察各個產(chǎn)業(yè)投資景氣度的最新動態(tài)變化。這或許也是機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研怡合達(dá)的原因之一，它是一個行業(yè)觀察窗口。

　　調(diào)研觀察

　　股市是實體經(jīng)濟(jì)的鏡像，今年市場大幅殺跌制造業(yè)板塊的估值，里頭是對制造業(yè)邏輯的擔(dān)憂。但我們應(yīng)該注意到，中國優(yōu)勢制造行業(yè)在全球競爭力非常明顯，特別是新能源、3C等行業(yè)龍頭，正在海外重構(gòu)整個產(chǎn)業(yè)鏈，中國制造企業(yè)出海2.0版，非常值得觀察。

　　怡合達(dá)301029也正在跟隨龍頭企業(yè)，布局海外市場，其突破的核心和難點(diǎn)是把產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)做到滿足海外標(biāo)準(zhǔn)。

　　怡合達(dá)被稱為“中國米思米”，未來，怡合達(dá)能否成為“世界的怡合達(dá)”，一家國際化的FA自動化零部件行業(yè)龍頭企業(yè)？

　　關(guān)注全景【機(jī)構(gòu)調(diào)研情報站】一手調(diào)研信息，拆解投資邏輯。下期再見！