1．事件

　　自4 月15 日開市起停牌的宜華健康9 月21 日晚間發(fā)布重大資產(chǎn)交易預(yù)案。公告顯示，宜華健康擬19.25 億元購入血糖血壓監(jiān)測領(lǐng)域醫(yī)療器械廠商愛奧樂，和醫(yī)療服務(wù)管理提供商達孜賽勒康100%股權(quán)，另外公司擬向控股股東宜華集團出售三家地產(chǎn)子公司股權(quán)，作價約合23.77 億元，以進一步優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，專注醫(yī)療和健康領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　2．我們的分析與判斷

　?。ㄒ唬?、轉(zhuǎn)型醫(yī)療服務(wù)堅決，夯實線下資源

　?。ǘ?、以醫(yī)院診療為核心，完善醫(yī)療服務(wù)O2O

　?。ㄈ?、深耕醫(yī)療服務(wù)夯實利潤，剝離地產(chǎn)增強資金實力，外延有望持續(xù)推進

　　3.投資建議

　　公司轉(zhuǎn)型堅決、速度迅猛、布局完善，外延有望持續(xù)推進。公司已形成線上線下一體化，醫(yī)療養(yǎng)老一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。眾安康、達孜賽勒(醫(yī)院、腫瘤、高端體檢)、愛奧樂(POCT)盈利能力都較強，預(yù)計公司16 年凈利潤有望超3 億元。停牌期間由于市場大幅調(diào)整，短期存在回調(diào)風(fēng)險，長期維持“推薦”評級。我們暫不調(diào)整盈利預(yù)測，等資產(chǎn)重組完全落地再做調(diào)整，預(yù)計公司15-17 年凈利潤分別為8600萬、1.32 億和1.81 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.19、0.30 和0.40 元。

　　4.風(fēng)險提示

　　審批不通過風(fēng)險，政策風(fēng)險。