停牌重組5個多月的*ST星美23日復(fù)牌，卻給投資者潑了一盆冷水。注入著名影視制作公司歡瑞世紀資產(chǎn)的*ST星美（000892）昨日股價開盤即封死跌停，收報10.75元，全日下跌5.04%。截至收盤，盤口堆積2130萬股賣單，近2.3億元的拋盤。當日換手率僅3.24%，全日主力資金凈流出1330萬元。

　　*ST星美4月17日停牌前的最后三個交易日股價實現(xiàn)三連漲，漲幅達17.95%，三日共錄得主力資金凈流入7673萬元。隨著*ST星美宣告停牌，上述主力資金也隨之持倉潛伏，而9月23日復(fù)牌流出的主力資金僅是其中一部分。

　　有業(yè)內(nèi)分析指出，*ST星美4月中停牌，當時大盤還在4500點附近，截至23日收盤，大盤已跌去1300多點，股價有一定的補跌需求。此外，不排除有部分資金通過配資買入*ST星美股票，在政策壓力下，復(fù)牌后配資買入的股票必須平倉出貨。

　　事實上，*ST星美從今年1月約7元/股，直到4月中公司宣布停牌時11.32元/股，漲幅已達62%，因此復(fù)牌后，存在一定的清洗獲利籌碼需求。

　　除了股價未能開門紅，歡瑞世紀的高估值也一直被質(zhì)疑。在22日披露的一系列公告中，最引人注目的是有關(guān)利潤補償?shù)男畔ⅰ８鶕?jù)公告，歡瑞世紀全體股東承諾：若重組在2015年內(nèi)完成，則公司2015年度、2016年度、2017年度實現(xiàn)的合并報表中歸屬于母公司的凈利潤將分別不低于1.70億元、2.41億元、2.90億元，合計約7.01億元。

　　歡瑞世紀的盈利能力能否支撐起這個高達7億元的利潤補償方案？重組預(yù)案顯示，歡瑞世紀2012年、2013年、2014年度歸屬于母公司所有者凈利潤分別僅為7035萬元、2951萬元和5111萬元。而且22日*ST星美披露的一則澄清公告顯示公司以往在盈利預(yù)測上存在較大波動。公告指出透露，歡瑞世紀曾在2014年年初曾預(yù)測當年凈利潤為17500萬元，但實際實現(xiàn)利潤僅為5000余萬元，變動幅度超過300%。

　　對此，歡瑞世紀解釋，受"一劇兩星"政策過渡期的影響，歡瑞世紀2014年部分存量電視劇的發(fā)行未達預(yù)期。同時《盜墓筆記》超級網(wǎng)絡(luò)季播劇原擬定于2014年上線，但最終定檔于2015年6月上線，收入確認延遲，影響了2014年的凈利潤。