洪城水業(yè)(600461)向"大公用"平臺轉型
摘要： 主要觀點區(qū)域水務龍頭公司主要從事自來水生產(chǎn)和銷售、城市污水處理、給排水管道工程建設等業(yè)務。自來水業(yè)務在南昌供水市場處于絕對領先地位，具有較強的供水區(qū)域壟斷性；污水處理業(yè)務遍及江西全省，在全省污水處理和
主要觀點
區(qū)域水務龍頭
公司主要從事自來水生產(chǎn)和銷售、城市污水處理、給排水管道工程建設等業(yè)務。自來水業(yè)務在南昌供水市場處于絕對領先地位，具有較強的供水區(qū)域壟斷性；污水處理業(yè)務遍及江西全省，在全省污水處理和環(huán)保行業(yè)的知名度較高。
資產(chǎn)重組有利于公司向“大公用”平臺轉型
公司以9.97 元/股的發(fā)行價格，向市政控股發(fā)行股份購買其持有的南昌燃氣51%股權，向公交公司發(fā)行股份購買其持有的公用新能源100%股權、向水業(yè)集團發(fā)行股份購買其持有的二次供水公司100%股權。同時以10.67 元/股的發(fā)行價格，向投資集團、李龍萍、國泰君安資管非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集資金規(guī)模預計為57,675.00 萬元，投向水務業(yè)務和光伏發(fā)電項目。由此公司將進入燃氣業(yè)務和二次供水業(yè)務，促進公司向“大公用”綜合型平臺轉型。
投資建議
未來六個月內(nèi)，給予“謹慎增持”評級。
我們預測2015-2016 年每股收益為0.61 元和0.68 元，對應的動態(tài)市盈率為17.59 倍和15.96 倍，公司估值略低于行業(yè)平均估值。公司水務業(yè)務具備區(qū)域優(yōu)勢，資產(chǎn)重組有利于公司向“大公用”平臺轉型，給予公司“謹慎增持”評級。
風險因素
政策風險、定價風險、整合風險等。
公司,業(yè)務,發(fā)行,供水,公用
