事件：

　　公司近期發(fā)布三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.22億，同比增長(zhǎng)59.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6877萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.12%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　業(yè)績(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng)。

　　公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.22億，同比增長(zhǎng)59.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6877萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.12%。公司收入大幅增長(zhǎng)主要來(lái)自公司視頻管理產(chǎn)品與服務(wù)的自內(nèi)生大幅增長(zhǎng)，同時(shí)賽能視頻報(bào)表也有所貢獻(xiàn)。利潤(rùn)增速低于收入主要由于前三季度確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用達(dá)3,125萬(wàn)元，剔除此影響公司歸屬凈利潤(rùn)達(dá)9700萬(wàn)左右，同比增長(zhǎng)69.4%。

　　15年公司已相繼收購(gòu)嘉崎智能、華啟智能、中盟科技、動(dòng)力盈科等公司股權(quán)，全年來(lái)看并表利潤(rùn)與內(nèi)生增長(zhǎng)共振，業(yè)績(jī)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

　　合縱連橫，打造視頻大數(shù)據(jù)龍頭。

　　視頻管理與運(yùn)營(yíng)方面公司分別收購(gòu)嘉崎智能、中盟科技、華啟智能，繼續(xù)加強(qiáng)安防解決方案在公安、平安城市以及智能交通行業(yè)中的滲透與應(yīng)用。收購(gòu)賽能視頻后公司進(jìn)入系統(tǒng)集成行業(yè)，并進(jìn)入西安公檢法市場(chǎng)，并聯(lián)手動(dòng)力盈科、愛耳目探索安防運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域。

　　從C端布局來(lái)看，公司以家庭機(jī)器人（Jibo）、家庭攝像機(jī)（愛爾目） 等機(jī)器人與智能硬件產(chǎn)品為基礎(chǔ)，結(jié)合自身視頻管理與分析的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，向個(gè)人用戶提供家庭端的智能服務(wù)。

　　布局人工智能，實(shí)現(xiàn)從視頻管理到視頻大數(shù)據(jù)再到人工智能。

　　公司從視頻管理平臺(tái)起家，隨著深度學(xué)習(xí)算法上的突破使得視頻搜索、視頻監(jiān)控報(bào)警的自動(dòng)化在技術(shù)上得以實(shí)現(xiàn)，隨著安防領(lǐng)域硬件普及率的提升未來(lái)智能視頻分析的需求將會(huì)大幅增長(zhǎng)。公司是視頻管理平臺(tái)領(lǐng)域的龍頭，未來(lái)一方面繼續(xù)通過(guò)內(nèi)生與外延拓展行業(yè)應(yīng)用，另一方面必將會(huì)通外延補(bǔ)強(qiáng)公司的人工智能視頻分析技術(shù)。

　　近期公司參股Jibo與Knightscope布局家庭機(jī)器人與安全警衛(wèi)機(jī)器人，服務(wù)機(jī)器人主要涉及視覺交互、語(yǔ)音交互以及后臺(tái)大數(shù)據(jù)處理，公司參股服務(wù)機(jī)器人廠商結(jié)合自身視頻與圖像處理技術(shù)與服務(wù)能力進(jìn)入服務(wù)機(jī)器人行業(yè)，占領(lǐng)未來(lái)的數(shù)據(jù)與流量入口，想象空間巨大。

　　給予"推薦"評(píng)級(jí)

　　預(yù)計(jì)2015-2017年EPS為0.69、1.12及1.82元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為98、60及37倍，看好公司一方面通過(guò)內(nèi)生與外延繼續(xù)做強(qiáng)視頻管理平臺(tái)業(yè)務(wù)，另一方面布局視頻大數(shù)據(jù)分析與人工智能領(lǐng)域，給予"推薦"評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　?。?）視頻管理平臺(tái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期（2）人工智能業(yè)務(wù)布局不達(dá)預(yù)期