1.蘇州晟成優(yōu)勢(shì)顯著，光伏組件自動(dòng)化設(shè)備行業(yè)領(lǐng)跑者

　　蘇州晟成專業(yè)從事光伏組件自動(dòng)化設(shè)備制造的企業(yè)。公司在光伏組件自動(dòng)化設(shè)備制造行業(yè)的核心技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用方面具有較大的優(yōu)勢(shì)，客戶覆蓋阿特斯、晶科能源、晶澳太陽能、Rec Solar 等國(guó)內(nèi)外知名光伏企業(yè)。

　　2.公司戰(zhàn)略清晰，產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)一步優(yōu)化

　　京山輕機(jī)主要業(yè)務(wù)為包裝機(jī)械、汽車零部件制造、工業(yè)自動(dòng)化機(jī)器人等。公司堅(jiān)持"保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)地位的同時(shí)積極向自動(dòng)化、智能化進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)"的戰(zhàn)略發(fā)展方向，2014 年以來，公司通過并購(gòu)惠州三協(xié)、入股深圳慧大成和成立合資公司英特博、鷹飛特等方式，不斷完善布局自動(dòng)化裝備、機(jī)器視覺、康復(fù)機(jī)器人及無人機(jī)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　通過此次收購(gòu)，公司繼續(xù)向光伏組件自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域拓展，進(jìn)一步豐富公司自動(dòng)化產(chǎn)品類型，優(yōu)化公司產(chǎn)品體系和市場(chǎng)布局，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步夯實(shí)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，加快公司業(yè)務(wù)自動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐。

　　3. 蘇州晟成盈利能力強(qiáng)，有望大幅提升上市公司業(yè)績(jī)

　　依托國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和勞動(dòng)力不足對(duì)自動(dòng)化行業(yè)的推動(dòng)，以及光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，蘇州晟成業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。2016 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.13 億元，凈利潤(rùn)6396 萬元，相當(dāng)于同期上市公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)的24.47%、74.93%。蘇州晟成業(yè)績(jī)承諾2017-2020 年扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于人民幣6522、7109、7765 萬元，有望進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。

　　4.盈利預(yù)測(cè)

　　暫不考慮蘇州晟成并表因素，預(yù)計(jì)公司17-19 年凈利潤(rùn)1.61 億、2.18億、2.99 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.29 元、0.40 元、0.55 元，對(duì)應(yīng)PE 為56X、41X、30X。維持推薦評(píng)級(jí)。

　　5.風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　訂單低于預(yù)期，業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期