事件：2017 年6 月7 日，盛通股份公告公司全資子公司知行教育近期與聚橙網(wǎng)等公司簽訂投資協(xié)議，約定以人民幣1500 萬元向其控股的小橙堡增資，完成后公司將獲得小橙堡3%的股權(quán)。

　　點評：

　　投資小橙堡，看好少兒劇場表演。公司此次以1500 萬現(xiàn)金增資小橙堡，將獲得其3%的股權(quán)（公司估值為5 億）。小橙堡成立于2013 年，主營業(yè)務(wù)為國內(nèi)2-12 歲孩子及親子家庭提供親子類文化藝術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)作、制作、傳播和展示，提供的主要產(chǎn)品為兒童劇制作及演出。據(jù)統(tǒng)計，小橙堡2015、2016 年連續(xù)兩年兒童劇票房收入排名第一，未來將打造成家庭親子文化藝術(shù)服務(wù)第一品牌。

　　周末兒童劇場需求增加，未來重點在于打造核心IP。目前公司主要北京、上海、深圳、無錫等數(shù)十個一、二線城市擁有周末兒童劇場，周末兒童劇場除了每周舉辦演出活動，還提供更多舞臺課程培訓(xùn)等親子產(chǎn)品。根據(jù)道略演藝數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前我國兒童劇場次及觀看人數(shù)顯著增長，2016 年演出場次達1.29 萬場，觀看人次達568 萬。新一代父母對于家庭親子文化娛樂的消費需求不斷增長，周末兒童劇場兼顧寓教于樂為一身，提供了很好的家庭親子活動場景。我們認為目前親子藝術(shù)行業(yè)處于發(fā)展初期，未來企業(yè)核心競爭力在于持續(xù)的文化創(chuàng)意產(chǎn)品開發(fā)能力，擁有核心IP 及渠道合作關(guān)系將成為未來行業(yè)企業(yè)品牌壯大的關(guān)鍵稟賦。目前小橙堡創(chuàng)業(yè)團隊創(chuàng)作并擁有多部自主知識產(chǎn)權(quán)IP 劇目，在全球IP 采購積累了一定優(yōu)勢；同時與聚橙網(wǎng)、大麥網(wǎng)等新媒體渠道建立了良好的合作關(guān)系，未來發(fā)展值得期待。

　　加快布局素質(zhì)教育，打造素質(zhì)教育平臺企業(yè)。盛通股份2016 年收購機器人培訓(xùn)公司樂博樂博，開始布局素質(zhì)教育領(lǐng)域。5 月15 日公司公告1421 萬投資編程貓，布局少兒編程。我們認為公司此次再次投資小橙堡表明公司正加速卡位素質(zhì)教育場景，未來有望成為素質(zhì)教育平臺型公司。我們堅定看好素質(zhì)教育賽道的長期發(fā)展前景，公司將通過"外延+內(nèi)生"實現(xiàn)更快成長。

　　風(fēng)險提示：素質(zhì)教育培訓(xùn)需求不及預(yù)期。