事 項：

　　公司發(fā)布定增預案，擬同時非公開發(fā)行A股和H股股票。

　　擬非公開發(fā)行不超18億股A股股票，募資不超95億元，同時，擬非公開發(fā)行不超5.9億股H股股票，募資不超36.99億港元。

　　主要觀點

　　1. 公司發(fā)布定增預案，擬同時非公開發(fā)行A股和H股股票

　　2. 珠海摩天宇主營航發(fā)維修等，交易對價合適，有助于提升公司盈利水平。

　　3. 募集資金用途：機隊規(guī)模擴充有助于公司拓展航線網(wǎng)絡；換裝輕質座椅有助于節(jié)省燃油成本。

　　4. 非公開發(fā)行若完成，將攤薄公司每股收益，但會增厚凈資產(chǎn)。

　　5.定增事項落地尚待相關程序批準，而暑運旺季正式開啟，看好航空旺季行情。維持"推薦"評級。

　　1）相關事項尚待相關程序審批，在時間上存在一定的不確定性，或難以對2017年形成較大影響。

　　2）暑運旺季正式開啟，我們看好旺季航空業(yè)客座率與票價雙升，南航1-5月客座率同比均提升，旺季將會繼續(xù)攀升至85%以上的水平。外部因素中，近期油價下跌，Q2布倫特原油價格51.11美元，同比增長僅8.69%，漲幅遠低于一季度同比的50%；而人民幣確定性貢獻匯兌正收益，今年以來人民幣升值超過1.6個百分點，而去年上半年貶值2.1個百分點。

　　3）不考慮非公開發(fā)行和美國航空認購H股，預計公司2017-2019年EPS分別為0.64、0.67和0.74元，對應PE分別為14.1、13.6和12.2倍，維持"推薦"評級。

　　風險提示：油價大幅上漲，人民幣大幅貶值，經(jīng)濟大幅下滑