主營(yíng)電力、軌交大型鑄鋼件，客戶(hù)為國(guó)內(nèi)外大型設(shè)備制造商

　　公司主要產(chǎn)品為重大技術(shù)裝備配套大型鑄鋼件，產(chǎn)品主要分為火電設(shè)備配套鑄件、水電設(shè)備配套和軌道交通等其他鑄件三大類(lèi)?？蛻?hù)包括GE、西門(mén)子等國(guó)外客戶(hù)及上海電氣(601727) 、哈電集團(tuán)、東方電氣(600875) 等國(guó)內(nèi)客戶(hù)。

　　引進(jìn)俄羅斯燃?xì)廨啓C(jī)技術(shù)與專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，轉(zhuǎn)型分布式能源

　　2017 年5 月，公司公告設(shè)立遼寧福鞍燃?xì)廨啓C(jī)有限公司，其中公司控股79%。福鞍燃?xì)庀到y(tǒng)引進(jìn)俄羅斯工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)先進(jìn)制造技術(shù)與專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，將專(zhuān)注于50MW 以下中小型燃?xì)廨啓C(jī)，集研發(fā)、生產(chǎn)、市場(chǎng)三位一體。

　　公司燃?xì)廨啓C(jī)高效率、低成本、能夠適應(yīng)熱負(fù)荷變化，有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代

　　公司燃?xì)廨啓C(jī)具有高效率、低成本、適應(yīng)熱負(fù)荷變化等優(yōu)勢(shì)，能夠與世界品牌的燃?xì)廨啓C(jī)在分布式能源領(lǐng)域進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)迅速打開(kāi)市場(chǎng)，成為公司重要利潤(rùn)來(lái)源。

　　定增已獲批文，加碼智能制造加工促轉(zhuǎn)型升級(jí)

　　本次定增擬募資不超過(guò)3.4 億元，發(fā)行價(jià)格17.19 元，已于2017 年6 月2日收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文，主要募投為重大能源裝備關(guān)鍵部件智能制造加工。

　　員工持股完成購(gòu)買(mǎi)，成交均價(jià)16.53 元

　　公司第一期員工持股計(jì)劃已于2017 年7 月21 日完成購(gòu)買(mǎi)。規(guī)模704萬(wàn)股，總股本占比3.52%，成交均價(jià)約16.53 元/股。

　　未來(lái)幾年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，燃?xì)廨啓C(jī)有望獲突破，維持"增持"評(píng)級(jí)

　　預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 為0.28/0.51/0.70 元，PE 為58/32/23 倍。公司引入俄羅斯燃?xì)廨啓C(jī)技術(shù)與團(tuán)隊(duì)，布局分布式能源，未來(lái)將加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，維持"增持"評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：火電、水電需求下行風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)低于預(yù)期、燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)業(yè)化扶風(fēng)險(xiǎn)