事件：

　　公司發(fā)布關于境外控股子公司項目投產的公告。

　　評論：

　　1、埃塞建材項目正式投產運營，獲得混凝土牌照的首家外資企業(yè)：公司持股55%的三圣建材，于埃塞俄比亞奧羅米亞州東方工業(yè)園投資建設的新型建材項目（包括預拌商品混凝土、混凝土預制件以及混凝土外加劑等）經運行調試，并通過埃塞俄比亞政府機構綜合驗收，已于近日取得埃塞俄比亞投資委員會頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照，標志該項目實現(xiàn)正式投產運營。三圣建材成為首家獲得埃塞混凝土拍照的外資企業(yè)，也是目前埃塞最現(xiàn)代化的混凝土企業(yè)。

　　2、預計產品將供不應求，強盈利能力將增厚業(yè)績：埃塞經濟發(fā)展較為落后，基礎設施建設大有空間，公司的建材產品將供不應求，盈利能力高于國內，埃塞當地的商品混凝土價格達到近800元/立方米。此次新型建材項目的生產線，預計第一條年產能混凝土30萬立方米，外加劑2萬噸，電線桿10萬根，第二條年產能混凝土30萬立方米生產線。假設明年全部達產，預計能貢獻收入超過9億元，整體毛利率能達到50%。而公司披露，預計2017年歸母凈利潤為1.5-1.8億元，將同比增長28%-53%，未來業(yè)績彈性很大。

　　3、踐行"一帶一路"，混凝土和醫(yī)藥項目有序推進：埃塞作為人口大國，政治穩(wěn)定，經濟高速發(fā)展，和中國關系良好。埃塞政府大力支持鼓勵，9月下旬，埃塞俄比亞財經合作部、工業(yè)部、教育部、投委會等政府部門一行八人組成的聯(lián)合考察團到公司參觀考察。公司執(zhí)行力強，混凝土和藥品的生產計劃正有序進行。

　　投資建議：公司作為重慶區(qū)域商混龍頭，穩(wěn)健發(fā)展；并購百康藥業(yè)、春瑞醫(yī)化，轉型醫(yī)藥制造。在埃塞布局制劑和建材項目，踐行"一帶一路"國家戰(zhàn)略，落地進度良好，業(yè)績彈性大。

　　風險提示：海外市場風險，醫(yī)藥業(yè)務、埃塞項目不達預期等。