事件：

　　2月1日晚，公司發(fā)布了限制性股票激勵計劃，考核目標(biāo)以2017年凈利潤為基數(shù)，2018-2020年度業(yè)績增長分別不低于20%、40%、60%，激勵對象為公司董事、中高級管理人員及核心骨干員工共計170人，擬授予限制性股票數(shù)量157.20萬股，占公司股本7372.00萬股的2.13%。授予價格為每股19.74元。

　　點評：

　　考核制度落實到人，激勵范圍廣泛，核心員工利益與公司發(fā)展高度綁定。本次方案為公司上市以來首次股權(quán)激勵，考核目標(biāo)增速合理，公司彰顯鞏固員工誠意?？己酥贫确譃閮刹糠?，一是公司層面年度凈利增速考核，二是個人層面績效考核，依照激勵對象的業(yè)績完成率確定其限制性股票的解除限售比例，業(yè)績考核分拆落實到個人的制度有利于激發(fā)員工工作熱情，自下而上夯實公司成長基礎(chǔ)。本次股權(quán)激勵對象共計170人，占公司總?cè)藬?shù)的21.60%，激勵范圍廣泛。其中中層管理人員及核心骨干員工獲授85.2萬股，占本次授予比例的54.2%，核心員工利益與公司高度綁定，公司管理運營團隊得以進一步穩(wěn)定，人員流失風(fēng)險降低。

　　上汽訂單順利續(xù)簽，公司技術(shù)受大客戶認(rèn)可。2017年12月28日公司公告，重要運營項目之一，上汽上海、儀征、新疆三個整車廠水處理服務(wù)合同簽訂，服務(wù)期從過去的一年延長到三年，合同總額為1.62億元。公司中標(biāo)的儀征項目水處理服務(wù)從之前的干式噴房噴霧凈化設(shè)施到全廠水處理運營，加上2018年1月4日公司公告與上汽簽訂的干式噴房噴霧凈化設(shè)施運行（南京、寧波）項目意向書，都證明了公司技術(shù)深受大客戶肯定，已成功打入汽車水處理市場，是技術(shù)先進、經(jīng)驗豐富的化學(xué)水處理服務(wù)商。

　　工業(yè)水處理+PPP帶來業(yè)績雙輪驅(qū)動。①習(xí)總書記在十九大報告中指出，要加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國。石化、鋼鐵有色、化工企業(yè)等將是未來環(huán)保治理的重點行業(yè)。公司在鋼鐵、石化、中央空調(diào)水這幾個行業(yè)都是國內(nèi)處于技術(shù)領(lǐng)先地位的水處理服務(wù)商。工業(yè)領(lǐng)域里是國內(nèi)少數(shù)同時為寶鋼集團、武鋼集團等眾多特大型鋼鐵企業(yè)提供過水處理服務(wù)的供應(yīng)商之一，服務(wù)時間超過10年。我們預(yù)計公司將在2018年迎來訂單放量。②截止2017年三季度，公司在手現(xiàn)金3億元，資產(chǎn)負債率為9.7%，未來加杠桿的空間充足，為PPP項目實施提供資金支持。

　　盈利預(yù)測與評級：我們預(yù)計公司2017-2019年實現(xiàn)凈利0.7、1.02、1.53億元，對應(yīng)PE36、25、17倍。股權(quán)激勵計劃發(fā)布，彰顯公司發(fā)展信心，考慮公司目前估值水平處于歷史低位，上調(diào)評級為“買入”。

　　風(fēng)險提示：訂單獲取不及預(yù)期、項目建設(shè)不及預(yù)期