投資提示：

1. 流動性分析周一銀行間質(zhì)押式回購利率小幅上行。具體來看，1天期銀行間質(zhì)押式回購上行7bp至2.93%的水平，7天期銀行間質(zhì)押式回購利率上行17bp至4.51%的水平，14天期銀行間質(zhì)押式回購利率微幅下行至4.98%的水平。年前將有24家企業(yè)的ipo，新股在春節(jié)前密集發(fā)行將增加資金面的壓力，不過資金緊張的困局能否解除仍然要看央行流動性釋放的力度是否給力，因此，本周及下周的公開市場操作逆回購的力度將變得尤為重要。對此我們并不悲觀，仍然堅持認為“穩(wěn)”是主旋律，預(yù)計跨春節(jié)的逆回購?fù)斗艑⒅饾u加量，春節(jié)流動性仍將保持平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大起大落。

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　　2.利率債分析周一利率債收益率小幅下行。具體來看，1年期國債收益率下行1bp至3.08%的水平，10年期國債收益率微幅下行3bp至3.47%的水平。

　　政策性金融債收益率小幅下行，其中3年期國開行金融債收益率下行3bp至3.78%的水平，5年期國開行金融債收益率下行5bp至3.80%的水平。受pmi數(shù)據(jù)走弱影響，昨日利率債收益率小幅下行。我們認為，公開市場逆回購、slo以及mlf等操作頻繁使用或令降準(zhǔn)后推，不過春節(jié)前逆回購利率下行概率較大，利率債收益率仍有望震蕩下行。

　　3.信用債市場周一銀行間信用債收益率小幅上行。具體來看，銀行間企業(yè)債方面，1年期aaa級企業(yè)債收益率小幅上行2bp，3年期aaa級企業(yè)債收益率小幅上行2bp至4.44%的水平，10年期aaa級企業(yè)債收益率持平于4.77%的水平。aa-級企業(yè)債收益率小幅上行，幅度在1-3bp左右。