50ETF漲4.68%，ETF期權(quán)成交量小幅下滑。本周，上證50ETF周漲跌幅為4.68%。

　　50ETF期權(quán)共成交105475張，其中認(rèn)購期權(quán)成交56984張，認(rèn)沽期權(quán)成交48491張。期權(quán)成交量較前期繼續(xù)小幅下滑。

　　50ETF期權(quán)總PUT-CALL比率呈現(xiàn)V型走勢、近月PUT-CALL比率大幅上升。

　　總PUT-CALL比率于周二收盤時上升至的0.92隨后又于周內(nèi)下降至0.77并于周五回升至0.97，而近月PUT-CALL比率在周內(nèi)從周一的0.81持續(xù)上升至周五收盤時的1.01。與此同時，50ETF在周內(nèi)震蕩走高并實現(xiàn)了4.68%的上漲，結(jié)合PUT-CALL比率周內(nèi)的變化，我們認(rèn)為50ETF的震蕩走高使得推升了投資者對于標(biāo)的ETF未來走勢的悲觀情緒。

　　50ETFVIX指數(shù)大幅上升。本周50ETFVIX指數(shù)在周內(nèi)持續(xù)上升，VIX指數(shù)從周一的24.64上升至周五收盤時的27.33。結(jié)合周內(nèi)50ETF周內(nèi)震蕩上升的走勢，可以推測標(biāo)的ETF的震蕩上升推升了投資者對于標(biāo)的未來走勢波動的預(yù)期。現(xiàn)階段VIX依舊處于歷史較高位并且周內(nèi)VIX的持續(xù)上升體現(xiàn)出了投資者波動預(yù)期的大幅升高。若將VIX指數(shù)看作是“恐慌性指數(shù)”的話，我們認(rèn)為本周投資者對于50ETF未來走勢的恐慌情緒大幅升高，投資者對于50ETF未來30日的波動率預(yù)期為27.33%。50ETF過去三個月年化波動率約為35%。

　　50ETF繼續(xù)跑贏Buy-Write指數(shù)。本月Buy-Write組合的組成為做多50ETF，做空50ETF4月購2.650合約，組合按照3月26日收盤價進(jìn)行建倉。指數(shù)表現(xiàn)情況如圖6所示。50ETF于2月9日至4月3日之間漲幅為18.96%，而Buy-Write指數(shù)漲幅為10.67%。

　　波動率微笑不明顯。大部分認(rèn)購期權(quán)隱含波動率處于22%~35%之間，大部分認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率處于30%~40%之間，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率略高于認(rèn)購期權(quán)隱含波動率。波動率微笑不明顯。

　　50ETF期權(quán)套利空間擴(kuò)大。根據(jù)相關(guān)模型，50ETF期權(quán)本周共出現(xiàn)23次年化收益超過6%的多空套利機(jī)會，98次年化收益超過6%的箱式套利機(jī)會。

　　180ETF期權(quán)仿真交易較為活躍，個股期權(quán)、上證50指數(shù)期權(quán)仿真交易低迷。