主要觀點(diǎn)

　　2015年1-6月電力行業(yè)動態(tài)概述發(fā)電量:全國增速接近持平,核電風(fēng)電水電增速仍較快;6月份利用小時:全國全部機(jī)組低于4年來同期水平;電源工程投資完成額:6月份電源投資環(huán)比上升;用電量:第二產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)增幅-0.5%,第三產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)增幅8.1%;動力煤價格:在原油價格壓制下振蕩走低。

　　2015年1-6月行業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)跟蹤2015年1-6月份累計(jì),電力生產(chǎn)業(yè)利潤總額同比增長21.9%;火力發(fā)電企業(yè):銷售收入同比增長-6.3%,利潤總額同比增長15.2%;水力發(fā)電企業(yè):銷售收入同比增長12.9%,利潤總額同比增長43.2%;核力發(fā)電企業(yè):銷售收入同比增長33.6%,利潤總額同比增長39.8%;風(fēng)力發(fā)電企業(yè):銷售收入同比增長12.4%,利潤總額同比增長39.0%;太陽能發(fā)電企業(yè):銷售收入同比增長26.3%,利潤總額同比增長20.3%。

　　投資建議

　　未來十二個月內(nèi),維持對電力行業(yè)“增持”評級進(jìn)入2015年第二季度,梯級水電站高水位調(diào)節(jié)庫容將在枯水期末期加快釋放,發(fā)電量預(yù)期將大幅增長,推動業(yè)績高成長。

　　我們預(yù)計(jì)2015年第二、三季度中國氣候?qū)⒂型謴?fù)正常,帶動正常的電力消費(fèi),因此電力行業(yè)的業(yè)績高增長將延續(xù)到2015年第三季度。

　　重點(diǎn)關(guān)注:川投能源(咨詢 買賣)(600674)、長江電力(咨詢 買賣)(600900)等

　　風(fēng)險提示

　　1、宏觀面趨緊,利率飆升導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險;

　　2、相關(guān)行業(yè)發(fā)展政策推出緩于預(yù)期;

　　3、在建電站投資金額大幅超支、工期延長;投產(chǎn)水電站來水波動較大。(上海證券)