1、公司專注于汽車密封條行業(yè)。公司主業(yè)生產(chǎn)各類汽車密封條等汽車零部件，按所使用的材料可以分為橡膠密封條、塑膠密封條、金屬輥壓件等三大類。初步估計(jì)2016年行業(yè)規(guī)模200億元，公司市場(chǎng)占有率接近3%，行業(yè)整體較為分散。

　　2、客戶相對(duì)集中，受益于自主品牌崛起。2016年上半年，公司前九大客戶分別為上汽通用五菱（占比37%）、吉利汽車（13%）、奇瑞汽車（12%）、廣汽自主（9%）、上汽自主（6%）、長(zhǎng)安汽車（6%）、嘉興滋榮汽配（4%）、上海通用（4%）、和承汽配（3%），合計(jì)占公司銷售收入94%。隨著自主品牌市場(chǎng)占有率的提高，公司有望繼續(xù)從中受益。

　　3、產(chǎn)品升級(jí)，主推歐式導(dǎo)槽。歐式導(dǎo)槽相對(duì)日式導(dǎo)槽密封、隔音、降噪效果更好，越來(lái)越多在新開發(fā)的車型上使用。同時(shí)，售價(jià)、毛利較日式導(dǎo)槽高。去年歐式導(dǎo)槽貢獻(xiàn)收入不到10%，今年預(yù)計(jì)占比超過20%。

　　4、募投項(xiàng)目投產(chǎn)有望緩解產(chǎn)能不足局面。公司正與上海通用、上汽通用五菱、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、北汽寶沃、上汽自主、眾泰等車企同步開發(fā)汽車密封條，未來(lái)1-2年增長(zhǎng)確定。公司目前廠區(qū)產(chǎn)能受限，因此訂單有所選擇，隨著募投項(xiàng)目的逐漸投產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸將有所緩解。

　　5、盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2017年、2018年凈利潤(rùn)分別為2.5億元、3.8億元，對(duì)應(yīng)估值分別為27.3倍、18倍。

　　6、風(fēng)險(xiǎn)提示：歐式導(dǎo)槽產(chǎn)品進(jìn)展不及預(yù)期，下游客戶增長(zhǎng)不及預(yù)期。