事件描述今日主流焦煤企業(yè)上調(diào)煤價(jià)，煤炭股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

　　事件評(píng)論上半年焦煤供需寬松，焦炭供需階段性緊張。上半年宏觀經(jīng)濟(jì)整體較好，受供給側(cè)改革影響鋼鐵端淘汰中頻爐產(chǎn)能后，高爐和電弧爐復(fù)產(chǎn)未能完全彌補(bǔ)供需缺口。雖然高爐增產(chǎn)利好上游雙焦需求，但對(duì)焦煤需求拉動(dòng)有限的原因在于：一方面上半年鋼廠盈利整體較好，高爐開(kāi)工不低的情況下復(fù)產(chǎn)幅度不算太大；另一方面上半年焦煤主要以消耗冬季庫(kù)存為主，而3月地產(chǎn)限購(gòu)政策下宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)為悲觀、5月焦化廠及洗煤廠環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格均使得下游傾向于維持不高的庫(kù)存。供給方面，“276”限產(chǎn)放松后焦煤復(fù)產(chǎn)及上半年較強(qiáng)的進(jìn)口煤，焦煤供給相對(duì)寬松，而焦化廠受環(huán)保影響存在限產(chǎn)現(xiàn)象。整體來(lái)看，上半年焦炭供需出現(xiàn)階段性緊張，3-4月焦價(jià)上漲，6月下旬再度上漲；而焦煤供需持續(xù)寬松，上半年焦煤價(jià)格持續(xù)走弱。

　　焦炭供需依舊偏緊，短期焦煤價(jià)格偏強(qiáng)但以跟漲為主。近期終端需求持續(xù)較好，鋼廠開(kāi)工整體高位，焦炭供需改善下6月下旬以來(lái)焦企已陸續(xù)提價(jià)200-300元/噸，但鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)下鋼廠依舊能夠維持噸鋼千元利潤(rùn)，目前鋼廠對(duì)原材料提價(jià)容忍度依舊較強(qiáng)，采購(gòu)意愿依舊偏強(qiáng)，雖然焦化廠開(kāi)工高位，不過(guò)低位的焦化廠焦炭庫(kù)存下焦炭供需依舊偏緊，今日部分地區(qū)焦價(jià)再度上調(diào)80元/噸，后期仍有望繼續(xù)上漲。目前鋼廠盈利開(kāi)工高位，廠內(nèi)焦煤庫(kù)存偏低，短期有望繼續(xù)補(bǔ)焦煤庫(kù)存；而焦化廠在前期環(huán)保邊際放松后率先補(bǔ)庫(kù)，目前廠內(nèi)焦煤庫(kù)存相對(duì)合理?？紤]到采暖季環(huán)保影響仍有待觀察，供應(yīng)并不緊張及冬季限產(chǎn)預(yù)期下預(yù)計(jì)下游整體補(bǔ)庫(kù)幅度不大，在運(yùn)力緊張供需缺口出現(xiàn)或大幅補(bǔ)庫(kù)之前，短期焦煤價(jià)格偏強(qiáng)，但主要以跟漲為主。

　　看好煤炭板塊表現(xiàn)。今日中信煤炭板塊領(lǐng)漲，漲幅3.98%，主流焦煤企業(yè)上調(diào)煤價(jià)強(qiáng)化焦煤股表現(xiàn)，相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)亮眼。前期板塊強(qiáng)勢(shì)主要源于動(dòng)力煤現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)以及宏觀預(yù)期在2季度大幅下滑后的收斂，后續(xù)基本面強(qiáng)勢(shì)的品種大概率會(huì)更受益，考慮到黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體偏強(qiáng)，短期下游有望繼續(xù)補(bǔ)焦煤庫(kù)存，看好相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)，同時(shí)依舊看好動(dòng)力煤龍頭標(biāo)的，推薦潞安環(huán)能(601699) 、平煤股份(601666) 、西山煤電(000983) 、冀中能源(000937) 、陜西煤業(yè)(601225) 、兗州煤業(yè)(600188) 等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑；

　　供給側(cè)改革低于預(yù)期。 ：