【 Top Call】 本周我們繼續(xù)建議重點關注乘用車空調(diào)及熱管理龍頭-松芝股份(002454) ( 002454) . 公司從大中型客車空調(diào)業(yè)務起家， 乘用車空調(diào)和新能源汽車空調(diào)持續(xù)發(fā)力， 開始步入加速成長期。 新能源汽車業(yè)務方面， 除了原有空調(diào)以外， 增量業(yè)務在于電池熱管理以及渦旋壓縮機。 大中型客車業(yè)務方面， 公司是絕對龍頭， 電動化帶來單價的提升， 例如傳統(tǒng)2.8萬， 電動車4萬， 外加節(jié)能智能暖風空調(diào)， 則達到5.8萬， 同時收購蘇州新同創(chuàng)以及海外市場拓展將加速營收增長。 公司乘用車業(yè)務未來3年有望加速增長， 建議持續(xù)重點關注。

　　【 節(jié)能與新能源汽車】 9月28日工信部正式發(fā)布《 乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源積分并行管理辦法》 ， 將于2018年4月1日正式執(zhí)行。 “雙積分”政策正式發(fā)布， 新能源乘用車繼續(xù)為市場主流方向。 但是需要注意的是傳統(tǒng)燃油車平均油耗才是雙積分達標的關鍵。 如果傳統(tǒng)燃油車產(chǎn)量想要有繼續(xù)增長， 必須大力發(fā)展節(jié)能汽車技術， 提升汽車節(jié)油率水平超過10%左右。 我們可以大膽展望， 在2020年時候， 汽車節(jié)能化技術亦將迎來飛速發(fā)展的時期， 大概率存在結構性滲透提升機會。 此外， 平均油耗低且節(jié)能技術發(fā)展迅速的乘用車企業(yè)具有一定的競爭優(yōu)勢。 我們首先推薦關注2016年目前企業(yè)平均油耗較低、 已經(jīng)達到5L/100km平均油耗的乘用車企業(yè)： 比亞迪(002594) 、 眾泰汽車(000980)。 同時建議關注： 在新能源領域有一定技術積累， 企業(yè)平均油耗較低的乘用車企業(yè)： 吉利汽車、 江淮汽車(600418) ； 在汽車節(jié)能化技術走在前列的乘用車企業(yè)： 廣汽集團(601238) 。

　　風險提示： 新能源汽車發(fā)展不及預期； 車市整體景氣下滑。