盤面綜述：滬深兩市今日全線調(diào)整，早盤滬指低開后，在券商板塊大幅殺跌拖累下快速下行，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是一度跌逾2%，5G、計(jì)算機(jī)、次新股等題材失血慘重。臨近上午收盤，股指出現(xiàn)明顯反彈，但縮量反彈未能持久，午后股指呈現(xiàn)低位震蕩走勢(shì)。截至收盤，滬指報(bào)3390.34，跌0.77%；深成指報(bào)11312.61，跌1.15%；創(chuàng)指報(bào)1855.99，跌2.12%。從盤面上看，僅機(jī)場(chǎng)航運(yùn)板塊翻紅，農(nóng)機(jī)、5G、計(jì)算機(jī)、次新股、國防軍工等居板塊跌幅榜前列。

　　【市場(chǎng)測(cè)評(píng)】>>>

　　三大股指全線收跌 保險(xiǎn)板塊逆勢(shì)飄紅(本頁)

　　主力殺跌或是一次洗盤 調(diào)倉換股機(jī)會(huì)來臨

　　強(qiáng)震更顯價(jià)值股的彌足珍貴

　　【市場(chǎng)聚焦】>>>

　　神農(nóng)投資陳宇看空茅臺(tái)：茅臺(tái)現(xiàn)在應(yīng)該賣出的六大理由

　　最新一批IPO籌資額加大，會(huì)是IPO進(jìn)一步加速的標(biāo)志嗎？

　　 三大股指全線收跌 保險(xiǎn)板塊逆勢(shì)飄紅 主力殺跌或是一次洗盤 調(diào)倉換股機(jī)會(huì)來臨 強(qiáng)震更顯價(jià)值股的彌足珍貴 神農(nóng)投資陳宇看空茅臺(tái)：茅臺(tái)現(xiàn)在應(yīng)該賣出的六大理由 最新一批IPO籌資額加大，會(huì)是IPO進(jìn)一步加速的標(biāo)志嗎？

　　三大股指全線收跌 保險(xiǎn)板塊逆勢(shì)飄紅

　　今日A股市場(chǎng)三大股指全線下跌，早盤由于權(quán)重股和題材股集體下跌，滬指盤中一度跌近2%，深證成指跌逾2%，創(chuàng)業(yè)板跌逾2.50%，隨后，保險(xiǎn)和銀行等權(quán)重股小幅拉升，滬深股指跌幅收窄，市場(chǎng)情緒也開始趨于穩(wěn)定，盡管如此，多數(shù)板塊午后跌幅仍然較大，市場(chǎng)人氣低迷。另外，由于早盤的急劇下跌，早盤滬深兩市成交量擴(kuò)大比較明顯，午后成交相對(duì)較少。

　　截至收盤，滬指跌0.77%，報(bào)3390.34點(diǎn)，成交2577.77億元；深證成指跌1.15%，報(bào)11312.61點(diǎn)，成交3047.01億元；創(chuàng)業(yè)板指跌2.12%，報(bào)1855.99點(diǎn)，成交832.08億元。

　　盤面上，今日部分行業(yè)龍頭股逆勢(shì)造好，中國中車(601766)、美的集團(tuán)(000333) 、萬科A(000002)和上海機(jī)場(chǎng)(600009) 等均有不同程度的上漲，在此影響下，以上證50指數(shù)為代表的龍頭股指數(shù)盤中多次逼近翻紅。分析認(rèn)為，隨著18年MSCI全球資金的實(shí)質(zhì)性流入，白馬龍頭話語權(quán)的轉(zhuǎn)移可能進(jìn)一步加快，這就意味著白馬股的估值中樞能夠維持在目前的水平，甚至更進(jìn)一步上移。

　　保險(xiǎn)股今日逆市造好，新華保險(xiǎn)(601336) 和中國人壽(601628) 領(lǐng)漲。目前，四家A股上市險(xiǎn)企全部披露了三季報(bào)。中國人壽、中國平安(601318) 、中國太保(601601) 和新華保險(xiǎn)的凈利潤均實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲。多家機(jī)構(gòu)看好保險(xiǎn)股基本面強(qiáng)勁改善帶來的長期投資價(jià)值，個(gè)險(xiǎn)新單增速回升，價(jià)值轉(zhuǎn)型成效顯著，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)值率提升空間較大。

　　貴州茅臺(tái)(600519) 公布三季度業(yè)績后大漲近15%，積累了不少獲利盤，今日盤中跌逾4%，不過，二線白酒股逆勢(shì)沖高，沱牌舍得(600702) 午后漲停。華泰證券(601688) 調(diào)研認(rèn)為，目前茅臺(tái)云商平臺(tái)出貨可能已達(dá)80億，高端酒強(qiáng)勁的需求有望帶動(dòng)年底旺季高端酒批價(jià)再次上漲，如果高端酒供需進(jìn)入緊平衡，五糧液(000858)銷量有望繼續(xù)受益。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　中金公司：未來3-6個(gè)月我們相對(duì)看好：1、反映中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的科技硬件與部分消費(fèi)板塊；2、反映復(fù)蘇延續(xù)、估值相對(duì)不高部分周期性板塊，如保險(xiǎn)、券商與穩(wěn)健的中型銀行。主題上要重視科技領(lǐng)域硬件與應(yīng)用相互促進(jìn)的周期與節(jié)奏，以iPhoneX為代表的硬件準(zhǔn)備，結(jié)合人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G、汽車電動(dòng)化與智能化、新能源技術(shù)等的落地，可能再催生一輪從硬件到應(yīng)用的新趨勢(shì)；另外，國企改革、地產(chǎn)長效機(jī)制、扶貧與區(qū)域振興、環(huán)保等主題則受益于相應(yīng)政策的推進(jìn)。

　　廣州萬隆：市場(chǎng)整體運(yùn)行節(jié)奏并不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的急跌而完全打亂，在情緒面預(yù)期逐漸充分后，恢復(fù)慢牛行情可能性較大。同時(shí)，早盤急跌走勢(shì)其實(shí)也再次證明，持續(xù)極端的分化難以持續(xù)，市場(chǎng)如果繼續(xù)走慢牛行情，權(quán)重與題材交替上行才是理想走勢(shì)，任何二八或八二的極端分化都會(huì)扭曲市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并為下一次大跌埋下系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)隱患。證券時(shí)報(bào)         

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　　主力殺跌或是一次洗盤 調(diào)倉換股機(jī)會(huì)來臨

　　【今日小結(jié)】

　　今日，兩市開盤不一，開盤后雙雙上行翻紅，但隨即展開回落，并在板塊和個(gè)股的走低中迎來跳水，次新股多只個(gè)股一度逼近跌停，滬指盤中最高下跌近60點(diǎn)。此后，保險(xiǎn)板塊展開拉升，中國石油(601857) 護(hù)盤，部分白馬股盤中回升，帶動(dòng)指數(shù)探底回升，但此后波動(dòng)逐步減小，窄幅范圍徘徊至收盤。

　　【明日策略】

　　全天看，大盤跳水后探底回升，迎來近期盤中最大調(diào)整。盤面上，保險(xiǎn)板塊領(lǐng)漲，但其他板塊、個(gè)股跌幅不一，而中國石油、科大訊飛(002230) 等大盤股拉升護(hù)盤明顯；消息上，iPhone X實(shí)際購買需求完全超出了蘋果的預(yù)期，預(yù)計(jì)短期產(chǎn)業(yè)鏈景氣度會(huì)小幅回升，相關(guān)概念股還可適當(dāng)跟蹤；技術(shù)面，短期均線繼續(xù)多頭排列，成交量有所釋放，指數(shù)下行中并未完全回補(bǔ)前期缺口，相對(duì)強(qiáng)勢(shì)中還有反復(fù)需求?？傮w看，上周五縮量新高已經(jīng)預(yù)示著本周初或有回調(diào)，而今日跳水探底，也表明近期3400點(diǎn)區(qū)域不小的壓力。但盤中保險(xiǎn)、石油的護(hù)盤，也表明下方支撐力度較強(qiáng)，指數(shù)此處下行空間不大。而主力盤中殺跌，應(yīng)該說是在多次震蕩之后的一次洗盤，目的是清理近期獲利盤以及對(duì)后期反向不確定者。而從當(dāng)下情形看，經(jīng)濟(jì)回暖良好，流動(dòng)性穩(wěn)定，指數(shù)向好基礎(chǔ)依然存在，繼續(xù)看好指數(shù)震蕩上行趨勢(shì)。因此，盤中的殺跌可視為一次調(diào)倉換股的機(jī)會(huì)，可考慮減持近期累計(jì)上漲較大的標(biāo)的，逐步向二線藍(lán)籌，以及具備新的成長屬性的中小創(chuàng)低位品種轉(zhuǎn)移。

　　【操作關(guān)注】

　　繼續(xù)保持5成倉位，20%中長線，以藍(lán)籌股為主，30%小盤題材股。郭一鳴來源：巨豐投顧     

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　　強(qiáng)震更顯價(jià)值股的彌足珍貴

　　今日兩市小幅低開，稍作震蕩后開始快速走低并形成跳水之勢(shì)，10:07時(shí)見全日低點(diǎn)后緩慢回升至中午收盤；午后股指以繼續(xù)低位整理為主；盤面熱點(diǎn)：今日只有保險(xiǎn)板塊紅盤，其他板塊全部翻綠；總體來說：今日市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的下跌行情。

　　對(duì)于貴州茅臺(tái)業(yè)績超預(yù)期之后連續(xù)的飆升，我們?cè)谏现軐ｉT進(jìn)行了兩篇闡述，并明確強(qiáng)調(diào)了兩個(gè)重點(diǎn)：

　　1、茅臺(tái)大漲的深層次含義是價(jià)值股在現(xiàn)在A股的主流地位，包括次新股中的成長型價(jià)值股。

　　2、近期正值三季報(bào)披露的時(shí)間窗口，凡是前三季度業(yè)績大增的品種都將會(huì)有較好表現(xiàn)，反之業(yè)績下滑的品種，短期將受到資金拋棄。

　　今日市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，一個(gè)導(dǎo)火索是上周五(27日)晚間公布的9家企業(yè)IPO獲批，籌資總額不超過95億元。9家IPO數(shù)量屬于常規(guī)，但95億元的籌資額突然大增，被認(rèn)為是IPO有進(jìn)一步提速跡象，這也是造成今天市場(chǎng)大跌的主要原因。而保險(xiǎn)板塊的集體護(hù)盤，更加重了小盤股群體的波動(dòng)。

　　不過，雖然市場(chǎng)出現(xiàn)較大的下跌，但中航證券樊波持續(xù)指出的“價(jià)值”或“成長+價(jià)值”個(gè)股，在今日的大跌中卻非?？沟?，而部分三季業(yè)績大增的品種不跌反漲，這足以凸顯價(jià)值投資在當(dāng)下環(huán)境中的重要性。后期這種分化還將持續(xù)進(jìn)行，資金會(huì)持續(xù)聚焦有價(jià)值的品種，而沒有有踏踏實(shí)實(shí)業(yè)績支撐的品種，將持續(xù)遭到資金的拋棄。

　　總結(jié)一句話：市場(chǎng)出現(xiàn)大跌不可怕，可怕的投資者手里的個(gè)股不是有價(jià)值投資的品種，因?yàn)樵诖蟮^程中，非價(jià)值股更容易出現(xiàn)持續(xù)回歸，因?yàn)樽罱K支撐股價(jià)的本質(zhì)也是業(yè)績。樊波來源：中航證券              

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　　神農(nóng)投資陳宇看空茅臺(tái)：茅臺(tái)現(xiàn)在應(yīng)該賣出的六大理由

　　北京神農(nóng)投資陳宇近日發(fā)微博看空茅臺(tái)，開始從8千億市值的茅臺(tái)看極品公司的賣出時(shí)機(jī)。陳宇認(rèn)為，茅臺(tái)是一家極品公司，現(xiàn)在應(yīng)該賣出，并給出了6大理由：

　　1,8千億市值幾乎不可能在十年內(nèi)上漲十倍，因8萬億市值對(duì)應(yīng)至少4千億凈利潤，茅臺(tái)十年后年可售假設(shè)5萬噸，1瓶酒須凈利4千。

　　2，今年需求存在強(qiáng)烈的補(bǔ)庫存周期性影響，經(jīng)銷商尤其是個(gè)人大量屯貨，價(jià)格與供求關(guān)系扭曲。一旦周期反轉(zhuǎn)，需求將萎縮。今年白酒業(yè)績普遍大幅上漲，是當(dāng)前實(shí)業(yè)乏力，資產(chǎn)價(jià)格虛高而泡沫未破的表象。

　　3，反腐繼續(xù)深入，部隊(duì)近日已頒布極嚴(yán)厲的禁酒令。若公務(wù)員序列也參照?qǐng)?zhí)行則對(duì)白酒行業(yè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　4，茅臺(tái)主要股東包括國家隊(duì)不斷減持。同時(shí)，散戶和部分私募陷入狂熱和自我強(qiáng)化。情緒與走勢(shì)符合見頂特征。

　　5，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)，現(xiàn)代制造業(yè)是中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵方向，靠喝酒只能在夢(mèng)里實(shí)現(xiàn)偉大復(fù)興。資本市場(chǎng)的任務(wù)就是支持國家戰(zhàn)略。把幾千億股市資金吸在即便出國也是賺華人錢的茅臺(tái)身上毫無意義。

　　6，長期看，白酒文化終將被更加多元的，全球化的酒文化所取代，用不了20年，喝白酒的主力人群都改喝藥了，二次元新生代誰喝這貴的賊死的土酒呢。

　　互聯(lián)網(wǎng)            

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　　最新一批IPO籌資額加大，會(huì)是IPO進(jìn)一步加速的標(biāo)志嗎？

　　今年10月27日，又有一批IPO批文下發(fā)，這已經(jīng)是今年以來下發(fā)的第40批IPO批文。不過，與以往的IPO發(fā)行不同的是，本批次IPO合計(jì)有9家企業(yè)獲批，籌資總額不超過95億元。

　　雖然企業(yè)獲批數(shù)量較以往差別不大，但籌資總額卻有了一定幅度地增長，這也是這一批IPO發(fā)行的最大看點(diǎn)。實(shí)際上，縱觀今年以來的IPO發(fā)行情況，企業(yè)獲批數(shù)量基本上保持在10家以內(nèi)，而單批次IPO籌資額度卻基本上不超過70億元，更有甚者單批次低于40億元的籌資規(guī)模。由此可見，對(duì)于本批次不超過95億元的籌資總額，確實(shí)出乎了市場(chǎng)的預(yù)期。簡而言之，即IPO籌資額在加大，IPO似乎有進(jìn)一步提速的跡象。

　　在這一兩年時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)基本上保持穩(wěn)中有升的運(yùn)行格局。在不經(jīng)意間，在不足兩年時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)的累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到了30%的水平，形成了真正意義上的慢牛行情。但是，面對(duì)穩(wěn)中有升的市場(chǎng)行情，最大的受益者，莫過于業(yè)績優(yōu)良、成長性良好的白馬股，在此期間，如貴州茅臺(tái)、中國平安、格力電器(000651) 、美的集團(tuán)等股票，基本上有著70%以上的年內(nèi)漲幅。與之相比，不少缺乏實(shí)質(zhì)性基本面支撐的概念題材股，卻并未跑贏同期的市場(chǎng)漲幅，而更為普遍的現(xiàn)象，則是處于中長期底部震蕩的運(yùn)行格局。

　　市場(chǎng)個(gè)股分化明顯，賺錢的往往只是少部分的投資群體，這也是最近一兩年時(shí)間內(nèi)A股市場(chǎng)的真實(shí)寫照。但，在股市投資信心有所回暖的過程中，股市IPO融資的力度卻并未停止過，且基本上保持一周一批次的IPO發(fā)行速度?；蛟S，從最近一兩年的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，IPO發(fā)行速度的快慢，往往可以起到調(diào)控市場(chǎng)指數(shù)的效果，而此前市場(chǎng)多次沖擊3300點(diǎn)未果，反而出現(xiàn)遇阻回落的走勢(shì)，也與當(dāng)時(shí)的IPO發(fā)行加速有著或多或少的聯(lián)系性。

　　就目前而言，在IPO新規(guī)模式下，配合再融資新政及減持新規(guī)升級(jí)版的措施，會(huì)從一定程度上減緩IPO對(duì)股市資金的分流壓力?；蛟S，從過去一兩年的市場(chǎng)表現(xiàn)中，也可以印證這一觀點(diǎn)。不過，若IPO發(fā)行節(jié)奏以及籌資規(guī)模在此基礎(chǔ)上再度提速，則可能會(huì)打破以往市場(chǎng)的投融資均衡局面，反而不利于市場(chǎng)中長期穩(wěn)中有升的運(yùn)行格局。

　　面對(duì)最新一批IPO發(fā)行情況，雖然本輪IPO籌資總額明顯增加，但幸運(yùn)的是，獲批企業(yè)的數(shù)量仍然不足10家，而在實(shí)際情況下，在獲批企業(yè)數(shù)量不加以增加的基礎(chǔ)上，更可能是部分企業(yè)的籌資需求較大，而這一現(xiàn)象也可能不存在持續(xù)性的影響。由此可見，對(duì)于A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行是否進(jìn)一步提速，下一批次的發(fā)行家數(shù)以及籌資規(guī)模就頗顯關(guān)鍵。換言之，如果在獲批企業(yè)數(shù)量不增加的情況下，隨后IPO籌資額度重新回落至70億元下方的水平，則意味著IPO發(fā)行力度仍然保持原來的狀況。反之，則需要提防IPO進(jìn)一步提速的風(fēng)險(xiǎn)。

　　IPO發(fā)行節(jié)奏的快慢，往往會(huì)間接起到調(diào)控市場(chǎng)指數(shù)的影響。但，在現(xiàn)階段的市場(chǎng)環(huán)境下，過快的IPO發(fā)行節(jié)奏并不理性，而過慢的IPO發(fā)行節(jié)奏乃至停發(fā)IPO，也并不合理，反而可能會(huì)起到動(dòng)搖市值配售打新資金的打新熱情影響。

　　由此可見，采取均衡的IPO發(fā)行節(jié)奏，維系股市適度的投資功能與融資功能。這樣一來，既可以保持股市適度的賺錢效應(yīng)，同時(shí)又不影響股市的適度融資，這或許也是市場(chǎng)運(yùn)行的最佳狀態(tài)。中國經(jīng)營網(wǎng)